Principais estatísticas das ações da VST
- Desempenho da semana passada: 14,3%
- Intervalo de 52 semanas: $133 a $220
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 231
- Aumento implícito: +47,9% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
Vistra (VST) subiu cerca de 14% na última semana. O principal fator foi um forte relatório de lucros do primeiro trimestre fiscal de 2026, divulgado em 7 de maio. A empresa reportou um lucro líquido de US$ 1,03 bilhão para o primeiro trimestre, saindo de um prejuízo no ano anterior. A receita aumentou para US$ 5,64 bilhões, ligeiramente abaixo da estimativa dos analistas de US$ 5,65 bilhões devido aos impactos climáticos. Mas a reversão dos lucros dominou a narrativa dos investidores.
A Vistra gera eletricidade a partir de usinas a gás natural, nucleares e a carvão e a vende para mercados atacadistas e clientes de varejo. Quando a demanda e os preços da eletricidade aumentam, a grande frota de geração da Vistra capta uma vantagem significativa. A frota nuclear da empresa é especialmente valiosa porque fornece eletricidade de baixo custo sem risco de preço de combustível. A expansão do data center de IA está impulsionando esse aumento da demanda, e a Vistra está no centro dela.
O setor de energia mais amplo recebeu outras notícias positivas esta semana. A Reuters informou que a NextEra e a Dominion estão explorando uma possível fusão, estendendo a onda de fusões e aquisições de serviços públicos dos EUA até 2026. Essa atividade de negócios aumenta as avaliações percebidas no setor de geração de energia em geral.
A Fitch Ratings também elevou o grau de investimento da Vistra para BBB- em março de 2026. Esse upgrade reduz os custos de empréstimos e sinaliza maior estabilidade financeira para os investidores. Se as ações da VST continuarem a se beneficiar do crescimento da demanda de energia da IA, o aumento das receitas e o crédito com grau de investimento poderão sustentar o impulso.
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As ações da VST estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 14,7%
- Margens operacionais: 22,9%
- Múltiplo P/E de saída: 17x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 231, o que implica um aumento total de 47,9% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 16,2% nos próximos 2,6 anos.
Um retorno anualizado de 16,2% coloca a Vistra firmemente entre as ações que o modelo considera como genuinamente subvalorizadas. Atualmente, as ações são negociadas cerca de 29% abaixo de sua máxima de US$ 220 em 52 semanas. Esse recuo em relação ao pico cria a oportunidade de retorno que o modelo está capturando. É importante ressaltar que o fator fundamental da demanda de eletricidade impulsionada por IA não diminuiu desde que as ações caíram de suas máximas. A diferença entre a dinâmica dos negócios e o preço das ações é o que torna a configuração interessante.
A margem bruta da Vistra é de 38,6%, o que é bom para uma empresa de geração de energia. O EV/EBITDA futuro está em torno de 9,8x. O EV/EBITDA compara o valor total do empreendimento de uma empresa com seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Os investidores geralmente o utilizam como uma métrica de avaliação padrão para empresas de capital intensivo. Um EV/EBITDA abaixo de 10x parece modesto em relação à previsão de crescimento de receita de 14,7% da Vistra.
Concorrentes como a Constellation Energy também operam grandes frotas nucleares e atraíram avaliações premium de investidores com demanda de IA. O mix diversificado de geração e o segmento de eletricidade de varejo da Vistra podem fechar essa lacuna de avaliação ao longo do tempo. O upgrade da Fitch para grau de investimento amplia a base de investidores potenciais e reduz os custos de financiamento. Ambas as melhorias apoiam diretamente a justificativa para um múltiplo de ganhos mais alto nos próximos anos.
O que está impulsionando as ações da VST para o futuro?
A expansão do data center de IA é o vento externo mais poderoso para a Vistra. À medida que os hiperescaladores constroem enormes instalações de computação, seu consumo de eletricidade está crescendo rapidamente. O gás natural e a geração nuclear são as principais soluções para atender à demanda de energia de carga básica de 24 horas. A Vistra opera uma grande frota de ambos os tipos. Portanto, ela está bem posicionada para se beneficiar dos novos contratos de compra de energia com empresas de tecnologia.
A empresa concluiu uma oferta de notas seniores de US$ 4 bilhões em abril de 2026 para financiar o investimento contínuo em infraestrutura. A gerência declarou que a entrega total dos contratos de compra de energia Meta existentes elevaria significativamente o fluxo de caixa livre antes do capital de crescimento.
O fluxo de caixa livre antes do capital de crescimento é o caixa que uma empresa gera a partir das operações existentes antes dos gastos com novos projetos. Essa métrica é particularmente importante para geradores de energia de capital intensivo.
A aquisição da Cogentrix, concluída em janeiro de 2026, acrescentou gás natural e capacidade de energia eólica principalmente no leste dos Estados Unidos. Esse negócio expandiu a presença geográfica da Vistra para além de seus mercados tradicionais do Texas e do Meio-Oeste.
A gerência citou-o como estrategicamente alinhado com seu crescente negócio de energia para data centers. Um alcance geográfico mais amplo também reduz o risco de concentração de receita relacionada ao clima. A chamada de resultados do segundo trimestre de 2026 está prevista para 5 de agosto e os investidores se concentrarão nas tendências de demanda de energia no verão e em quaisquer novos acordos comerciais com clientes de data centers.
Os desenvolvimentos regulatórios em torno dos créditos de energia nuclear e da política de energia limpa também influenciarão a trajetória dos lucros de longo prazo. Uma política favorável à energia nuclear seria um catalisador especialmente significativo para a frota nuclear da Vistra.
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