Principais estatísticas das ações da Consolidated Edison
- Desempenho na semana passada: +2%
- Intervalo de 52 semanas: $95 a $116,2
- Preço atual: $111,7
O que aconteceu?
A Consolidated Edison(ED), uma empresa regulada de serviços públicos de eletricidade e gás que atende à cidade de Nova York, aumentou seu 52º dividendo anual consecutivo e, ao mesmo tempo, orientou um crescimento de 6% a 7% do lucro por ação ajustado em cinco anos, a partir de um ponto médio de US$ 6,10, mesmo com as ações sendo negociadas a US$ 111,68, perto de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 116,23.
Em 19 de fevereiro, a Con Edison informou que as despesas operacionais do quarto trimestre de 2025 foram de US$ 3,51 bilhões, acima dos US$ 3,16 bilhões do ano anterior, e as despesas com juros foram de US$ 313 milhões, em comparação com US$ 304 milhões, as duas pressões de custo que levaram à perda trimestral.
Além disso, o EPS ajustado de US$ 0,89 do quarto trimestre de 2025 da Con Edison não atingiu o consenso de US$ 0,95 de Wall Street, pois as despesas operacionais subiram de US$ 3,16 bilhões no ano anterior para US$ 3,51 bilhões, e as despesas com juros subiram de US$ 304 milhões para US$ 313 milhões.
O EPS normalizado atingiu US$ 5,70 no ano fiscal de 2025 e, conforme estimativas da TIKR, cresceu para US$ 6,08 em 2026 e US$ 6,49 em 2027, enquanto as margens do EBITDA aumentaram de 31,0% em 2025 para 33,0% em 2026 e 35,3% em 2027, refletindo a recuperação de custos orientada pela taxa da empresa em um modelo de serviços públicos regulados de capital intensivo.
Separadamente, em 23 de fevereiro, a Jefferies elevou seu preço-alvo de US$ 112 para US$ 118 e reiterou a classificação "Hold", citando o caso da taxa recentemente aprovada para a Con Edison de Nova York, um plano regulado pelo estado que estabelece receitas e retornos permitidos por três anos, como base para a estabilidade dos lucros até 2028.
Kirk Andrews, vice-presidente sênior e CFO, declarou no comunicado à imprensa sobre os lucros de 19 de fevereiro que "o plano de taxas de três anos fornece uma base sólida, e esperamos que o EPS ajustado de cinco anos cresça a uma meta de taxa anual composta de 6 a 7% com o ponto médio de nossa orientação de EPS ajustado de 2026 como linha de base", vinculando a aprovação do caso de taxas diretamente à trajetória de lucros plurianuais da empresa.
A linha de crédito rotativo de US$ 3,5 bilhões assinada em 11 de março com o Bank of America, prorrogável para US$ 4,0 bilhões e com vigência até março de 2031, fornece a pista de liquidez para financiar US$ 24,3 bilhões em investimentos de capital agregados de 2028 a 2030, posicionando a base de infraestrutura regulada da Con Edison como um composto durável para investidores orientados para a renda.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ED
O erro nos custos do quarto trimestre obscureceu a história estrutural: O caso de taxa recém-aprovado da Con Edison para suas operações de serviços públicos em Nova York garante a recuperação de custos até 2028, apoiando diretamente a estimativa da TIKR de expansão das margens EBITDA de 31,0% em 2025 para 35,3% em 2027.
O EPS normalizado cresce de US$ 5,70 em 2025 para US$ 6,08 em 2026 e US$ 6,49 em 2027, uma progressão baseada em US$ 6,6 bilhões de investimento de capital planejado para 2026 em infraestrutura regulada, onde o retorno sobre o patrimônio aprovado converte os gastos diretamente em lucros.
Quatorze dos 16 analistas que cobrem as ações da ED têm uma classificação de retenção, desempenho inferior ou venda, com uma meta de preço médio de US$ 110,88 e uma mediana de US$ 111,00, o que implica uma queda de aproximadamente 0,7% em relação aos US$ 111,68, sinalizando que os preços de rua estão em estabilidade, mas não na recuperação total da margem permitida pelo caso da taxa.
O spread de US$ 35 entre a meta mínima de US$ 95 e a meta máxima de US$ 130 da Street reflete dois pontos de vista distintos: os ursos se ancoram no risco de acessibilidade no próximo ciclo de tarifação após 2028, enquanto os touros precificam a execução total do plano de capital de US$ 24,3 bilhões para 2028-2030.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de preço médio da TIKR de US$ 163,35, que implica um retorno total de 46,3% a uma TIR de 8,3% em 4,8 anos, baseia-se em um CAGR de receita de 4,1% e em margens de lucro líquido que se expandem de 12,0% em 2025 para 15,2% em 2030, impulsionadas pelo ciclo de recuperação de casos de taxas e pela linha de crédito de US$ 3,5 bilhões que financia a implantação de capital até março de 2031.
A ED é avaliada por Street como uma empresa de rendimento fixo, mas o modelo da TIKR mostra que o lucro líquido normalizado cresceu de US$ 2,04 bilhões em 2025 para US$ 3,12 bilhões em 2030, um ganho absoluto de 53% que a meta média do consenso de US$ 110,88 não reflete.
A linha de crédito rotativo de US$ 3,5 bilhões assinada em 11 de março, prorrogável até US$ 4,0 bilhões, fornece a infraestrutura de financiamento que torna a meta média de US$ 163,35 da TIKR executável em toda a janela de implantação de capital até 2031.
Kirk Andrews vinculou o CAGR de 6% a 7% do EPS diretamente ao plano de tarifas aprovado, um compromisso regulatório que funciona como um piso de ganhos contratuais em vez de uma orientação aspiracional para uma empresa de serviços públicos de capital intensivo.
O risco é que o próximo ciclo de casos de taxas após 2028 não consiga garantir a aprovação de gastos de capital mais altos em meio à pressão de acessibilidade em Nova York, o que comprimiria a expansão da margem EBITDA que sustenta a meta de US$ 163,35 da TIKR.
A liquidação do contrato de venda a termo, esperada para dezembro de 2026, é o número a ser observado: US$ 775,7 milhões em receitas líquidas financiam as necessidades de capital das subsidiárias, e a implementação dentro do cronograma confirma se a expansão da margem EBITDA de 2026 para 33,0% está sendo acompanhada.
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