Principais estatísticas das ações da Arcosa
- Desempenho na semana passada: +2.2%
- Intervalo de 52 semanas: $68,1 a $131
- Preço atual: $102,9
O que aconteceu?
A Arcosa(ACA) foi negociada a US$ 102,85 depois que o fabricante de produtos de infraestrutura anunciou uma venda em dinheiro de US$ 450 milhões de seu negócio de barcaças em 24 de fevereiro, reformulando seu portfólio inteiramente em torno de materiais de construção e estruturas de engenharia com EBITDA ajustado recorde de US$ 583 milhões no ano fiscal de 2025.
Em 26 de fevereiro, a Arcosa divulgou um EPS ajustado para o quarto trimestre de US$ 1,15, contra uma estimativa do IBES de US$ 0,92, uma batida de 25 centavos, enquanto o EBITDA ajustado para o quarto trimestre de US$ 145 milhões superou o consenso de US$ 141,2 milhões, uma vez que o segmento de Estruturas de Engenharia, que fabrica postes de serviços públicos e torres eólicas para infraestrutura de rede elétrica, registrou um crescimento de 22% no EBITDA.
Estruturas de serviços públicos, o negócio de margem mais alta do segmento, que fornece postes de aço que conectam a geração de energia à rede, impulsionou o crescimento de 20% da receita no quarto trimestre com ganhos de volume de dois dígitos e preços altos de um dígito, enquanto a margem EBITDA ajustada para o ano fiscal de 2025 aumentou 280 pontos-base para um recorde de 20,2%.
Antonio Carrillo, presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "a transação de barcaças reduz ainda mais a complexidade e a ciclicidade do portfólio, eleva nosso perfil de margem geral e aumenta a resiliência de longo prazo da empresa", precedendo diretamente o anúncio da empresa de que converteria sua instalação de torres eólicas em Tulsa, Oklahoma, para a produção de postes de serviços públicos, juntamente com uma conversão de planta já em andamento em Illinois.
A Arcosa entra em 2026 com US$ 915 milhões em liquidez, um ponto médio de orientação de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2026 de US$ 615 milhões, uma carteira de pedidos de estruturas de serviços públicos de US$ 435 milhões e um pipeline ativo de fusões e aquisições visando aquisições de agregados, posicionando a empresa de dois segmentos, agora mais simples, para aumentar os ganhos de margem por meio de ventos de cauda de gastos com infraestrutura que os projetos de estudos de terceiros da própria empresa estão acelerando até pelo menos 2030.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ACA
A alienação de barcaças no valor de US$ 450 milhões, anunciada em 24 de fevereiro, elimina o fluxo de receita mais cíclico da Arcosa e abre diretamente um perfil de margem mais limpo, com a TIKR estimando que o EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2026 se expanda para US$ 610 milhões, com uma margem de 20,5%, de um recorde de 20,2% no ano fiscal de 2025.
O EPS normalizado cresceu 48%, chegando a US$ 4,47 no exercício fiscal de 2025, e a TIKR estima um aumento adicional para US$ 4,91 no exercício fiscal de 2026 e US$ 5,37 no exercício fiscal de 2027, apoiado por estruturas de serviços públicos com preços de um dígito alto, volume de dois dígitos e a remoção da receita de margem inferior do segmento de barcaças da base de lucros consolidada.
Ainda assim, cinco analistas dão classificações de compra ou de desempenho superior para a ACA, com zero retenções e zero vendas, com uma meta de preço médio de US$ 127,83 contra os atuais US$ 102,85, o que implica uma alta de 24,3%, já que os preços de rua estão voltados para a mudança estrutural da infraestrutura da rede elétrica.
A faixa-alvo vai de US$ 115, na parte baixa, a US$ 133, na parte alta: a parte baixa está ancorada na queda de cerca de 25% na receita de torres eólicas no curto prazo em 2026, enquanto a parte alta exige que as estruturas de serviços públicos absorvam totalmente esse déficit e sustentem o crescimento do EBITDA de dois dígitos, à medida que a conversão da planta da Arcosa em Illinois entra em operação no segundo semestre de 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário TIKR avalia a ACA em US$ 137,23 em dezembro de 2031, pressupondo um CAGR de receita de 6,5% e margens de lucro líquido que se expandem para 8,3%, diretamente apoiadas pela carteira de pedidos de estruturas de serviços públicos de US$ 435 milhões e pela crescente demanda por grandes postes de aço que conectam a nova geração de energia à rede.
Os preços de mercado da ACA estão em US$ 102,85, enquanto a empresa acaba de registrar margens EBITDA recordes e orientou para uma maior expansão, uma desconexão que a venda da barcaça de US$ 450 milhões torna cada vez mais difícil de justificar.
A carteira de pedidos de estruturas de serviços públicos cresceu 5% em 2025 e as reservas de clientes que ainda não estão na carteira de pedidos permanecem fortes, a evidência operacional que sustenta diretamente o CAGR de 6,5% da receita da TIKR e a meta de US$ 137,23.
Além disso, a decisão da gerência de converter a instalação de torres eólicas de Tulsa para a produção de postes para serviços públicos confirma que se trata de um reposicionamento estrutural deliberado, e não de um aumento cíclico da margem.
Uma queda de 25% na receita de torres eólicas em 2026 rompe a premissa de margem de segmento estável para a Engineered Structures se o volume ou o preço das estruturas de serviços públicos decepcionarem, comprimindo a margem EBITDA combinada abaixo da estimativa de 20,5% do TIKR.
O fechamento da alienação de barcaças no segundo trimestre de 2026 é o evento de curto prazo a ser observado: os US$ 450 milhões em recursos aplicados em aquisições de agregados bolt-on determinam se o FCF, estimado pela TIKR em US$ 230 milhões para o ano fiscal de 2026, se traduz em crescimento que aumenta os lucros ou simplesmente em redução da dívida.
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