Principais Pontos
- O CEO da Rockwell Automation, Blake Moret, comprou US$ 1,5 milhão em ações em 9 de novembro, quatro dias após as ações caírem 13% com o relatório do quarto trimestre fiscal da empresa.
- A ação está negociada 21% abaixo do seu pico de junho, mas ainda subiu 5% no último ano.
- Analistas esperam que o LPA ajustado cresça em dois dígitos nos exercícios fiscais de 2027 e 2028, e não cortaram suas estimativas desde o relatório.
- A 26x os lucros futuros, Moret pagou aproximadamente o múltiplo médio de cinco anos da ação, um preço justo que os números do TIKR confirmam.
As ações da Rockwell Automation (ROK) despencaram 13% em 5 de novembro após seu relatório do quarto trimestre fiscal. Quatro dias depois, seu presidente e CEO comprou US$ 1,5 milhão delas.
Blake Moret comprou 4.000 ações em 9 de novembro a uma média ponderada de US$ 386,36 cada, de acordo com o Formulário 4 que ele arquivou no mesmo dia. A ação está cotada a US$ 393,15, pouco acima do que ele pagou, e 21% abaixo do seu pico de 30 de junho de US$ 497,36. No último ano, subiu 5%.
Um ano forte, depois um trimestre confuso
As vendas do quarto trimestre da Rockwell, de US$ 2,33 bilhões, ficaram abaixo das estimativas, depois que a empresa separou US$ 85 milhões para reembolsar clientes que haviam pago seus aumentos de preços relacionados a tarifas. Isso saiu diretamente das vendas e retirou cerca de 4 pontos do crescimento do trimestre, deixando as vendas reportadas com alta de apenas 1%. Excluindo os reembolsos e a dissolvida joint venture Sensia, a Rockwell coloca seu crescimento de vendas do núcleo em 7%. O LPA ajustado subiu 27% para US$ 13,42 no exercício fiscal de 2026, e a Rockwell dá uma previsão de US$ 14,50 a US$ 15,50 para o exercício fiscal de 2027, com crescimento orgânico de vendas de 6% a 9%.
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Um pequeno acréscimo a uma grande posição
As ações foram para um fundo familiar que agora detém 99.285 ações da Rockwell, no valor de US$ 38,4 milhões ao preço que Moret pagou. Portanto, a compra aumentou essa participação em 4%, um pequeno acréscimo para alguém que já tem tanto em jogo na ação. Ele também pagou menos do que sua própria empresa pagou: a Rockwell gastou US$ 500 milhões recomprando cerca de 1,2 milhão de ações em seu trimestre de setembro, mais de US$ 400 por ação em média.
Na teleconferência, Moret foi questionado sobre a rapidez com que semicondutores e data centers poderiam crescer. A Rockwell reportará os dois como um único segmento vertical a partir do exercício fiscal de 2027, representando cerca de 10% da receita, e ele disse que a Rockwell espera um crescimento na casa dos 15% (mid-teens) lá no exercício fiscal de 2027. "Simplesmente não vejo essa tendência desacelerando", acrescentou. Um CEO adicionando US$ 1,5 milhão de seu próprio dinheiro quatro dias após uma queda de 13% é o tipo de compra que vale a pena acompanhar.
Ele pagou aproximadamente o que a Rockwell normalmente custa
Os analistas não cortaram suas estimativas de lucro após o relatório. O consenso para o LPA ajustado do exercício fiscal de 2027 é de US$ 14,98, acima dos US$ 14,83 de três meses atrás, e sobe para US$ 16,69 no exercício fiscal de 2028:
Os reembolsos impactaram as vendas muito mais do que os lucros, então não vejo nada neste relatório que deva puxar essas estimativas para baixo.
No fechamento de segunda-feira, a ação era negociada a 26x os lucros futuros. Isso é um pouco abaixo da sua média de cinco anos de 27x e muito abaixo dos 36x que atingiu no pico de junho:
Os preços-alvo do mercado (Street) caíram um pouco desde o relatório. Em 6 de novembro, a Mizuho cortou seu alvo para US$ 375, abaixo do preço, e a Morgan Stanley cortou seu alvo para US$ 470. O alvo de consenso agora é de US$ 459, abaixo do seu pico de meados de setembro de US$ 479, mas ainda 17% acima do preço:
Os números o apoiam
O principal risco é a receita recorrente que a Rockwell está tentando construir. A ARR orgânica cresceu 5% no exercício fiscal de 2026. Na teleconferência, Moret disse que "o crescimento da ARR não atendeu às nossas expectativas", e apontou para projetos atrasados e clientes reduzindo a expansão de implementações.
Do meu ponto de vista, os números apoiam a compra de Moret. Ele pagou aproximadamente o múltiplo médio da ação por uma empresa que os analistas esperam que cresça os lucros em dois dígitos por mais dois anos, e o preço-alvo médio do mercado está bem acima do preço que ele pagou. Claro, a compra de um CEO é apenas um motivo para olhar mais de perto, e a Rockwell ainda precisa entregar aquele crescimento orgânico de 6% a 9%. O próximo teste é seu Dia do Investidor em Boston ainda este mês, onde Moret disse que a Rockwell atualizará suas metas de margem de longo prazo.
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