Principais Conclusões
- A AT&T superou as expectativas de receita e de EPS ajustado e elevou sua previsão de EPS ajustado para 2026 para cerca de $2,40.
- Os ganhos líquidos de internet atingiram um recorde de 769.000, incluindo 442.000 clientes de fibra e 327.000 de rádio fixo.
- A ARPU da fibra caiu 4% conforme os descontos de pacotes impactaram, e a administração espera um declínio similar no quarto trimestre.
- A venda da AT&T México deve ser concluída no início de 2027, enquanto o avanço da SpaceX no setor sem fio permanece a ameaça de longo prazo.
A AT&T (T) teve 48 horas agitadas. A ação caiu após os resultados na quarta-feira, depois saltou 3,8% para $23 na quinta.
Ambos os movimentos tiveram a mesma raiz. Os investidores primeiro se fixaram em uma queda de 4% na receita por usuário da fibra, depois decidiram que o restante do trimestre era bom o suficiente para perdoá-la.
E o restante foi bom. A receita subiu 5,3% para $32,3 bilhões, o EPS ajustado subiu 20,4% para $0,65, e a receita de serviço consolidada registrou seu melhor crescimento em mais de quatro anos.
O CEO John Stankey foi direto na conferência: "Nossos ganhos aprimorados em assinantes e contas convergentes estão impulsionando fortes resultados financeiros." marketbeat
A verdadeira questão é o custo dessas contas convergentes.
Ganhos recordes e uma barra mais alta
A superação foi generalizada:
- Receita de $32,3 bilhões superou o consenso de aproximadamente $31,7 bilhões.
- EPS ajustado de $0,65 superou a estimativa de $0,60.
- O fluxo de caixa livre atingiu $5,0 bilhões, ante $4,9 bilhões no ano anterior. att
A AT&T adicionou um recorde de 769.000 clientes de internet e 379.000 telefones pós-pagos. Agora espera um EPS ajustado de 2026 de cerca de $2,40, acima de sua faixa anterior de $2,25 a $2,35.
Os resultados GAAP pareceram muito diferentes. O EPS diluído caiu 90% para $0,13 após uma desvalorização não monetária de $2,6 bilhões na AT&T México, que a AT&T concordou em vender para a Grupo Televisa (TV) e a Fintech Holdings por $2 bilhões.
Aqui está o caminho de lucros que os analistas agora esperam…
O consenso projeta um crescimento do EPS de cerca de 10,6% ao ano nos próximos dois anos, um ritmo acelerado para uma empresa de telecomunicações.
Pacotes compram fidelidade a um preço
A convergência é toda a estratégia. A AT&T adicionou cerca de 350.000 relacionamentos convergentes, e 42,8% de seus clientes de internet residencial avançada também possuem uma linha sem fio pós-paga.
Esses clientes têm menos rotatividade, então a AT&T está disposta a descontá-los. A administração espera que a ARPU da fibra caia a uma taxa similar no T4 conforme ofertas introdutórias e clientes da Lumen Technologies (LUMN) sejam incorporados.
O custo de construção, no entanto, está caindo. A AT&T cortou $600 milhões do capex da rede por meio de eficiências na construção de fibra. Agora passa por mais de 39 milhões de localizações de fibra e mira 60 milhões até 2030.
A competição está ficando mais alta. A SpaceX (SPCX) está buscando acesso a 80.000 torres de celular nos EUA para sua própria rede sem fio, o que mantém uma pressão latente da Starlink sobre todo o setor.
Os descontos prejudicam a ARPU, mas a linha de margem conta uma história mais calma.
O EBITDA ajustado atingiu $12,5 bilhões neste trimestre, então o desconto não prejudicou a rentabilidade até agora.
O TIKR acompanha 25 analistas na AT&T. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Venda na AT&T, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas da AT&T
Ação barata, balanço pesado
A avaliação parece pouco exigente. A AT&T negocia a 9,0x os lucros futuros e 6,9x EV/EBITDA futuro, com um rendimento de dividendos de 4,9% e um índice de pagamento de 60,4%.
A dívida a mantém barata. A dívida líquida fica perto de $170 bilhões, e o plano de desalavancagem agora depende dos recursos do México e de um novo joint venture de fibra com a Global Infrastructure Partners e a CPP Investments.
Então, a alavancagem realmente diminuiu?
A 3,27x, a alavancagem ainda está acima de onde a AT&T deseja, então cada dólar do caixa do México importa.
O preço-alvo médio de $28 implica cerca de 22% de valorização em relação ao fechamento de quinta-feira.
Minha opinião: Acho que a recuperação de quinta-feira acertou. A erosão da ARPU da fibra é uma troca deliberada por pacotes mais estáveis, e o aumento do EPS mais $5 bilhões de fluxo de caixa livre trimestral mostram que essa troca está funcionando por enquanto. O risco está mais à frente, onde uma queda mais rápida da ARPU ou uma rede SpaceX credível poderia apertar uma empresa carregando $170 bilhões de dívida líquida.
O relatório do T4 no final de janeiro é o próximo ponto de verificação. Deve confirmar cerca de $6 bilhões de fluxo de caixa livre no quarto trimestre e mostrar se a ARPU da fibra se estabiliza.
Então, quanto vale realmente a ação da AT&T?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a AT&T poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Isenção de responsabilidade:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não possui posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
