Principais Conclusões
- O CFO da Wesco, Neel Dev, comprou $503.528 em ações no mercado aberto em 5 de novembro, e seu diretor de RH, Anthony Marino, comprou mais $99.903 no dia seguinte.
- Os dois compraram a cerca de 25% abaixo do máximo da ação em outubro, uma semana após a Wesco anunciar um trimestre recorde e elevar sua previsão para 2026.
- Os analistas esperam que o lucro por ação cresça cerca de 19% ao ano em 2027 e 2028, e seu consenso de preço-alvo subiu 71% no último ano.
- Os números apoiam a compra, embora ambas as aquisições tenham vindo com opções de ações correspondentes. A previsão da Wesco para 2027 em fevereiro é o que se deve observar a seguir.
A Wesco International (WCC) acaba de receber um voto de confiança do executivo que conduz os investidores pelos seus números. O CFO Indraneel "Neel" Dev comprou 1.725 ações no mercado aberto em 5 de novembro a uma média de $291,90 por ação, ou $503.528 no total, de acordo com o Formulário 4 que ele arquivou em 9 de novembro.
Ele não foi o único a comprar. O Diretor de Recursos Humanos, Anthony S. Marino, comprou 341 ações no dia seguinte a uma média de $292,97, ou $99.903. Ambos compraram com a ação cerca de 25% abaixo de seu máximo intradiário de 6 de outubro de $388,64. No fechamento de 9 de novembro de $316,47, ela ainda está 19% abaixo desse máximo, mas subiu 24% no último ano.
O negócio não deu motivo para vender
Em 29 de outubro, a Wesco reportou um terceiro trimestre recorde. As vendas líquidas subiram 17% para $7,2 bilhões, as vendas de data centers saltaram cerca de 55% para $1,8 bilhão, e o LPA ajustado subiu 47% para $5,77. O backlog aumentou cerca de 80%, e o CEO John Engel disse que "nosso crescimento de backlog está sendo impulsionado por compromissos de clientes plurianuais".
A administração elevou novamente sua previsão para 2026, para LPA ajustado de $18 a $18,50. A ação caiu mesmo assim, recuando cerca de 19% entre 4 e 5 de novembro em relação ao seu fechamento de $351,61 em 3 de novembro. A queda do primeiro dia ocorreu em meio a uma venda generalizada do setor, sem notícias da Wesco. Dev comprou no segundo dia.
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Dev colocou dinheiro real
A compra de Dev aumentou sua participação em 10%, para 18.621 ações. Marino gastou menos, mas sua compra aumentou sua participação em um terço, para 1.363 ações. Muitos investidores acompanham as compras de insiders exatamente por esse tipo de sinal.
Essas compras vieram com um atrativo, no entanto. Pelos termos divulgados pela Wesco quando contratou Dev em fevereiro, ele recebe uma opção de ações correspondente para cada ação que comprar em seu primeiro ano, até o dobro de seu salário base de $800.000. Os arquivamentos de ambos os executivos relatam a concessão de opções igual ao número de ações que compraram, com vesting ao longo de três anos.
Isso torna a aposta mais atraente, mas o dinheiro ainda está em risco: ambos pagaram preços de mercado por suas ações.
E Dev sabe exatamente o que está por trás das previsões. Na teleconferência do terceiro trimestre da Wesco, ele disse que nada estrutural estava por trás de uma queda sequencial nas margens do quarto trimestre, atribuindo-a a um dia útil a menos e aos feriados.
$291,90 parece um preço justo
Os analistas esperam que os lucros da Wesco continuem subindo bem além deste ano:
O LPA normalizado de consenso para 2026 é de $18,39, dentro da faixa da administração e 42% acima dos $12,91 de 2025. Os analistas então esperam $21,94 em 2027 e $26,06 em 2028, um crescimento de aproximadamente 19% ao ano. Para chegar lá, são necessárias margens mais amplas, já que Engel esboçou um crescimento de vendas de dígitos médios a altos para o próximo ano. Ele disse que a reforma digital da empresa deve entregar "pelo menos 100 pontos base" de expansão da margem de EBITDA.
Esse crescimento vem a um múltiplo acima do usual da ação:
Naquele fechamento de $316,47, a Wesco era negociada a 15x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 12x e um pico de 22x em 3 de junho. Dev pagou cerca de 14x, um prêmio modesto para esse tipo de crescimento.
Os preços-alvo de Wall Street subiram o ano todo:
O preço-alvo de consenso subiu de $244,75 há um ano para $417,64 em 30 de outubro, 32% acima do fechamento de 9 de novembro. O menor preço-alvo, $283, está apenas 3% abaixo do que Dev pagou.
A Matemática Está do Lado do CFO
O principal risco é que a Wesco depende de um mercado quente. Os data centers agora representam cerca de 23% das vendas, e uma pausa nesse boom de construção atingiria o negócio de crescimento mais rápido da Wesco.
Ainda assim, os números apoiam Dev. Ele pagou um múltiplo justo por uma empresa cujas estimativas e preços-alvo ainda estão subindo. As compras de dois executivos são apenas um sinal, no entanto. Em seu evento de data centers de 10 de novembro, a Wesco mostrou que os data centers cresceram de cerca de 10% das vendas em 2023 para mais de 20% agora, o que aguça esse risco de concentração. O verdadeiro teste é a previsão para 2027 que ela dará com os resultados do quarto trimestre em fevereiro.
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