Principais Conclusões
- As ações da Robert Half subiram 22% após o EPS do terceiro trimestre de US$ 0,49 superar o consenso de US$ 0,47.
- A Talent Solutions, seu negócio de recrutamento, cresceu em receita pela primeira vez desde 2022, o que sugere que a desaceleração nas contratações de colarinho branco está chegando ao fim.
- A receita operacional ajustada subiu 19% com receita estável, e o ponto médio das previsões para o quarto trimestre colocaria o EPS quase 30% acima do ano anterior.
- Após o salto, o preço da ação já incorpora uma boa parte da recuperação, então o relatório do quarto trimestre é o próximo teste.
Robert Half (RHI) As ações subiram 22% hoje após seus resultados do terceiro trimestre darem aos investidores o primeiro sinal real em anos de que a desaceleração nas contratações de colarinho branco está chegando ao fim.
O que exatamente aconteceu
Após o fechamento de quinta-feira, a Robert Half reportou:
- EPS de US$ 0,49, acima dos US$ 0,43 do ano anterior e superior ao consenso de US$ 0,47
- Receita de US$ 1,36 bilhão, praticamente estável em relação ao ano anterior em base ajustada
- Receita operacional ajustada de US$ 72,6 milhões, alta de 19% em relação aos US$ 61,2 milhões
A grande notícia veio do CEO M. Keith Waddell: "A Talent Solutions retornou ao crescimento de receita ajustada ano sobre ano pela primeira vez desde 2022, com receitas aumentando 2%."
A colocação permanente foi ainda melhor, com alta de 6% em base ajustada e 8% nos EUA. As empresas só se comprometem com contratações em tempo integral quando se sentem confiantes sobre o ano seguinte. (O arrasto veio da Protiviti, braço de consultoria da Robert Half, onde a receita caiu 3%.)
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Isso parece ser o fundo
A receita da Robert Half encolheu a cada ano desde 2023, de US$ 6,39 bilhões para US$ 5,38 bilhões em 2025, e os analistas esperam que este ano seja o ponto mais baixo antes das vendas voltarem a crescer...
O 4T é o próximo teste
A administração projetou um EPS para o quarto trimestre entre US$ 0,36 e US$ 0,46. O ponto médio de US$ 0,41 está abaixo do consenso de US$ 0,47, mas ainda seria quase 30% superior aos US$ 0,32 do ano passado.
Os analistas estão ficando mais otimistas de qualquer maneira. Esta manhã, a Baird elevou seu preço-alvo para US$ 53 e a JPMorgan para US$ 45, e até mesmo a Goldman Sachs, que classifica a ação como Venda, aumentou seu alvo para US$ 33.
Esse otimismo aparece na avaliação. A Robert Half fechou quinta-feira a 21x os lucros futuros, já acima de sua média de 20x dos últimos cinco anos...
Ao preço desta manhã, está próximo de 25x, não muito longe de seu pico de 28x em novembro de 2024.
Minha opinião: A virada parece real, e um salto de 19% na receita operacional ajustada com receita estável mostra o quão rápido os lucros podem se recuperar uma vez que o crescimento retorna. Mas a quase 25x os lucros futuros, o preço da ação já incorpora uma boa parte dessa recuperação. Eu gostaria de ver o quarto trimestre chegar perto do topo das previsões antes de comprar.
Claro, Waddell também viu "sinais encorajadores de melhora" na demanda pelo trabalho de risco e conformidade da Protiviti. Se isso se transformar em crescimento até o relatório do quarto trimestre no final de janeiro, o ponto médio pode se mostrar muito cauteloso.
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