Principais Conclusões
- As ações da Hayward subiram 11% hoje após o lucro ajustado por ação (EPS) do terceiro trimestre de US$ 0,18 superar o consenso de US$ 0,15 e a empresa ter elevado suas previsões para 2026.
- Os pedidos para a temporada de piscinas de 2027 estão em ritmo superior ao do ano passado na América do Norte, o que sugere que a força se estenderá para o próximo ano.
- As vendas na Europa e Resto do Mundo caíram 6% devido aos conflitos no Oriente Médio, e o fluxo de caixa operacional está US$ 57,5 milhões menor até o momento este ano.
- O próximo grande teste é a perspectiva da Hayward para 2027, que deve ser divulgada junto com os resultados do quarto trimestre no início do próximo ano.
Hayward Holdings (HAYW) subiu 11% hoje após a fabricante de equipamentos para piscinas superar as estimativas do terceiro trimestre do Wall Street e elevar sua perspectiva para 2026.
No entanto, a melhor notícia foi sobre o próximo verão. O CEO Kevin Holleran disse que os pedidos antecipados para a temporada de piscinas de 2027 estão em ritmo "superior ao do ano anterior" na América do Norte.
O que exatamente aconteceu
A Hayward divulgou seus resultados antes da abertura do mercado hoje:
- Receita subiu 6% para US$ 260,1 milhões. Os analistas esperavam US$ 251,7 milhões.
- Lucro ajustado por ação (EPS) subiu 29% para US$ 0,18. O consenso era de US$ 0,15.
- A margem operacional subiu 250 pontos de base para 19,3%, beneficiada porque a provisão única para litígios do ano passado não se repetiu.
- A previsão para o ano todo agora é de EPS ajustado entre US$ 0,86 e US$ 0,88 (ante US$ 0,84 a US$ 0,87) e crescimento de vendas de 5% a 6% (ante cerca de 5%).
O aumento é modesto: os analistas já esperavam US$ 0,86 para o ano. A leitura antecipada para 2027 é o que se destaca.
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O próximo verão já está parecendo melhor
A Hayward disse que os dados de seus principais parceiros de canal nos EUA mostram estoques equilibrados, portanto esses pedidos não estão se acumulando sobre estoque não vendido. A América do Norte representa quase 90% das vendas e cresceu 9% para US$ 226,4 milhões neste trimestre.
Os analistas já esperavam que a receita continuasse subindo além dos US$ 1,18 bilhão deste ano, para US$ 1,24 bilhão em 2027 e US$ 1,32 bilhão em 2028…
Essas estimativas vieram antes do relatório, e uma forte temporada de compras antecipadas dá mais razões para elas subirem do que caírem.
O ponto fraco é o exterior. As vendas na Europa e Resto do Mundo caíram 6% para US$ 33,8 milhões, principalmente porque o volume caiu com os conflitos no Oriente Médio. Representando cerca de 13% das vendas, isso é um arrasto pequeno para o total.
Ainda mais barata que o normal
Mesmo após o salto de hoje, a Hayward não está cara pelos seus próprios padrões. No fechamento de terça-feira, ela era negociada a 14x o lucro futuro (forward P/E), bem abaixo de sua média de cinco anos de 18x…
Após o movimento de hoje, está mais perto de 16x, ainda abaixo dessa média.
O balanço patrimonial está em boa forma. A alavancagem líquida é de 1,5x, a mais baixa desde o IPO de 2021, e a Hayward recomprou US$ 115,3 milhões em ações este ano. O fluxo de caixa é o ponto a ser observado. O fluxo de caixa operacional caiu US$ 57,5 milhões nos primeiros nove meses, o que a Hayward atribuiu ao momento do recebimento de caixa e da compra de estoques, além de pagamentos maiores de reembolsos e incentivos.
Minha opinião: O livro de pedidos para 2027 é a melhor razão para possuir ações da Hayward neste momento. Com um múltiplo abaixo da média, a ação tem espaço para continuar subindo se esses pedidos se mantiverem.
Claro, os pedidos antecipados ainda precisam se transformar em vendas. O verdadeiro teste virá quando a Hayward divulgar suas previsões para 2027.
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