Principais estatísticas das ações da OXY
- Preço atual: US$ 65,32
- Preço-alvo (médio): $64.14
- Meta de rua: US$ 59,40
- Retorno total potencial: (1,8%)
- TIR anualizada: (0,40%) / ano
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O que aconteceu?
A Occidental Petroleum (OXY) subiu 58% no acumulado do ano em 2026, passando de aproximadamente US$ 40,92 no final do ano passado para US$ 65,32 hoje, o que a torna uma das ações com melhor desempenho no setor de energia de grande capitalização.
As ações agora são negociadas acima do preço-alvo médio dos analistas de Wall Street, de US$ 59,40.
Para os investidores que perderam a corrida, a pergunta é simples: O mercado se superou?
Os touros tiveram catalisadores reais. A escalada das tensões entre os EUA e o Irã, incluindo o fechamento do Estreito de Ormuz, fez com que os preços do petróleo subissem cerca de 8%, proporcionando benefícios desproporcionais para os produtores upstream, como a OXY, cujos lucros acompanham diretamente os preços do petróleo.
Então, em 26 de março, a Reuters informou que a CEO Vicki Hollub está se preparando para se aposentar no final deste ano, com o COO Richard Jackson pronto para sucedê-la.
As ações subiram mais de 4% naquele dia, o que foi interpretado pelos investidores como uma clareza na sucessão. Um porta-voz da Oxy disse: "Temos um conselho forte com uma governança forte e não comentamos especulações".
Os ursos apontam para a matemática. A OXY, a US$ 65,32, está acima da meta média de US$ 59,40 de Street, e o modelo de avaliação intermediária da TIKR coloca o valor justo em US$ 64,14, o que implica retornos essencialmente estáveis a partir do preço de hoje.
Esse não é um bom endosso para os compradores que estão entrando agora.
A próxima previsão é que a OXY divulgue os resultados do primeiro trimestre de 2026 em 7 de maio. A empresa também se apresentará no EarthX em 20 de abril e realizará sua assembleia geral anual em 1º de maio.
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A OXY está subvalorizada hoje?
O caso do balanço patrimonial é real.
A Occidental concluiu a venda de US$ 9,7 bilhões da OxyChem para a Berkshire Hathaway em 2 de janeiro de 2026, reduzindo a dívida principal em US$ 5,8 bilhões desde meados de dezembro de 2025, levando-a para US$ 15,0 bilhões.
A empresa agora é uma produtora de upstream mais limpa e concentrada, uma mudança estrutural que os múltiplos de rastreamento capturam apenas parcialmente.
Os resultados do quarto trimestre de 2025 reforçaram a história operacional.O lucro por ação ajustado chegou a US$ 0,31 por ação diluída, a quarta batida trimestral consecutiva.
A produção do ano de 2025 atingiu uma média recorde de 1,434 milhão de barris de óleo equivalente por dia (BOE/dia, uma medida que abrange petróleo, gás natural e líquidos de gás natural combinados).
Vicki Hollub, presidente e CEO, disse: "Nossa ênfase na excelência operacional e na eficiência de custos levou a um desempenho significativo da produção e das despesas operacionais durante o quarto trimestre".
A gerência orientou os gastos de capital para 2026 em US$ 5,5 a US$ 5,9 bilhões, uma redução de US$ 550 milhões em relação a 2025.
O problema é que todas essas boas notícias agora estão no preço.
A OXY está sendo negociada a 6,72x NTM EV/EBITDA (valor da empresa em relação ao EBITDA dos próximos doze meses, uma medida padrão de valor operacional), acima da mediana de 5,91x das 51 empresas semelhantes. A ConocoPhillips, um par direto do setor de upstream, é negociada a 6,69x. A ExxonMobil, que possui uma base de ativos mais diversificada em refino e produtos químicos, está cotada a 9,98x.
A OXY tem um prêmio sobre a ConocoPhillips, apesar de ter mais alavancagem e maior sensibilidade às oscilações do preço do petróleo. Esse prêmio se mantém se o petróleo permanecer em alta; ele se comprime rapidamente se o petróleo voltar aos níveis do meio do ciclo.
O prêmio de risco geopolítico do petróleo é real, mas não permanente.
Uma redução da escalada no Oriente Médio ou um aumento da oferta da OPEP+ empurraria o petróleo de volta para o meio do ciclo e levaria consigo as premissas de lucros da OXY.
Esse é o principal risco: não se trata de um problema estrutural da empresa, mas de uma ação que fixou o preço em um ambiente de commodities elevado que pode não durar.
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Análise avançada do modelo TIKR
Principais estatísticas:
- Preço atual: US$ 65,32
- Preço-alvo (médio): $64.14
- Retorno total potencial: (1,8%)
- TIR anualizada: (0,40%) / ano
O modelo de caso intermediário da TIKR usa uma premissa de CAGR de receita de 2,3%, impulsionada pelo crescimento gradual da produção do Permiano e por melhorias contínuas nos custos de poços em terra nos EUA. Ele projeta que as margens de lucro líquido aumentem para 12,4%, apoiadas por despesas de juros mais baixas à medida que a desalavancagem continua em direção à meta declarada pela administração de US$ 10 bilhões em dívida principal.
A mensagem do modelo é direta: depois de uma corrida de 58%, a OXY alcançou o valor intrínseco ao preço atual. Há pouca margem de segurança para os compradores que entram hoje, principalmente se os preços do petróleo se normalizarem a partir de seus atuais níveis geopoliticamente elevados.
Conclusão: Observe o preço realizado do petróleo por BOE no relatório de lucros de 7 de maio. Se o WTI tiver esfriado em relação aos níveis atuais, a geração de fluxo de caixa livre da OXY será comprimida, e seu múltiplo premium será mais difícil de defender. Um preço realizado acima de US$ 80 por BOE com despesas operacionais estáveis ou mais baixas confirmaria o poder de ganhos no meio do ciclo que a avaliação atual exige.
A OXY tem tido um bom desempenho: produção recorde, um balanço patrimonial limpo e quatro resultados consecutivos superiores aos lucros. O desafio é que uma ação que subiu 58% em três meses tende a ter um preço perfeito. A US$ 65,32, o modelo da TIKR diz que o mercado já acompanhou amplamente a história.
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