Principais estatísticas das ações da Snowflake
- Intervalo de 52 semanas: $118 a $281
- Preço atual: $140
- Meta média da rua: $233
- Meta alta da rua: US$ 500
- Consenso dos analistas: 35 compras, 10 superações, 6 retenções, 1 venda
- Meta do modelo TIKR (janeiro de 2031): $374
O que aconteceu?
A Snowflake Inc.(SNOW), a plataforma de dados baseada em nuvem que permite que as empresas armazenem, consultem e compartilhem conjuntos de dados maciços em vários provedores de nuvem, encerrou o dia 24 de abril em US$ 140,32, o que a coloca 50% abaixo da alta de 52 semanas de US$ 280,67.
A venda não se deveu a um negócio fraco.
A receita de produtosda Snowflake no quarto trimestre do ano fiscal de 2026 cresceu 30% em relação ao ano anterior, para US$ 1,227 bilhão, acima da estimativa de consenso de US$ 1,18 bilhão, e a empresa encerrou o ano fiscal de 2026 com uma receita total de US$ 4,68 bilhões, um aumento de 29%.
A verdadeira história por trás desse número é o que o impulsionou: As cargas de trabalho de IA não são mais uma promessa futura dentro da plataforma.
Mais de 9.100 contas agora usam os produtos de IA da Snowflake, e a Snowflake Intelligence, a oferta de IA agêntica de nível empresarial da empresa, passou do lançamento para 2.500 contas ativas em apenas três meses.
OCortex Code, o agente de codificação nativo da Snowflake, é o impulsionador menos óbvio, mas sem dúvida mais duradouro: O CEO Sridhar Ramaswamy descreveu na chamada de resultados do quarto trimestre como ele comprime os cronogramas de migração que antes exigiam 18 meses e equipes de 100 pessoas em semanas, com um parceiro relatando 21.000 operações concluídas em 20 dias.
A plataforma não se acelerou apenas internamente.
A Snowflake assinou o maior negócio de sua história no quarto trimestre, um contrato superior a US$ 400 milhões com um cliente de serviços financeiros existente, além de sete contratos de nove dígitos, em comparação com dois no mesmo trimestre do ano anterior.
As obrigações de desempenho restantes atingiram US$ 9,77 bilhões, um aumento de 42% em relação ao ano anterior, o segundo trimestre consecutivo de aceleração, e a retenção de receita líquida da empresa se manteve em 125%.
Para o ano fiscal de 2027, a Snowflake orientou a receita de produtos de aproximadamente US$ 5,66 bilhões, representando um crescimento de cerca de 27%, com a aquisição da plataforma de observabilidade Observe adicionando aproximadamente um ponto percentual desse crescimento.
As ações judiciais coletivas que aparecem no feed de notícias referem-se a um período de junho de 2023 a fevereiro de 2024, quando a Snowflake divulgou ventos contrários decorrentes de ganhos de eficiência do produto, adoção do Iceberg Table e preços de armazenamento em camadas que não haviam sido totalmente comunicados aos investidores: essas divulgações desencadearam uma queda de 18% em uma única sessão em fevereiro de 2024 e, desde então, geraram vários processos com um prazo de reclamante principal de 27 de abril de 2026.
O litígio é um obstáculo conhecido, não um novo, e não altera a trajetória de consumo que a Snowflake tem demonstrado desde então.
Opinião de Wall Street sobre as ações da SNOW
A reaceleração da receita da Snowflake no quarto trimestre para um crescimento de 30%, impulsionada por cargas de trabalho de IA e compromissos empresariais de nove dígitos, cai diretamente no modelo de consumo futuro como evidência de que a orientação para o ano fiscal de 2027 é o piso, não o teto.
A receita da SNOW cresceu 29,2% no ano fiscal de 2026, para US$ 4,68 bilhões, e o consenso agora estima cerca de US$ 5,91 bilhões no ano fiscal de 2027, representando um crescimento de aproximadamente 26%, apoiado pela contribuição da Observe e por um negócio principal em que a retenção de receita líquida se manteve em 125% por trimestres consecutivos.
Dos 52 analistas que cobrem as ações da Snowflake, 45 classificam-nas como compra ou desempenho superior, 6 mantêm e 1 vende, com uma meta de preço médio de US$ 233 e uma mediana de US$ 230, o que implica uma alta de mais de 65% em relação ao preço atual; Wall Street está esperando especificamente para ver se a contribuição da carga de trabalho da IA passa de um fator de apoio para o fator principal antes da próxima rodada de revisões de estimativas.
O spread da meta vai de US$ 124 na parte baixa a US$ 500 na parte alta, e a lacuna entre esses dois pontos finais remete diretamente a uma questão: se o modelo de consumo da Snowflake pode absorver uma onda de adoção de IA corporativa ou se outras otimizações de eficiência comprimem a receita por carga de trabalho ao longo do tempo.
Negociando a cerca de 10x EV/Receita futura, contra uma média histórica de três anos próxima a 20x, ao mesmo tempo em que oferece um crescimento de receita anual de 26% a 29% com uma pegada de produto de IA que não existia há 18 meses, faz com que as ações da Snowflake pareçam profundamente subvalorizadas para investidores com um horizonte de vários anos.
A Coatue Management aumentou sua participação na SNOW em 26,8%, para 2,5 milhões de ações, em 31 de dezembro de 2025, enquanto o setor de software mais amplo já estava em compressão, o que sugere que pelo menos um importante participante institucional interpretou a venda como uma oportunidade de compra, em vez de um veredicto sobre o negócio.
Se os ciclos orçamentários de IA corporativa pararem em 2026 ou se as melhorias de eficiência do modelo continuarem a reduzir o consumo de computação por consulta mais rapidamente do que o novo volume de carga de trabalho preenche essa lacuna, a tese de crescimento do consumo será quebrada no nível do modelo.
A orientação de receita de produtos para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 1,262 bilhão a US$ 1,267 bilhão, representando um crescimento de cerca de 27% em relação ao ano anterior, é o primeiro teste ao vivo para saber se as cargas de trabalho de IA estão mantendo a velocidade após a aceleração do quarto trimestre.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta intermediária do modelo TIKR de US$ 374 por ação, com base em um CAGR de receita de cerca de 19% até o ano fiscal de 2031 e uma trajetória de margem de lucro líquido que se expande dos atuais 9,9% para cerca de 14%, implica um retorno total de cerca de 167% do preço atual ao longo de aproximadamente 4,8 anos, com uma TIR anualizada de cerca de 23%.
Uma plataforma baseada em consumo que gera um crescimento de receita de 29%, mantém uma retenção de receita líquida de 125% e acumula US$ 9,77 bilhões em obrigações de desempenho remanescentes é negociada a cerca de 10x EV/Receita futura, um múltiplo visto pela última vez quando a Snowflake estava crescendo à metade dessa taxa: nessa desconexão, as ações da Snowflake estão subvalorizadas para investidores pacientes que acreditam que a inflexão da carga de trabalho de IA é estrutural e não transitória.
O caso de investimento depende de uma pergunta que o backlog de RPO e os dados de adoção de IA respondem em direções diferentes, dependendo de suas suposições sobre a durabilidade do modelo de consumo.
O que precisa dar certo
- A receita de produtos do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, de US$ 1,262 a US$ 1,267 bilhão, acompanha a orientação de crescimento de 27% ou mais, confirmando que os 30% do quarto trimestre não foram impulsionados apenas pelo contrato de serviços financeiros de grande porte
- A base de 2.500 contas da Snowflake Intelligence no fechamento do quarto trimestre continua crescendo, sustentando a trajetória que a gerência descreveu como o "maior aumento sequencial de contas de IA" na história da empresa
- A compressão dos cronogramas de migração da Cortex Code de 18 meses para semanas acelera a integração de novas cargas de trabalho e a receita de consumo gerada por essas cargas de trabalho
- O RPO de US$ 9,77 bilhões, com expectativa de conversão de aproximadamente 46% nos 12 meses que terminam em janeiro de 2027, fornece um piso de receita concreto de US$ 4,5 bilhões que torna o guia do ano fiscal de 2027 estruturalmente confiável
- A orientação de margem operacional não GAAP de 12,5% para o ano fiscal de 2027 e a redução da SBC de 34% para 27% da receita marcam um caminho visível para a lucratividade GAAP bem dentro do horizonte do modelo
O que pode dar errado
- A ação coletiva que abrange o período de junho de 2023 a fevereiro de 2024 introduz custos de litígio e distração da gerência, e qualquer decisão adversa poderia redefinir o sentimento antes que a inflexão fundamental seja totalmente precificada
- As melhorias na eficiência dos produtos e a interoperabilidade da Mesa Iceberg são recursos permanentes da plataforma e continuarão a criar ventos contrários ao consumo que o novo volume de carga de trabalho deve superar a cada trimestre
- O novo CRO Jonathan Beaulier, que substituiu Mike Gannon em 31 de março de 2026, ainda não executou um ciclo completo de vendas, introduzindo incerteza de execução no mercado para o ano fiscal de 2027 no momento exato em que a tese da carga de trabalho de IA precisa de confirmação
- A orientação para o ano fiscal de 2027 foi construída inteiramente com base nos padrões de consumo observados, sem crédito dado às curvas de adoção do Cortex Code, o que significa que qualquer desaceleração no consumo principal não é compensada pelo aumento da IA no modelo
- A US$ 140,32, a ação já reflete um risco de execução significativo, mas uma falha no primeiro trimestre em uma macro de software difícil comprimiria ainda mais o múltiplo EV/Receita e desencadearia uma pressão de venda institucional adicional
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