Principais Conclusões
- Target e Hasbro têm um yield de 3,1%, então a questão para os próximos 10 anos se resume a quão rápido cada dividendo cresce.
- O dividendo da Target cresceu 11% ao ano do ano até janeiro de 2021 ao ano até janeiro de 2026, mas seu último aumento foi de 1,8%.
- O dividendo da Hasbro cresceu 0,6% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, embora tenha usado apenas 32% do fluxo de caixa livre nos doze meses até junho de 2026, contra 46% na Target nos doze meses até agosto de 2026.
- A Hasbro aumentou sua meta de recompra de ações para 2026 de US$ 100 milhões para pelo menos US$ 200 milhões, então fique de olho se algum caixa excedente for para um dividendo maior.
Hasbro (HAS) elevou suas previsões para 2026 em julho. Agora espera crescimento de receita de 5% a 7% em moeda constante, acima dos 3% a 5% anteriores.
Um mês depois, Target (TGT) elevou sua própria previsão, para crescimento de vendas líquidas de cerca de 5% para 2026.
Ambas as ações têm um yield de 3,1%, então US$ 10.000 em qualquer uma delas pagam US$ 310 por ano para começar. O que importa é quão rápido esse cheque cresce. Então, qual delas paga mais nos próximos 10 anos?
| Métrica | Target (TGT) | Hasbro (HAS) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 3,1% | 3,1% |
| Dividendo anual | $4.64 | $2.80 |
| Crescimento do dividendo, 5 anos | 11,0% ao ano (anos até jan. 2021–jan. 2026) | 0,6% ao ano (ano fiscal 2020–2025) |
| Payout de caixa, TTM | 46% (até 1º de ago. de 2026) | 32% (até 28 de jun. de 2026) |
| Dívida líquida/EBITDA | 1,49x | 1,92x |
| Cobertura de juros | 12,66x | 6,92x |
Target: ainda aumentando, só que mais devagar
As vendas líquidas subiram 5,3% para US$ 26,5 bilhões no trimestre encerrado em 1º de agosto de 2026, com crescimento de vendas comparáveis de 3,8%.
Nos doze meses até 1º de agosto de 2026, a Target pagou US$ 2,07 bilhões em dividendos de um fluxo de caixa livre de US$ 4,46 bilhões, um payout bem coberto de 46%. Esse é um número mais saudável do que no ano até janeiro de 2026, quando o fluxo de caixa livre caiu de US$ 4,48 bilhões no ano anterior para US$ 2,84 bilhões, contra US$ 2,05 bilhões em dividendos…
…e no ano até janeiro de 2023, o fluxo de caixa livre ficou negativo.
O dividendo por ação cresceu de US$ 2,70 no ano até janeiro de 2021 para US$ 4,54 no ano até janeiro de 2026, mas o último aumento foi de 1,8%, para US$ 1,16 por ação por trimestre. A administração quer "equilibrar nosso compromisso de longa data com o dividendo com nossa meta de avançar para um payout de 40% ao longo do tempo", mantendo "nosso histórico de mais de 50 anos de aumentos anuais".
O risco é um ano ruim: a Target espera cerca de US$ 5 bilhões em gastos de capital em 2026.
Hasbro: muito caixa, pouco crescimento do dividendo
O dividendo da Target cresceu mais rápido que seu negócio. A história da Hasbro é o oposto. O dividendo por ação foi de US$ 2,72 no ano fiscal 2020 para US$ 2,80 no ano fiscal 2025, e o dividendo agora é de US$ 0,70 por trimestre.
Enquanto isso, a receita subiu 16% no segundo trimestre de 2026, liderada por um salto de 32% em Magic: The Gathering.
Nos doze meses até 28 de junho de 2026, a Hasbro pagou US$ 394 milhões em dividendos de um fluxo de caixa livre de US$ 1,21 bilhão, um confortável 32%. O ano fiscal 2022 foi a exceção, quando o fluxo de caixa livre de US$ 245 milhões ficou abaixo dos US$ 385 milhões em dividendos…
…e o payout caiu a cada ano desde então, de 65,8% no ano fiscal 2023 para 47,3% no ano fiscal 2025.
Então, para onde vai o caixa excedente? Para recompra de ações. A Hasbro aumentou sua meta de recompra para 2026 de US$ 100 milhões para pelo menos US$ 200 milhões. Como disse a CFO e COO Gina Goetter: "Seguindo em frente, estamos intensificando nossa autorização de recompra de ações de US$ 1 bilhão enquanto continuamos a equilibrar o investimento no negócio com o retorno de caixa aos acionistas."
O principal risco é a concentração: a Hasbro cita sua dependência do Magic como um fator de risco.
Então, qual dividendo vence?
A Target paga mais nos próximos 10 anos. Na taxa de 5 anos de cada ação, US$ 10.000 na Target pagam cerca de US$ 5.172 em dividendos na década, contra cerca de US$ 3.182 para a Hasbro.
A Target não manterá 11% ao ano, dado aquele aumento de 1,8% e sua meta de 40%. Mas mesmo a 1,8% ao ano, ela paga cerca de US$ 3.363 ao longo dos 10 anos, ainda à frente da Hasbro em seu ritmo de 5 anos.
O último ano da Hasbro é a única ressalva. Os números por ação do TIKR mostram seu dividendo subindo 33,3% no ano fiscal 2025, e nesse ritmo a Hasbro venceria de lavada. Mas ela pagou US$ 390 milhões em dividendos no ano fiscal 2024 e US$ 393 milhões no ano fiscal 2025. É quase o mesmo valor em caixa, o que não condiz com um dividendo um terço maior.
Nada disso torna o dividendo da Hasbro frágil. É o mais bem coberto dos dois hoje, com 32% do fluxo de caixa livre contra 46%, e seu negócio está crescendo mais rápido. A Target ainda leva vantagem, porém: continua aumentando seu dividendo, carrega menos dívida e paga mais ao longo da década mesmo em seu ritmo mais lento recente.
Claro, um payout de 32% deixa à Hasbro bastante espaço. Se parte desse dinheiro de recompra algum dia for para um aumento real, a matemática muda.
Então, quanto vale realmente a ação da Target?
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