Principais estatísticas das ações da SO
- Desempenho nos últimos meses: 10%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 83 a US$ 101
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 114
- Aumento implícito: 19,2%
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O que aconteceu?
As ações da Southern Company subiram cerca de 10% no último mês, sendo recentemente negociadas perto de US$ 96 por ação, já que os investidores reagiram a uma orientação mais sólida sobre os lucros futuros e à aceleração da visibilidade da demanda de grandes cargas até 2026.
A alta ocorreu após a divulgação dos lucros do quarto trimestre da empresa e o aumento da perspectiva plurianual, o que reforçou a confiança na durabilidade dos lucros e no impulso da implantação de capital.
As ações subiram especificamente porque a administração apresentou uma clara aceleração do crescimento do EPS para 2026 e anos seguintes.
Esta semana, a Southern informou um EPS ajustado de US$ 4,30 para 2025, um aumento de 6% em relação ao ano anterior e no topo de sua faixa de orientação pelo 11º ano consecutivo, enquanto as vendas de eletricidade no varejo aumentaram 1,7% e as vendas comerciais aumentaram 17% pelo segundo ano consecutivo, impulsionadas pelos data centers.
A administração orientou o EPS de 2026 para US$ 4,50 a US$ 4,60, representando um crescimento de aproximadamente 7%, e introduziu faixas de 2027 e 2028 de US$ 4,85 a US$ 4,95 e US$ 5,25 a US$ 5,45.
O CEO Chris Womack chamou 2025 de "um ano excepcional para a Southern Company", uma vez que a empresa elevou sua perspectiva de crescimento do EPS de longo prazo para 8% a 9% ao ano até 2028, apoiada por um plano de capital de cinco anos de US$ 81 bilhões e um crescimento projetado de 9% da base tarifária.
O posicionamento institucional refletiu uma remodelação ativa, mas a propriedade continuou forte. A Ameritas Investment Partners reduziu sua participação em 97,5%, a Empirical Financial Services cortou 54,5%, a Alberta Investment Management cortou 60,1% e a Zions Bancorporation reduziu suas participações em 45,4%.
Ao mesmo tempo, a Advisors Preferred aumentou sua participação em 51.8%, a NEOS Investment Management elevou suas participações em 24,4%, a King Luther Capital acrescentou 16,1%, a Glenview Trust aumentou 21,5% e a Cornerstone Advisory elevou a exposição em 325,6%, enquanto a propriedade institucional permanece em torno de 64,1%, com o Norges Bank detendo aproximadamente US$ 1,18 bilhão.
Com as ações ainda sendo negociadas dentro de sua faixa de US$ 83 a US$ 101 em 52 semanas, o avanço recente reflete a melhoria da visibilidade dos lucros de 2026, a demanda contratada durável dos data centers e a expansão do crescimento da base tarifária, em vez de especulação de curto prazo.
A SO está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 5,2%
- Margens operacionais: 29,3%
- Múltiplo P/E de saída: 19,4x
O crescimento da receita é sustentado pela expansão da base tarifária regulada em geração, transmissão e modernização da rede, juntamente com a aceleração do crescimento da carga comercial de clientes de data center em hiperescala.
A empresa tem agora 26 contratos assinados para grandes cargas, totalizando 10 gigawatts, com um pipeline superior a 75 gigawatts, proporcionando visibilidade da demanda plurianual que alimenta diretamente a implantação de capital e o crescimento dos lucros.
A durabilidade da margem depende de uma gestão de custos disciplinada, de resultados regulatórios construtivos e da capacidade da empresa de estruturar grandes contratos de carga com cláusulas de conta mínima que cubram os custos incrementais.
O plano de capital de cinco anos, projetado em US$ 81 bilhões, suporta aproximadamente 9% de crescimento médio anual da base tarifária, o que impulsiona a expansão dos lucros regulamentados em vez de depender das oscilações dos preços das commodities.
Com base nessas premissas, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 114,34, o que implica um aumento total de cerca de 19,2% em relação ao preço atual das ações, de US$ 96.
Nos níveis atuais, a Southern Company parece modestamente subvalorizada, com o desempenho em 2026 provavelmente impulsionado pelo crescimento da base tarifária, execução da rampa de carga do data center, estabilidade regulatória e alocação disciplinada de capital.
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