Principais Conclusões
- As ações da Vertiv subiram 16% após as vendas do terceiro trimestre aumentarem 61% para $4,31 bilhões e os pedidos orgânicos mais do que dobraram.
- O relatório afasta os temores de que os gastos com data centers de IA tenham atingido o pico, e a administração elevou a previsão de vendas anuais em $650 milhões.
- A nova previsão da administração para o LPA ajustado de 2026, de $7,10 a $7,20, está acima do consenso dos analistas de $6,73, portanto, as estimativas provavelmente serão revisadas para cima.
- O principal risco é a execução: a previsão exige um crescimento orgânico de vendas de 50% no quarto trimestre.
As ações da Vertiv (VRT) subiram 16% esta manhã após seu relatório do terceiro trimestre superar as estimativas de Wall Street para vendas e lucros. A administração também elevou sua perspectiva para o ano inteiro em todas as métricas-chave.
Essa é uma reviravolta acentuada para uma ação que caiu 15% em uma semana no início deste mês, enquanto os investidores se preocupavam com a forma como os gastos com data centers de IA estão sendo financiados.
Superações em todas as frentes
Para o trimestre encerrado em 30 de setembro, os números vieram bem acima das expectativas.
- As vendas subiram 61% para $4,31 bilhões (55% orgânico). Os analistas esperavam $3,76 bilhões.
- O LPA ajustado cresceu 78% para $2,21. Os analistas esperavam $1,82.
- Os pedidos orgânicos mais do que dobraram em relação ao ano anterior.
- A margem operacional ajustada subiu 2,9 pontos percentuais para 25,2%.
- A previsão de vendas para o ano inteiro foi elevada em $650 milhões, para uma faixa de $14,45 bilhões a $14,85 bilhões.
O CEO Giordano Albertazzi resumiu a demanda no comunicado de resultados: "Estamos no meio da maior expansão de infraestrutura e ela está acelerando."
O TIKR acompanha 30 analistas da Vertiv. Quantos dizem "Comprar"?
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Fim da história para o pico de gastos com IA
Isso vai muito longe para responder às preocupações de outubro. Os números de pedidos só vão até setembro. Mas a administração elevou sua perspectiva hoje, semanas após a venda em massa, e agora espera que as vendas do quarto trimestre cresçam 50% organicamente no ponto médio.
Isso também deixa os analistas para trás. O consenso deles de $14,0 bilhões para as vendas de 2026 está abaixo do limite inferior da nova faixa da Vertiv. O consenso deles de $6,73 para o LPA ajustado fica aquém da nova previsão de $7,10 a $7,20. Eles esperam que o LPA continue subindo a partir daí, para $9,19 em 2027 e $11,76 em 2028.
Este ano já está definido para superar o número deles, e a margem do quarto trimestre tem uma previsão de até 26,3%. Portanto, eu esperaria que os anos posteriores também fossem revisados para cima.
Mais cara após o salto
Antes de hoje, a Vertiv era negociada a 26x o lucro futuro, bem próximo de sua média de cinco anos de 27x.
Após o salto, está mais próximo de 31x, embora longe dos 55x que atingiu em maio. E isso antes dos analistas elevarem suas estimativas.
O risco é a execução. Um quarto trimestre com 50% é muito para pedir. As vendas do segundo trimestre ficaram abaixo do ponto médio da própria previsão da Vertiv, o que a administração atribuiu a mudanças de cronograma em grandes projetos.
A próxima leitura sobre a demanda virá quando a administração falar na conferência da Baird em 10 de novembro. Depois disso, vem o backlog de fim de ano no relatório anual, previsto para fevereiro.
Minha opinião: a Vertiv acabou de fazer exatamente o que precisava fazer. A ação não está barata após hoje, mas com as estimativas subindo, acho que ainda vale a pena possuí-la a este preço.
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