Principais indicadores das ações da Verizon
- Faixa de 52 semanas: US$ 38 a US$ 52
- Preço atual: cerca de US$ 42
- Preço-alvo do mercado: cerca de US$ 52
- Preço-alvo do modelo TIKR (cenário médio, 2030): cerca de US$ 80
- Retorno total potencial: cerca de 89% nos próximos 4,5 anos
- Retorno anualizado (TIR): cerca de 8% ao ano
- Rendimento de dividendos: cerca de 7%
- Queda máxima: cerca de 18% em relação às máximas de 52 semanas
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Uma recuperação que está dando certo e uma ação que discorda
A Verizon (VZ) foram realmente sólidos. O lucro ajustado por ação cresceu 8% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 1,28 — a taxa de crescimento mais rápida em anos —, e a empresa registrou seu primeiro primeiro trimestre positivo em termos de assinantes de planos pós-pagos desde 2013.
Com base nisso, a administração elevou as projeções para o ano inteiro, e o CEO Dan Schulman descreveu a recuperação como um esforço que estava ganhando impulso, em vez de simplesmente progredir.
O gráfico de quedas abaixo mostra um quadro mais complexo. As ações da Verizon se recuperaram, atingindo novas máximas em fevereiro e março, bem na época em que os resultados do primeiro trimestre superaram as expectativas, mas depois começaram a cair novamente ao longo da primavera e no início do verão.
Essa queda se acelerou drasticamente no final de junho, quando a Verizon foi retirada do Índice Dow Jones Industrial Average e substituída pela Alphabet, e a empresa divulgou uma nova joint venture internacional com o BT Group que acarretará um prejuízo contábil único de aproximadamente US$ 700 a US$ 800 milhões no segundo trimestre.
Nada disso reflete uma mudança nos negócios subjacentes. A exclusão do índice é um evento mecânico motivado pelo preço relativamente baixo das ações da Verizon, e não por qualquer avaliação das perspectivas da empresa, e o encargo relacionado à BT é uma reclassificação pontual ligada à forma como os ativos da joint venture são contabilizados, e não um prejuízo operacional.
Ainda assim, a combinação afetou fortemente as ações, e os rumores sobre a concorrência em torno de um possível serviço de telefonia via satélite da SpaceX mantiveram o sentimento de cautela à medida que se aproxima o próximo relatório de resultados.
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Por que o fluxo de caixa livre é o número que realmente importa
A Verizon é uma empresa que se entende melhor em termos de geração de caixa do que de crescimento, e o gráfico abaixo ilustra isso claramente.
O fluxo de caixa livre caiu para cerca de US$ 14 bilhões em 2022, quando os gastos de capital atingiram o pico, e depois subiu de forma constante a cada ano desde então, alcançando um recorde de US$ 20,1 bilhões em 2025. O fluxo de caixa livre do primeiro trimestre cresceu 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 3,8 bilhões, sustentando tanto o pagamento de dividendos quanto a continuação do pagamento da dívida.
Isso é importante porque o argumento de investimento da Verizon se baseia na sustentabilidade, e não na expansão. A receita dos serviços de telefonia móvel e as adições de banda larga crescem apenas modestamente a cada ano, e o verdadeiro impulsionador de valor é a parcela dessa receita que se converte em caixa depois que um negócio de rede, que exige grande investimento de capital, se paga.
A menor rotatividade de clientes, que caiu para menos de 1% em março, e o corte disciplinado de custos sob a gestão de Schulman — incluindo 13.000 demissões e uma meta de US$ 5 bilhões em economia de despesas para 2026 — visam proteger a conversão em caixa, em vez de buscar um crescimento mais rápido.
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O que o modelo de avaliação diz sobre o caminho a seguir
O modelo de avaliação da TIKR projeta um preço de cerca de US$ 80 para a Verizon até o final de 2030 no cenário intermediário, o que implica um retorno total potencial de cerca de 89% e um retorno anualizado de cerca de 8%.
Esse resultado depende principalmente do crescimento contínuo do fluxo de caixa livre e de uma expansão modesta das margens, em vez de qualquer aceleração na receita, com o modelo prevendo um crescimento anual de cerca de 2% e a margem de lucro líquido mantendo-se próxima a 16%.
A variação dos cenários é bastante estreita, com o cenário pessimista indicando um retorno de cerca de 58% e o otimista, de cerca de 117% até 2034, refletindo o quanto a avaliação da Verizon está ancorada na estabilidade do fluxo de caixa, em vez de na capacidade de crescimento.
A meta média de Wall Street, de cerca de US$ 52, é mais conservadora, sugerindo um potencial de alta de cerca de 22% e um horizonte temporal mais curto do que o modelo da TIKR.
Você deve investir na Verizon?
A recuperação da Verizon está se refletindo nos indicadores mais importantes para uma empresa madura de telecomunicações: rotatividade, retenção de assinantes e fluxo de caixa livre. A recente queda das ações reflete a dinâmica dos índices e despesas pontuais, e não uma deterioração nos negócios subjacentes.
Investidores focados na sustentabilidade dos dividendos e na geração constante de caixa podem considerar o preço atual atraente, enquanto aqueles que buscam um crescimento significativo devem procurar outras opções no setor.
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