Principais Conclusões
- As ações da Hims & Hers subiram 4% hoje após a empresa lançar atendimento online para perda de peso para homens na Alemanha.
- A Alemanha se adequa ao modelo de pagamento à vista da Hims porque o seguro estatutário lá geralmente não cobre medicamentos para perda de peso, mas nenhum detalhe financeiro veio com o lançamento.
- A margem bruta caiu para 64% no segundo trimestre de 2026, ante 76% no ano anterior, e a empresa cita o crescimento no exterior entre os motivos.
- O relatório do terceiro trimestre mostrará se a margem bruta parou de cair.
As ações da Hims & Hers Health (HIMS) estão 4% mais altas hoje após a empresa lançar atendimento online para perda de peso para homens na Alemanha.
O mercado se adequa ao modelo da Hims. O que ainda não está claro é o que isso faz por uma margem bruta que continua encolhendo.
O que exatamente aconteceu
Os pacientes alemães começam com uma consulta online privada. Isso pode levar a uma prescrição de um clínico licenciado pela UE, com suporte contínuo após isso. Pacientes que precisam de atendimento presencial são encaminhados para provedores locais.
A Hims forneceu alguns números para respaldar o lançamento:
- Quase um em cada cinco adultos alemães tem obesidade, e mais de seis em cada dez homens estão acima do peso.
- O seguro estatutário geralmente não cobre medicamentos para perda de peso, então as pessoas frequentemente pagam por eles do próprio bolso.
- Em pesquisas citadas pela Hims, 42% dos adultos disseram que prefeririam não falar sobre seu peso com um clínico geral.
Nenhum detalhe financeiro veio com ele.
Um ajuste natural para pagamento à vista
A Hims já tinha uma base aqui. Em julho de 2025, ela comprou a Zava, uma plataforma de saúde digital registrada na Alemanha, por US$ 258 milhões incluindo pagamentos contingentes.
Esse ponto do pagamento do próprio bolso é importante. A Hims opera com assinaturas pagas à vista, e esse modelo impulsionou um crescimento rápido em casa: a receita quase triplicou de 2023 para 2025, e os analistas esperam mais…
Os analistas esperam que o crescimento desacelere para cerca de 12% até 2028, então novos mercados têm trabalho real a fazer. Um lançamento sem números anexados não deveria mover essas estimativas ainda, porém.
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As margens são a parte mais difícil
A margem bruta da Hims caiu de 82% em 2023 para 73,8% em 2025. A mudança deste ano de GLP-1s compostos para versões de marca piorou a situação…
No segundo trimestre de 2026, ela caiu para 64%, ante 76% no ano anterior, e a Hims passou para uma perda líquida de US$ 86,3 milhões.
O último relatório trimestral da Hims atribui a queda principalmente aos custos de envio e atendimento no negócio de perda de peso, e também cita o crescimento no exterior como um dos motivos. Até agora, a expansão no exterior custou margem.
A pressão latente legal ainda está lá também. A FTC processou a Hims no final de julho por suas práticas de privacidade e cobrança, e os acionistas entraram com uma ação coletiva.
Minha opinião: a Alemanha é um mercado inteligente para a Hims buscar, e deve ajudar a manter o crescimento. Mas eu esperaria que isso custasse margem antes de adicionar alguma, então o salto de hoje parece prematuro. O relatório do terceiro trimestre, previsto para as próximas semanas, mostrará se eles conseguiram estancar a hemorragia.
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