Principais Conclusões
- Aos preços de hoje, $1.000 por mês em dividendos exigem 3.381 ações da Consolidated Edison, 2.765 da Duke Energy ou 3.093 da American Electric Power.
- O rendimento de 3,4% da Duke Energy torna-a a rota mais barata, cerca de $46.500 a menos que a Con Edison, mas seu dividendo consumiu a maior parcela dos lucros: 67% do EPS normalizado do ano fiscal de 2025.
- A AEP espera aumentar seu dividendo cerca de 2% ao ano enquanto financia um plano de capital de $100 bilhões, e a Con Edison aumentou seu dividendo 4,4% este ano com um índice de distribuição (payout ratio) de 60%.
- O pagamento da Con Edison é o mais bem coberto dos três, o que o torna valer o custo extra para um aposentado que deseja a renda mais segura.
Qualquer aposentado em busca de um pagamento de dividendos em que possa contar vai olhar para utilities como a Consolidated Edison (ED), a Duke Energy (DUK) e a American Electric Power (AEP). As três aumentaram seus dividendos este ano.
Então, vamos considerar um aposentado hipotético que quer $1.000 por mês de apenas uma delas. (É claro, ninguém deveria colocar toda a aposentadoria em uma única ação.) Aos preços de hoje, a Duke atinge esse valor por cerca de $46.500 a menos que a Con Edison, e a AEP fica no meio:
| Métrica | Ações para $1.000 por mês | Custo | Dividendo por ação, por ano | Rendimento (Yield) | Índice de Distribuição (Payout Ratio) do EPS Normalizado, ano fiscal 2025 | Consenso para o ano fiscal 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Consolidated Edison (ED) | 3,381 | $403,691 | $3.55 | 3.0% | 60% | 58% |
| Duke Energy (DUK) | 2,765 | $357,238 | $4.34 | 3.4% | 67% | 64% |
| American Electric Power (AEP) | 3,093 | $394,636 | $3.88 | 3.0% | 63% | 60% |
Fonte: TIKR, aos preços de hoje e na taxa de dividendo atual de cada empresa.
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A Con Edison custa mais, e por uma boa razão
O crescimento da Con Edison vem da eletrificação em torno de Nova York, e a empresa diz que as solicitações por nova demanda elétrica em construções aumentaram de 20% a 25%. Seus lucros também cresceram mais rápido que seu dividendo. O EPS normalizado subiu de $4,18 no ano fiscal de 2020 para $5,70 no ano fiscal de 2025, enquanto o dividendo foi de $3,06 para $3,40 por ação. Isso reduziu o índice de distribuição (payout ratio) de 73% para um confortável 60%.
Isso dá a ela margem para continuar aumentando. A Con Edison elevou seu dividendo anualizado 4,4% este ano, seu 52º ano consecutivo de aumentos. Os $6,11 de EPS normalizado dos analistas para o ano fiscal de 2026 colocam o índice de distribuição (payout ratio) em 58%.
O risco são seus reguladores, que precisam aprovar tarifas que paguem por seus planos.
A Duke Energy é a mais barata, com a menor margem de segurança
A Duke está adicionando 16 gigawatts de capacidade de geração até 2031 para atender à crescente demanda de data centers e outros grandes clientes. O índice de distribuição (payout ratio) da Duke também caiu, de 75% do EPS normalizado no ano fiscal de 2020 para 67% no ano fiscal de 2025, conforme o EPS subiu de $5,12 para $6,31.
Os $6,74 dos analistas para o ano fiscal de 2026 reduziriam o índice de distribuição (payout ratio) para 64%. A Duke diz que deve terminar próximo ao topo de sua orientação (guidance) revisada para 2026 de $6,70 a $6,80. Em julho, aumentou seu dividendo em 2% para $1,085 por trimestre. A Duke contabiliza mais de 20 anos consecutivos de aumentos.
O ponto fraco da Duke é seu balanço patrimonial. Seus lucros operacionais cobrem seus juros apenas 2,41x, o menor dos três.
A AEP está priorizando o crescimento
A AEP é a que mais cresce das três. Em 28 de outubro, após firmar compromissos de 15 gigawatts de nova carga no terceiro trimestre, ela revelou um plano de capital de $100 bilhões para 2027 a 2031. Também elevou sua meta de crescimento do EPS operacional para esses anos para 9% a 11% ao ano.
O dividendo crescerá muito mais lentamente. Em 20 de outubro, a AEP aumentou seu pagamento trimestral em 2,1% para 97 centavos. Em sua teleconferência do terceiro trimestre, o CFO Trevor Mihalik disse que a empresa está "projetando um tipo de crescimento modesto semelhante para o dividendo, de aproximadamente 2% ao longo do período de 4 ou 5 anos."
Aumentos lentos deixam uma ampla cobertura. O EPS normalizado subiu de $4,44 no ano fiscal de 2020 para $5,97 no ano fiscal de 2025, enquanto o índice de distribuição (payout ratio) caiu de 64% para 63%.
Os $6,46 dos analistas para o ano fiscal de 2026 levariam o índice de distribuição (payout ratio) para 60%. O problema é como a AEP pagará por seu plano. Ela carrega a maior dívida das três, em 5,68x EBITDA, e tem mais de $5 bilhões em forwards de ações (equity forwards) alinhados. Essas novas ações diluirão seus lucros entre mais papéis.
Então, qual pagamento um aposentado deve querer?
Se eu estou contando com $1.000 por mês, eu pagaria mais pela Con Edison. Ela tem a maior cobertura hoje e nos números dos analistas para o ano fiscal de 2026, a menor dívida em 4,37x EBITDA, e o maior aumento este ano. Mesmo aos 2,1% ao ano que ela teve em média do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, menos da metade do ritmo deste ano, as mesmas ações pagariam cerca de $14.500 por ano até o ano 10.
A Duke é a menos coberta e a mais em risco na minha visão (mas "mais em risco" não significa que seja verdadeiramente *arriscada*, se isso faz sentido). Sua cobertura está melhorando e seus lucros estão caminhando para o topo da orientação (guidance). Além disso, os $46.500 que você economizaria são quase quatro anos dos $12.000 completos. Para um aposentado que quer a maior renda por dólar, essa é uma troca justa.
O pagamento da AEP também parece seguro. Mas custa mais que o da Duke para aumentos que a gestão espera em um ritmo de cerca de 2%, e a AEP depende mais de dívida e novas ações.
É claro, todas as três dependem de seus reguladores. A Duke espera decisões sobre seus dois casos de reajuste tarifário na Carolina do Norte até meados de novembro, e o novo plano de investimento Steam da Con Edison ainda aguarda aprovação.
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