Principais Conclusões
- As ações da RingCentral subiram 7% hoje após os resultados do terceiro trimestre superarem as estimativas e a empresa ter elevado sua perspectiva anual para receita, margens, EPS e fluxo de caixa livre.
- A receita recorrente de clientes que usam um produto pago de IA dobrou em relação ao ano anterior e agora está próxima de 15% do total da RingCentral.
- Morgan Stanley, UBS e Jefferies elevaram significativamente seus preços-alvo, mas mantiveram suas classificações neutras.
- Mesmo após o salto, a ação negocia abaixo de seu P/L forward médio de cinco anos, então o superávit não parece totalmente precificado.
RingCentral (RNG) está em alta de 7% hoje após superar as expectativas no terceiro trimestre, divulgado após o fechamento de quinta-feira, e elevar sua perspectiva para o ano.
Os analistas da Morgan Stanley chamaram o trimestre de "o trimestre de receita mais forte" da RingCentral e mais que dobraram seu preço-alvo, para US$ 91 de US$ 41. Eles também mantiveram sua classificação Equal Weight.
O que exatamente aconteceu
A receita do terceiro trimestre cresceu 5,9%, para US$ 676 milhões, superando os US$ 667 milhões esperados pelos analistas, e a receita de assinaturas superou a estimativa mais alta da própria previsão da RingCentral. Além disso:
- EPS ajustado de US$ 1,33, ante US$ 1,13 há um ano e acima dos US$ 1,27 esperados
- Uma margem operacional ajustada recorde de 24,7%, ante 22,8%
- Fluxo de caixa livre de US$ 157 milhões, alta de 21%
- Dívida bruta reduzida para cerca de US$ 1 bilhão, atingindo a meta da administração antes do previsto
O impulso da IA também está começando a aparecer nos números: a receita recorrente de clientes que usam um produto pago de IA dobrou em relação ao ano anterior e está próxima de 15% do total da RingCentral.
A empresa também elevou sua perspectiva anual em todas as linhas, incluindo EPS ajustado de US$ 5,07 a US$ 5,12 e fluxo de caixa livre de US$ 620 milhões a US$ 630 milhões.
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As estimativas continuam subindo
Os analistas esperam um EPS ajustado de US$ 5,11 este ano, próximo ao topo dessa nova faixa. Depois disso, eles esperam um crescimento de cerca de 8% em 2027 e 10% em 2028...
E nada no relatório deste trimestre aponta para cortes.
No entanto, a ação ainda está barata em relação à sua própria história. A RingCentral negociava a 15x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira. O salto de hoje a leva para perto de 17x, o que ainda está bem abaixo de sua média de cinco anos de 21x.
Então, quanto já está precificado?
Menos do que as classificações sugerem. Antes do relatório, o preço-alvo médio dos analistas era de US$ 58. O salto de hoje leva a ação além até mesmo do maior alvo, US$ 85...
A UBS agora elevou seu alvo para US$ 105, de US$ 45, e a Jefferies elevou seu alvo para US$ 75, de US$ 40. Ambas mantiveram classificações neutras. O alvo de US$ 91 da Morgan Stanley está exatamente onde a ação negocia agora.
Minha opinião: Essas classificações neutras parecem muito cautelosas. Uma empresa que cresce seus lucros cerca de 8% a 10% ao ano enquanto sua receita de IA dobra não deveria negociar abaixo de seu múltiplo usual, e vejo mais potencial de alta a partir daqui.
Claro, a receita total ainda está crescendo apenas 6%, então o caso depende da IA impulsionar esse número para cima. Os resultados do quarto trimestre, previstos para o início do próximo ano, mostrarão se ela consegue.
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