Principais Conclusões
- A receita da TSMC no terceiro trimestre subiu 41,2% para um recorde de US$ 46,7 bilhões, e a empresa agora espera um crescimento de receita de cerca de 44% em 2026.
- A previsão para o quarto trimestre, de US$ 52,3 bilhões a US$ 54,3 bilhões, implica um crescimento de aproximadamente 58%, com chips de 2nm já representando 8% da receita de wafers.
- A TSMC está consultando fornecedores sobre motores sem terras raras para reduzir a exposição aos controles de exportação da China, mas o esforço ainda está em estágio inicial.
- O relatório de 14 de janeiro mostrará se a margem bruta se mantém perto de 66% à medida que a diluição do processo de 2nm e até US$ 64 bilhões em capex se acumulam.
A TSMC acabou de ter o melhor trimestre de sua história. Agora, ela está preocupada com motores.
A Taiwan Semiconductor Manufacturing (2330) reportou uma receita do terceiro trimestre de US$ 46,7 bilhões em 15 de outubro, um aumento de 41,2% em relação ao ano anterior e acima do topo de sua própria previsão. O lucro líquido subiu 68,7% para NT$ 763,1 bilhões.
Uma semana depois, veio uma história mais discreta. A TSMC está perguntando aos fornecedores de equipamentos sobre motores sem terras raras, uma vez que os controles de exportação da China sobre materiais críticos poderiam estrangular as peças que mantêm suas fábricas funcionando.
As ações subiram cerca de 1% em Taipé na quarta-feira, enquanto um rally de IA elevou as ações de chips asiáticas. A demanda parece garantida por enquanto. A questão mais difícil está dentro das próprias ferramentas da TSMC.
Todas as linhas superaram a previsão
A margem bruta atingiu 66,4%, a margem operacional chegou a 58,7%, e a composição continuou a mudar em direção à tecnologia mais avançada:
- Chips de 3nm representaram 33% da receita de wafers, ante 23% um ano antes.
- Os de 2nm contribuíram com 8%, ante 3% no segundo trimestre.
- A computação de alto desempenho cresceu 22% sequencialmente e agora representa 68% da receita.
A TSMC também elevou sua perspectiva de crescimento para o ano inteiro para cerca de 44%, ante ligeiramente acima de 40%. E a previsão para o quarto trimestre, de US$ 52,3 bilhões a US$ 54,3 bilhões, implica um crescimento de aproximadamente 58% no ponto médio.
Veja como os trimestres se acumularam…
O ponto médio da previsão adiciona outros US$ 6,6 bilhões em cima de um recorde. Isso é um salto sequencial de 14% para uma empresa já tão grande.
A IA mantém as fábricas cheias
No comunicado de resultados, o CFO Wendell Huang disse que espera que a forte demanda continue, "incluindo a aceleração íngreme de nossa tecnologia de 2 nanômetros".
Essa aceleração é importante porque cada novo nó de processo comanda preços de wafer mais altos. A TSMC também apontou para uma demanda robusta de longo prazo, incluindo o mercado emergente de IA agentiva, ao elevar a perspectiva.
A montante, os pedidos continuam se acumulando. Gigantes da tecnologia chineses fizeram mais de US$ 35 bilhões em pedidos de chips da Nvidia (NVDA), e os pedidos de exportação de Taiwan em setembro atingiram um valor recorde. Esses chips da Nvidia são fabricados na TSMC.
Portanto, a TSMC está gastando para acompanhar. Ela elevou seu orçamento de capital para 2026 para US$ 60 bilhões a US$ 64 bilhões, ante US$ 52 bilhões a US$ 56 bilhões, e gastou US$ 13,8 bilhões apenas no terceiro trimestre.
Os analistas já esperam que os lucros continuem a se capitalizar a partir daqui:
As estimativas para 2027 e além são onde uma aceleração mais rápida do processo de 2nm apareceria primeiro.
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As terras raras são o elo fraco
A TSMC está consultando fornecedores sobre equipamentos de fábrica construídos com motores sem terras raras. As conversas são iniciais e ainda não há uma implantação ampla. Ainda assim, uma escassez de peças especializadas poderia interromper a produção para clientes de smartphones, IA, data centers e defesa de uma só vez.
Taiwan está construindo um plano de contingência. Seu Instituto de Pesquisa em Tecnologia Industrial está trabalhando com o Ministério de Assuntos Econômicos em uma linha piloto que poderia atender cerca de metade da demanda doméstica, mas ela está a até três anos de distância.
As margens carregam um custo menor e mais familiar. A margem bruta caiu 130 pontos base em relação ao segundo trimestre, principalmente devido à diluição inicial do processo de 2nm. Enquanto isso, a Micron Technology (MU) acabou de registrar uma margem operacional de 80,7% com os preços da memória disparando, contra 58,7% da TSMC.
E a conta de gastos continua subindo…
Com uma expansão nos EUA que agora ultrapassa US$ 200 bilhões, qualquer atraso no equipamento fica caro rapidamente.
Minha opinião: A história de demanda da TSMC não precisa da minha ajuda, e a previsão já assume outro recorde. O que eu observaria é o lado dos insumos. Um aperto nas terras raras ou um atraso no Arizona limitaria a produção, e capacidade é exatamente o que a TSMC vende. Procurar substitutos é a jogada certa, embora uma linha piloto a três anos de distância não proteja 2027.
A TSMC reporta os resultados do quarto trimestre em 14 de janeiro. Esse relatório mostrará se a receita se enquadra no intervalo previsto e se a margem bruta se mantém perto de 66% à medida que o processo de 2nm escala.
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