Principais Pontos
- As ações da Boston Scientific caíram até 12% após a empresa reduzir sua previsão de EPS ajustado para 2026 para $3,16 a $3,18, de $3,28 a $3,32, antes de se recuperarem para uma perda de aproximadamente 4%.
- O ciberataque de agosto explica a queda esperada nas vendas do quarto trimestre, mas o negócio já estava desacelerando antes dele.
- Mesmo antes do corte de hoje, a Wall Street esperava apenas cerca de 5% de crescimento de receita em 2027.
- A ação chegou brevemente ao seu menor P/E forward dos últimos cinco anos, e o quanto do negócio perdido retorna é o que se deve observar.
Boston Scientific (BSX) as ações caíram até 12% esta manhã após um relatório do terceiro trimestre que veio acompanhado de um corte nas previsões. Desde então, elas recuperaram a maior parte dessa queda e estão cerca de 4% mais baixas, a $43,26.
"Este tem sido um ano desafiador para a Boston Scientific", disse o CEO Mike Mahoney, creditando a resposta de suas equipes "particularmente ao incidente de cibersegurança".
O que a Boston Scientific Reportou
O trimestre superou ligeiramente as expectativas, mas a perspectiva foi reduzida pela terceira vez este ano:
- Vendas do terceiro trimestre de $5,14 bilhões, alta de 1,5%, acima dos $5,05 bilhões esperados pelos analistas
- EPS ajustado de $0,73, contra $0,75 há um ano e um consenso de $0,72
- Previsão de EPS ajustado para 2026 cortada para $3,16 a $3,18, de $3,28 a $3,32 (consenso: $3,23)
- Crescimento de vendas para 2026 agora em cerca de 4,25%, reduzido de 5,5% a 6,5% (e de 10,5% a 11,5% em fevereiro)
- Vendas do quarto trimestre esperadas para cair de 1% a 3%, com EPS ajustado de $0,77 a $0,79 contra os $0,83 esperados pelos analistas
O Ataque Não É Toda a História
O ciberataque identificado pela Boston Scientific em 25 de agosto fechou todas as fábricas e centros de distribuição por oito dias. As vendas cresceram 9,5% no primeiro semestre, depois 1,5% no terceiro trimestre, e agora espera-se que encolham no quarto. Mahoney disse em setembro que "alguns hospitais provavelmente pediram a outros" durante a paralisação.
Mas a desaceleração começou antes do ataque. O WATCHMAN, o implante para prevenção de AVC, viu suas vendas caírem 6% no terceiro trimestre após crescerem quase 30% em 2025, e Mahoney disse em setembro que não "quer dizer que o mercado está melhorando até ver isso acontecer". As vendas nos EUA cresceram apenas 0,5%, e Urologia caiu 3,1%.
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A receita cresceu aproximadamente 18% em 2024 e 20% em 2025. Mesmo antes do corte de hoje, os analistas esperavam apenas cerca de 5% de crescimento em 2027:
Na teleconferência de hoje, Mahoney disse que a empresa terá dificuldade para crescer vendas e EPS ajustado no próximo ano, excluindo sua aquisição pendente da Penumbra (PEN).
A Ação da Boston Scientific Está Precificada para um 2027 Lento
A Boston Scientific era negociada a 14x o lucro futuro no fechamento de terça-feira. Sua média de cinco anos é de 26x, e atingiu o pico de 38x em fevereiro de 2025:
Na mínima de hoje, ela chegou brevemente ao mínimo de cinco anos de junho, de cerca de 12,4x. Agora está em cerca de 13,5x.
O ciberataque explica um quarto trimestre ruim, e a desaceleração do WATCHMAN lança dúvidas sobre uma rápida recuperação em 2027. Ainda assim, 13,5x precifica a Boston Scientific como se o crescimento não fosse retornar, o que parece muito severo para um negócio que cresceu 9,5% no primeiro semestre.
O quanto do negócio perdido retorna é o que decide. A administração fala em seguida na conferência de saúde da Stifel em 11 de novembro.
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