Principais estatísticas das ações da ET
- Desempenho da semana passada: Em consolidação
- Intervalo de 52 semanas: US$ 16 a US$ 21
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 27
- Aumento implícito: +34,9% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
Transferência de energia (ET) movimentou-se menos de 1% na semana passada. Mas a história mais importante aconteceu no início deste mês. A Energy Transfer divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2026 em 5 de maio e atualizou sua orientação financeira para 2026.
O relatório destacou a aceleração da demanda por transporte de gás natural. A expansão do data center de IA está impulsionando parcialmente esse crescimento, pois os data centers exigem grandes quantidades de eletricidade confiável para alimentar suas cargas de trabalho de computação.
A Energy Transfer é uma das maiores empresas de energia midstream dos Estados Unidos. Midstream refere-se ao setor de energia que transporta e processa petróleo e gás. Ele conecta os produtores aos usuários finais por meio de oleodutos e instalações de processamento.
A empresa cobra taxas com base nos volumes que passam por sua rede. Essa estrutura baseada em taxas cria fluxos de caixa relativamente estáveis, mesmo quando os preços das commodities flutuam. A receita depende do volume e não do preço, o que é uma fonte importante de resiliência dos lucros.
A Energy Transfer pagou uma distribuição trimestral de US$ 0,3375 por unidade em maio de 2026. Uma distribuição é semelhante a um dividendo e representa um pagamento em dinheiro aos acionistas. A um preço unitário próximo a US$ 20, a distribuição anualizada implica um rendimento de cerca de 6,9%.
Esse fluxo de renda proporciona um retorno em dinheiro significativo enquanto os investidores aguardam uma possível valorização do preço. O rendimento também se compara favoravelmente à maioria das alternativas de renda fixa às taxas de juros atuais.
No futuro, os resultados do segundo trimestre de 2026 são esperados por volta de 5 de agosto. Os comentários da administração sobre os volumes do pipeline e qualquer atualização de orientação serão o foco principal dos investidores nesse momento.
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As ações da ET estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 10,4%
- Margens operacionais: 10.2%
- Múltiplo P/E de saída: 12,4x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 27, o que implica um aumento total de 34,9% em relação ao preço unitário atual e um retorno anualizado de 12,2% nos próximos 2,6 anos.
Um retorno anualizado de 12,2% ultrapassa o limite que a maioria dos investidores associa a uma oportunidade genuinamente atraente. Mas a alavancagem é uma consideração importante. A Energy Transfer tem aproximadamente US$ 70 bilhões em dívida líquida, e a dívida líquida em relação ao EBITDA é de cerca de 4,4x. EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O índice dívida/EBITDA mede a alavancagem em relação aos lucros em dinheiro. Esse nível é comum na infraestrutura de dutos, mas aumenta o risco se as taxas de juros permanecerem altas.
O P/L futuro está em torno de 14x. Isso é modesto para uma empresa que está aumentando a receita em um CAGR de 13% em dois anos. A ação também é negociada a cerca de 1,39x EV/receita para os próximos doze meses. O EV/receitas compara o valor total da empresa com as receitas anuais esperadas. Esse múltiplo parece pouco exigente para uma empresa com fluxos de caixa duráveis, baseados em taxas, e um rendimento de distribuição de 6,9%.
Operadoras comparáveis de midstream, como a Kinder Morgan e a Williams Companies, são negociadas a múltiplos amplamente semelhantes. A escala e a rede diversificada da Energy Transfer abrangem gás natural, petróleo bruto e líquidos de gás natural.
Essa amplitude proporciona uma base de receita ampla e resiliente. O rendimento da distribuição de 6,9% também se compara favoravelmente à maioria das alternativas de renda, tornando a ET atraente para investidores focados em renda. Poucas empresas de gasodutos com grau de investimento oferecem um rendimento competitivo e um potencial significativo de valorização do capital.
O que está impulsionando as ações da ET as ações da ET no futuro?
A demanda de eletricidade relacionada à IA é o mais poderoso impulsionador de longo prazo para a Energy Transfer. Os data centers precisam de energia contínua e confiável. A geração de gás natural é atualmente a solução mais escalável para atender à demanda de carga de base 24 horas por dia.
À medida que os hiperescaladores expandem suas pegadas de computação, os analistas esperam que os volumes dos gasodutos de gás natural cresçam paralelamente. A extensa rede da Energy Transfer nos EUA está bem posicionada para capturar esses volumes incrementais.
A empresa tem um ciclo de investimento de capital ativo. Em janeiro de 2026, a Energy Transfer precificou US$ 3,0 bilhões em notas seniores para financiar a expansão da infraestrutura. A administração declarou que a entrega total dos contratos de compra de energia Meta existentes elevaria significativamente o fluxo de caixa livre antes do capital de crescimento. Um PPA é um contrato de longo prazo para fornecimento de eletricidade a um preço fixo.
A Sunoco LP, uma subsidiária da Energy Transfer, concluiu recentemente a aquisição da Parkland Corporation. A Parkland é uma operadora de distribuição de combustível e varejo de conveniência com uma presença significativa no Canadá e nos Estados Unidos.
Esse acordo acrescenta um fluxo de fluxo de caixa diversificado ao portfólio geral da Energy Transfer. Ele também reduz a dependência da empresa apenas dos volumes dos gasodutos de gás natural, proporcionando mais estabilidade em todos os ciclos de negócios.
A clareza regulatória em relação às exportações de gás natural liquefeito (GNL) também será importante. O GNL é o gás natural resfriado até a forma líquida para que possa ser transportado para o exterior em navios-tanque especializados. A capacidade de exportação dos EUA está se expandindo, e os ativos vinculados ao GNL da Energy Transfer estão posicionados para se beneficiar do aumento dos volumes de exportação. Qualquer desenvolvimento regulatório favorável nas aprovações de projetos de GNL seria um catalisador incremental positivo para as ações.
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