Principais Conclusões
- Um investimento hipotético de $1.000.000 dividido igualmente entre Hormel Foods, AT&T e ONEOK paga $50.759 por ano em dividendos, ou $4.269 por mês.
- O dividendo da ONEOK parece seguro e em crescimento, o da AT&T parece seguro mas estagnado, e o da Hormel parece esticado.
- O dividendo da Hormel consumiu 82% do seu fluxo de caixa livre nos doze meses até julho de 2026, e mais do que todo ele no ano fiscal de 2025.
- Se a Hormel cortasse seu dividendo pela metade, a renda cairia para $3.538 por mês, então o relatório anual da Hormel é o que deve ser acompanhado.
Aposentados em busca de renda não precisam procurar muito para encontrar um grande rendimento no momento. Hormel Foods (HRL), AT&T (T) e ONEOK (OKE) oferecem um rendimento entre 4,98% e 5,27% aos preços do meio-dia de segunda-feira.
Vamos considerar um aposentado hipotético de 70 anos que divide $1.000.000 igualmente entre as três, sobrando $95,90. Juntas, elas pagam $51.230,01 por ano em dividendos, ou $4.269,17 por mês.
É um rendimento muito bom. Mas cada pagamento é tão seguro quanto o caixa que o sustenta:
| Ação | Ações | Custo | Renda Anual | Participação na Renda | Cobertura |
|---|---|---|---|---|---|
| Hormel Foods (HRL) | 15.008 | $333.322,22 | $17.551,17 | 34% | 82% do fluxo de caixa livre (TTM até 26 de julho de 2026) |
| AT&T (T) | 15.196 | $333.323,40 | $17.089,56 | 33% | 44% do fluxo de caixa livre (TTM até 30 de set. de 2026); 46% (consenso 2026) |
| ONEOK (OKE) | 3.816 | $333.258,48 | $16.589,28 | 32% | 2,25x fluxo de caixa distribuível (ano fiscal 2025); 2,30x (consenso 2026) |
Fonte: TIKR e StockAnalysis. Preços às 13:09 EST em 9 de nov. de 2026, e dividendos na taxa atual de cada empresa.
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Hormel tem o histórico e o colchão mais fino
O StockAnalysis contabiliza 60 anos consecutivos de aumentos de dividendos da Hormel, e sua declaração de 28 de setembro foi seu 393º dividendo trimestral consecutivo. Os aumentos, no entanto, ficaram menores: 4,5% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, de $0,93 por ação para $1,16.
O caixa por trás dele é mais fino. Os dividendos consumiram 82% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 26 de julho de 2026. No ano fiscal de 2025, consumiram 118,5%: $633 milhões pagos contra $534 milhões de fluxo de caixa livre.
As vendas do terceiro trimestre fiscal recuaram para $2,96 bilhões, ante $3,03 bilhões no ano anterior, pois o varejo perdeu volume, em parte devido à saída da Hormel do mercado de peru inteiro e de amendoins de marca própria. Ainda assim, a administração elevou sua previsão de EPS ajustado para o ano fiscal de 2026 para $1,45 a $1,51.
"Certamente, o dividendo continua sendo muito importante para nós", disse John Ghingo naquela chamada. Ele se tornou CEO em 26 de outubro. A Hormel também está comprando a produtora de frango Brakebush Brothers por $1,055 bilhão com caixa em mãos e nova dívida, e espera fechar o negócio em seu primeiro trimestre fiscal de 2027.
AT&T tem caixa de sobra
O dividendo da AT&T tem bastante caixa por trás, mas nenhum crescimento. O dividendo caiu de $2,08 por ação no ano fiscal de 2020 para $1,11 no ano fiscal de 2025. A administração planeja mantê-lo em $1,11 enquanto recomprar cerca de $10 bilhões em ações este ano.
Os dividendos consumiram um bem coberto 44% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de setembro, e 46% nas estimativas dos analistas para 2026. O fluxo de caixa livre superou os dividendos pagos em todos os anos desde o ano fiscal de 2016:
A receita do terceiro trimestre subiu 5,3% para $32,3 bilhões, e a administração está projetando um fluxo de caixa livre de $18 bilhões+ este ano, subindo para $21 bilhões+ em 2028.
O risco é a SpaceX. A SpaceX concordou em 8 de outubro em comprar espectro para uma operadora de rede sem fio Starlink. Em 23 de outubro, a Bloomberg informou que está em negociações para acesso a pelo menos 80.000 sites celulares nos EUA, e a AT&T caiu 8% naquele dia. O CEO John Stankey argumenta que "a combinação de clientes mais durável em nossa indústria é um cliente de banda larga alimentado por fibra com um ótimo serviço sem fio por cima, sem dúvida alguma."
ONEOK cobre seu dividendo mais de duas vezes
A ONEOK tem o colchão mais largo dos três. No ano fiscal de 2025, gerou $9,25 por ação de fluxo de caixa distribuível contra $4,12 de dividendos, o que representa uma cobertura de 2,25x. As estimativas dos analistas para 2026 colocam em 2,30x, acima de 1,17x no ano fiscal de 2020:
O dividendo cresceu mais lentamente do que esse colchão: 2,0% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, de $3,74 para $4,12. O StockAnalysis contabiliza 3 anos consecutivos de aumentos.
O EBITDA ajustado do terceiro trimestre subiu 6% para $2,24 bilhões, e a ONEOK elevou sua previsão para 2026 pela terceira vez este ano, para $8,5 bilhões a $8,6 bilhões. Ela concluiu a aquisição da Brazos Permian por $4,425 bilhões em 6 de outubro e diz que o negócio acelera sua capacidade de aumentar o dividendo e recomprar ações. O risco é o que todo oleoduto carrega: seus volumes dependem dos produtores, e os produtores perfuram menos quando os preços da energia caem.
Se a Hormel cortasse seu dividendo pela metade
O dividendo da Hormel é o que deve ser testado, já que é o menos coberto dos três em sua própria métrica. Se a Hormel cortasse seu dividendo pela metade, a renda deste aposentado cairia para $42.454,42 por ano, ou $3.537,87 por mês. Se ela parasse de pagar, a renda cairia para $33.678,84 por ano, ou $2.806,57 por mês.
Não espero nenhum dos dois. A administração chama o dividendo de prioridade, e o fluxo de caixa livre o cobriu nos doze meses até julho. Mas um rendimento de 5,27% em uma empresa com 60 anos de aumentos diz que o mercado tem suas dúvidas, e a Brakebush adiciona dívida enquanto o fluxo de caixa livre ainda está se recuperando do ano fiscal de 2025.
Dois dividendos sólidos e um para acompanhar
Conclusão: o dividendo da ONEOK é seguro e crescente, o da AT&T é seguro mas estagnado, e o da Hormel está esticado. Para este aposentado, isso ainda soma $4.269,17 por mês, a maior parte em terreno firme. O que vou acompanhar é o relatório anual da Hormel, o primeiro sob Ghingo. Se o fluxo de caixa livre ficar confortavelmente acima do dividendo, me sentiria muito melhor com esse pagamento.
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