Principais Conclusões
- A RBC Capital reduziu seu preço-alvo da AppLovin para $500 de $575 em 28 de outubro e manteve sua classificação Outperform. O novo alvo ainda está 93% acima do preço da ação, e o papel está 64% abaixo do máximo de dezembro passado.
- A AppLovin negocia a 14x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 25x, enquanto os analistas esperam que os lucros cresçam cerca de 23% ao ano de 2026 a 2028.
- O alvo da RBC é cerca de 27x a estimativa futura atual, mas na média de 25x do papel, ele precisa de apenas cerca de $20 por ação, próximo aos $20,53 que os analistas esperam para 2027.
- Uma recuperação parece provável, mas provavelmente não até $500 dentro de um ano, e o relatório do terceiro trimestre em 4 de novembro é o próximo teste.
As ações da AppLovin (APP) estão 64% abaixo do máximo de dezembro passado, e os cortes de alvos continuam chegando. Matthew Swanson, da RBC Capital, fez o mais recente hoje, reduzindo seu alvo para $500 de $575 enquanto mantinha sua classificação Outperform.
Isso ainda está 93% acima do preço da ação de $259,43.
O Impulso Que Chegou Tarde
A queda acelerou após o relatório do segundo trimestre em 5 de agosto. A receita subiu 53% em relação ao ano anterior, para $1,92 bilhão, mas os ganhos dos modelos de anúncio da AppLovin vieram menores que o habitual. O CEO Adam Foroughi disse na conferência: "Neste caso, no T2, não tivemos a mesma quantidade de impulso que normalmente temos em qualquer outro trimestre anterior."
E o esforço para conquistar anunciantes da web e do comércio eletrônico ainda carece de uma ferramenta chave. "Ainda não estamos no ponto em que podemos obter um vídeo de alta qualidade de 30 a 60 segundos nas mãos de um anunciante prontamente", disse Foroughi.
As ações caíram à medida que esses ganhos dos modelos desaceleraram, e os analistas continuaram ajustando para baixo. A UBS cortou seu alvo para $414 de $790 na mesma manhã que a RBC, apontando para um crescimento mais lento do consumidor.
A TIKR Acompanha 33 Analistas na AppLovin. Quantos Dizem "Comprar"?
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A RBC Ainda é Compradora
O alvo de $500 de Swanson está 6% acima do consenso de $472.
O caso para compra se baseia na palavra da administração de que o impulso faltante chegou desde então. Foroughi disse que ele "veio logo após o trimestre", acrescentando: "é por isso que o T3 começou muito bem, e é por isso que fizemos previsões fortes para o futuro". A previsão (guidance) prevê receita do terceiro trimestre de $2,06 bilhões a $2,09 bilhões, implicando crescimento de 46% a 48% em relação ao ano anterior.
$500 Precisa Que o Múltiplo da AppLovin Se Recupere
Os alvos dos 33 analistas que cobrem a AppLovin variam de $325 a $790. Sua média de $472 está abaixo dos $649 de um ano atrás e do pico de $744 em janeiro:
Os analistas ainda esperam que os lucros mais que dobrem entre 2025 e 2028:
Isso representa cerca de 23% ao ano de 2026 a 2028, embora a estimativa para 2027 tenha recuado 5% desde o final de junho.
O múltiplo caiu muito mais. A AppLovin negocia a 14x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 25x:
Os $500 da RBC equivalem a cerca de 27x os $18,56 por ação que os analistas esperam nos próximos doze meses. Na média de 25x, porém, ele precisa de apenas cerca de $20 por ação, próximo aos $20,53 que os analistas esperam para 2027.
Por Que a Ação da AppLovin Provavelmente Não Chegará a $500
A 14x, a AppLovin está precificada para um crescimento muito menor do que os analistas esperam, então uma recuperação parece provável. Alcançar $500 dentro de um ano, porém, significa que o múltiplo tem que subir quase de volta à sua média enquanto as estimativas ainda estão recuando. O crescimento em desaceleração e uma ação coletiva pendente alegando que a AppLovin superestimou a consistência da melhoria de seus modelos me mantêm cauteloso com esse cronograma.
O relatório do terceiro trimestre em 4 de novembro é o teste. Receita próxima ao topo da previsão (guidance) e progresso naquela ferramenta de vídeo tornariam $500 muito mais fácil de alcançar.
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