Principais estatísticas das ações da UPS
- Intervalo de 52 semanas: $82 a $122
- Preço atual: US$ 108
- Meta média de rua: $113
- Meta alta de rua: US$ 135
- Consenso dos analistas: 13 compras / 12 retenções / 2 subdesempenhos / 1 venda
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 172
As ações da UPS caem depois que a ameaça competitiva da Amazon chega no pior momento possível
A United Parcel Service(UPS) caiu quase 10% em 4 de maio depois que a Amazon.com anunciou o "Amazon Supply Chain Services", abrindo sua rede de logística para empresas externas e posicionando-se como concorrente direta da UPS no mercado de frete entre empresas.
O momento foi brutal.
A UPS havia acabado de divulgar os lucros do primeiro trimestre de 2026 em 28 de abril, com lucro por ação ajustado de US$ 1,07, superando o consenso de US$ 1,02, mas apresentando uma queda de 28,2% em relação ao ano anterior, já que a empresa absorveu cerca de US$ 350 milhões em pressões de custo de curto prazo decorrentes de despesas de arrendamento de aeronaves, custos de transição do Ground Saver e mau tempo.
A receita foi de US$ 21,2 bilhões, uma queda de 1,6% em relação ao ano anterior, uma vez que as reduções deliberadas de volume da Amazon e a redução da ênfase no comércio eletrônico pesaram sobre a receita.
A CEO Carol Tomé chamou os ganhos do primeiro trimestre de "um período crítico de transição", observando que a empresa concluiu o fechamento de 23 prédios, lançou um programa voluntário de compra de motoristas que eliminará aproximadamente 7.500 posições de motorista em tempo integral e transferiu uma parte do volume do Ground Saver para o U.S. Postal Service.
"Nossos resultados foram consideravelmente melhores do que nosso plano financeiro e nossas metas", disse Tomé na teleconferência de resultados, mesmo que o trimestre tenha se desviado das normas sazonais.
As ações da UPS estão agora enfrentando três pressões simultâneas: a fase final da redução do volume da Amazon, que tem como meta uma redução de 50% em relação aos níveis de 2024 até junho, o lançamento do Amazon Supply Chain Services como concorrente direto e os custos elevados de combustível decorrentes do conflito entre os EUA e o Irã e o fechamento parcial do Estreito de Ormuz.
Nenhum desses ventos contrários é permanente.
O deslizamento da Amazon termina em junho de 2026 - o CEO Tomé disse que a UPS está "confortavelmente na reta final", com o CFO Brian Dykes confirmando que quase 80% das 7.500 posições de compra de motoristas serão eliminadas até o final de abril.
A ameaça competitiva da AMZN é real, mas direcionada: A Amazon Supply Chain Services tem como objetivo o frete business-to-business, enquanto a UPS está se voltando simultaneamente para o setor de saúde com margens mais altas, pequenas e médias empresas e B2B premium - segmentos que a Amazon não atende com o mesmo nível de complexidade de manuseio.
Com relação ao combustível, a UPS realiza ajustes semanais de sobretaxa de combustível vinculados a referências publicadas, uma estrutura que Dykes confirmou que oferece proteção ao lucro, mesmo quando a receita flutua com os preços da energia.
Enquanto isso, a UPS investiu cerca de US$ 50 milhões em logística automotiva e industrial na América do Norte e anunciou o primeiro serviço de frete aéreo com tempo definido de e para o México, com lançamento em agosto - uma expansão direta para o segmento B2B premium que a Amazon ainda não está equipada para atender.
O EBITDA das ações da UPS caiu para US$ 2,3 bilhões no primeiro trimestre - Wall Street está observando a curva de recuperação
A visão de Wall Street sobre as ações da UPS não foi quebrada, apesar do barulho. Dos 28 analistas que cobrem as ações da UPS, 13 a classificam como Compra, 12 como Manutenção, 2 como Desempenho Inferior e 1 como Venda.
A meta média de Street é de cerca de US$ 113, o que implica em um aumento de cerca de 5% em relação aos US$ 108, um número que subestima a hipótese de alta em vez de defini-la.
A alta de rua está em torno de US$ 135, mantida por analistas que acreditam que a inflexão da margem ocorre mais rapidamente do que os modelos de consenso.
O EBITDA do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 2,31 bilhões, uma queda de 13,8% em relação ao ano anterior, o ponto mais baixo do ciclo de transformação, uma vez que cerca de US$ 350 milhões em pressões de custo de curto prazo de arrendamentos de aeronaves, despesas de transição do Ground Saver e clima comprimiram a margem para cerca de 11%.
As estimativas de consenso apontam para um EBITDA de cerca de US$ 2,93 bilhões no segundo trimestre de 2026, cerca de US$ 3,03 bilhões no terceiro trimestre e cerca de US$ 4,10 bilhões no quarto trimestre, uma recuperação sequencial que está diretamente relacionada à saída dos custos de volume da Amazon, à redução de 7.500 motoristas e à produtividade da automação que a empresa vem desenvolvendo há dois anos.
As margens do EBITDA seguem a mesma curva: cerca de 14% no segundo trimestre, cerca de 14% no terceiro trimestre e cerca de 16% no quarto trimestre, recuperando-se em direção ao nível que a administração precisa para sustentar os dividendos e financiar o investimento contínuo na rede.
Em 2027, o EBITDA de cerca de US$ 2,73 bilhões no primeiro trimestre e de cerca de US$ 3,15 bilhões no segundo trimestre continua a trajetória, com a rede reconfigurada gerando a alavancagem de custo por peça que Dykes descreveu como se aproximando de um spread de 50 a 100 pontos-base entre a receita por peça e o custo por peça no final do ano.
A franquia do setor de saúde ancora o cenário de alta.
A receita global de saúde das ações da UPS atingiu um recorde de US$ 3 bilhões no primeiro trimestre de 2026, com todos os três segmentos apresentando crescimento ano a ano, em um negócio com margens de meados a dez anos, em comparação com um dígito muito baixo para o volume de comércio eletrônico que a UPS está eliminando ativamente.
O Citigroup (Buy, meta em torno de US$ 127) definiu o obstáculo de forma clara: A UPS fez um progresso significativo, mas a empresa provavelmente terá que apresentar uma melhoria significativa na margem para converter os céticos, e o segundo semestre de 2026 é a janela "mostre-me".
Com cerca de US$ 5,5 bilhões em fluxo de caixa livre esperado para 2026 e cerca de US$ 5,4 bilhões em dividendos planejados, as ações da UPS estão precificadas em níveis em que o rendimento dos dividendos, por si só, se aproxima de 6%, um piso estrutural que limita o lado negativo, mesmo que a recuperação do EBITDA leve mais um trimestre para se materializar totalmente.
Com o EBITDA do primeiro trimestre em seu ponto mais baixo e os mecanismos de redução de custos em execução, as ações da UPS estão subvalorizadas em relação à geração de caixa que a rede reconfigurada está posicionada para oferecer no segundo semestre de 2026.
O EBITDA das ações da UPS deve ultrapassar a FedEx e diminuir a diferença em relação à DHL até o quarto trimestre de 2026
O EBITDA das ações da UPS ficou atrás da FedEx no 1º trimestre de 2026 pela primeira vez na história recente, com a UPS gerando US$ 2,47 bilhões contra US$ 2,48 bilhões da FedEx(FDX), enquanto a DHL manteve uma clara liderança de US$ 3,10 bilhões - um instantâneo que captura exatamente por que o mercado está cético.
O gráfico se inverte drasticamente no quarto trimestre de 2026, com a UPS projetada para atingir cerca de US$ 4,10 bilhões, contra cerca de US$ 2,85 bilhões da FedEx e cerca de US$ 3,88 bilhões da DHL, a maior margem que a UPS já teve sobre ambos os pares na janela de dados visível.
Para o primeiro trimestre de 2027, o EBITDA das ações da UPS está estimado em cerca de US$ 3,15 bilhões, contra cerca de US$ 2,85 bilhões da FedEx e cerca de US$ 3,43 bilhões daDHL- uma posição competitiva que reflete o benefício total da reconfiguração da rede que ainda está comprimindo os resultados atualmente.
As ações da UPS estarão subvalorizadas em 2026? O cenário base de US$ 172 da TIKR e as condições para chegar lá
O cenário base da TIKR avalia a United Parcel Service em aproximadamente US$ 172 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de aproximadamente 60% em relação ao preço atual de cerca de US$ 108, ou aproximadamente 9% anualizado em 4,6 anos.
Se a UPS executar a reconfiguração da rede de forma limpa, a margem se expandir conforme o modelo e a franquia de saúde continuar crescendo, o caso base da TIKR projeta um preço das ações de cerca de US$ 229 em dezembro de 2034, representando aproximadamente 113% de retorno total e uma TIR de cerca de 9%.
Se a execução sofrer uma queda - seja por causa da pressão persistente dos custos de combustível, do impacto competitivo da Amazon Supply Chain Services, que se mostra mais profundo do que o esperado, ou de uma interrupção trabalhista relacionada ao Teamster - o cenário de baixa da TIKR projeta cerca de US$ 187 até dezembro de 2034, o que ainda implica aproximadamente 74% de retorno total e cerca de 7% anualizado.
Se a franquia da área de saúde aumentar mais rapidamente do que o previsto, a penetração das PMEs (agora em um recorde de 34,5% do volume dos EUA) continuar a se expandir e as margens internacionais se recuperarem em direção à metade da década, à medida que as rotas comerciais se normalizarem das atuais interrupções da guerra do Irã, o cenário de alta da TIKR atingirá aproximadamente US$ 269, representando aproximadamente 150% de retorno total e cerca de 11% anualizado.
Todos os três cenários estão significativamente acima do preço atual.
As ações da UPS são uma boa opção de compra neste momento?
O cenário base da TIKR coloca a United Parcel Service em cerca de US$ 172 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 60% e um retorno anualizado de aproximadamente 9% a partir de cerca de US$ 108.
A meta média de Street é de cerca de US$ 113, com 13 analistas classificando-a como compra.
A variável a ser observada é a margem operacional do segundo trimestre de 2026: a administração orientou 7,5% a 8,5%, e a manutenção ou expansão dessa faixa determinará se a inflexão do segundo semestre que os investidores estão esperando é real.
O que os analistas dizem sobre as ações da UPS?
O consenso dos analistas é de 13 compras, 12 retenções, 2 subdesempenhos e 1 venda, com uma meta média de cerca de US$ 113 e uma alta de cerca de US$ 135.
O argumento de alta do Citigroup (meta em torno de US$ 127) se baseia em uma melhoria significativa da margem que se materializa no segundo semestre de 2026.
Os céticos da Evercore ISI (meta em torno de US$ 111) reconhecem que o primeiro trimestre provavelmente marcou o ponto mais baixo, mas afirmam que a melhoria da lucratividade no curto prazo continua limitada, já que as pressões sobre preços e custos persistem simultaneamente.
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