Principais Conclusões sobre a Ação da Uber em Julho de 2026
- Negociando a , a ação da Uber está 41% abaixo do preço-alvo médio da Wall Street de , estabelecido por 52 analistas, um gap que mal se estreitou mesmo com o número de recomendações de compra subindo para 35 de um total de 52 classificações.
- O modelo de caso médio da TIKR valoriza a Uber em até o final de 2030, um retorno total de 111% dos níveis atuais, ou 18% anualizados nos próximos 4,5 anos.
- As margens de EBITDA se expandiram em cada trimestre por seis períodos consecutivos, de 17% em junho de 2025 para uma projeção de 21% até junho de 2027, uma tendência que o preço-alvo estático da Street não creditou totalmente.
- Em 16 de julho, a Uber concordou em comprar a alemã Delivery Hero por US$ 8,8 bilhões, adicionando 49 mercados de entrega e desbloqueando US$ 1,2 bilhão em sinergias de run-rate esperadas dentro de 18 meses após o fechamento.
Ação da Uber Sobe ao Concordar em Comprar a Delivery Hero por US$ 8,8 Bilhões
A Uber Technologies (UBER) concordou em 16 de julho de 2026 em adquirir a alemã Delivery Hero por um valor patrimonial de US$ 8,8 bilhões, um acordo que fechou o pregão com a ação da Uber subindo 1,9% para . A combinação une uma plataforma abrangendo 99 países, ante 50 mercados atualmente, com um valor bruto de mercadoria pró-forma de US$ 86 bilhões.
Esse salto de escala não aconteceu isoladamente. Segue-se a um resultado do 1º trimestre no qual o EBITDA da Uber de US$ 2.481 milhões superou as estimativas da Street em 1,9%, com margens atingindo 19%, 44 pontos base acima do consenso e 259 pontos base acima do trimestre do ano anterior.
O CFO Balaji Krishnamurthy apresentou a matemática da aquisição diretamente na chamada de M&A de 16 de julho anunciando o acordo, dizendo aos investidores: "Dentro de 18 meses, esperamos gerar sinergias de run-rate de US$ 1,2 bilhão. Estamos altamente confiantes de que podemos fazer mais do que isso." Ele atribuiu a maior parte desse valor à migração das operações da Delivery Hero para a infraestrutura tecnológica global existente da Uber.
Essa migração é importante porque a Delivery Hero atualmente opera com uma taxa líquida de retenção maior que a do Uber Eats, mas produz margens materialmente mais estreitas, um gap que Krishnamurthy atribuiu principalmente à alavancagem de custos tecnológicos que a Uber já possui. Aplicar o *playbook* de plataforma cruzada da Uber à base de usuários da Delivery Hero, onde consumidores de plataforma cruzada já gastam de três a quatro vezes mais do que usuários de serviço único, dá ao acordo uma segunda alavanca além do corte de custos.
A transação ainda precisa ser aprovada pelas regras de aquisição alemãs e pela revisão antitruste antes de ser concluída no segundo semestre de 2027, com a Prosus já comprometendo sua participação de aproximadamente 17% com a oferta. A Jefferies chamou o caminho de aprovação de uma "longa e lenta marcha", mas as cisões de ativos do acordo para a SSW Partners foram construídas especificamente para encurtar essa pista.
A Delivery Hero adiciona capacidades que a Uber não possui internamente, incluindo um negócio de *quick-commerce* já lucrativo em base de EBITDA ajustado e uma unidade de publicidade operando em aproximadamente 3% do valor bruto de mercadoria, acima da própria penetração de anúncios da Uber.
Divisão de Classificações da Wall Street sobre a Ação da Uber Deixa Espaço para Subir
A Wall Street mantém 35 recomendações de compra e 9 de desempenho superior na ação da Uber, contra apenas 5 de manutenção, 2 sem opinião e 1 de venda, uma divisão desigual que se manteve estável desde o início do ano. O preço-alvo médio está em , com a mediana ligeiramente mais alta em , implicando aproximadamente 41% de valorização em relação ao fechamento atual. Esse alvo na verdade caiu ligeiramente de em dezembro de 2025, mesmo com os próprios números operacionais da Uber melhorando, uma divergência que faz com que a contagem de classificações faça mais trabalho otimista do que o próprio preço-alvo.
Wall Street Espera que a Margem de EBITDA da Ação da Uber Atinga 21% até Meados de 2027
O EBITDA da Uber atingiu US$ 2,48 bilhões no trimestre encerrado em 31 de março de 2026, um resultado que superou as estimativas da Street em 2% e elevou a margem para 19%, um aumento de 259 pontos base em relação ao ano anterior. Espera-se que essa aceleração continue.
Até o trimestre de junho de 2026, os modelos de consenso projetam o EBITDA subindo para US$ 2,77 bilhões, um ganho de 31% em relação ao ano anterior, com as margens subindo para 19%. A taxa de crescimento então desacelera gradualmente à medida que a base se torna maior.
Olhando para junho de 2027, a Street modela o EBITDA atingindo US$ 3,37 bilhões com uma margem de 21%, mesmo com a taxa de crescimento anual esfriando para 22% em relação ao ritmo de 35% que a Uber apresentou em meados de 2025. Essa desaceleração no crescimento ao lado da contínua expansão de margem é a tensão subjacente à ação da Uber no momento.
A questão em aberto é se a integração da Delivery Hero, esperada para ser concluída no segundo semestre de 2027, chega a tempo de reacelerar essa curva de crescimento antes que as atuais suposições de desaceleração da Street sejam permanentemente incorporadas ao modelo.
TIKR Valoriza a Ação da Uber em US$ 155,86, Precificando Expansão Sustentada de Margem até 2030
O modelo de caso médio da TIKR valoriza a Uber Technologies em US$ 156 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 111% do preço atual de US$ 74, ou 18% anualizados nos próximos 4,5 anos.
Esse retorno anualizado supera o que a maioria das empresas de plataforma maduras e de grande capitalização entrega em um período similar, e se baseia na capitalização operacional, e não em uma aposta na expansão do múltiplo.
O alvo se alinha com dinâmicas já visíveis na própria previsão da Uber: margens de EBITDA subindo de 18,8% para 20,6% até meados de 2027, combinadas com os US$ 1,2 bilhão em sinergias de run-rate que a Uber espera da integração com a Delivery Hero. Ambos alimentam a mesma história de margem que o modelo está precificando, sem exigir qualquer crédito para a economia de veículos autônomos que a própria Uber chamou de anos distante da materialidade.
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