Principais Conclusões
- As ações da Option Care Health subiram 33% após a CD&R e a McKesson concordarem em comprar a empresa por $32,05 por ação em dinheiro, cerca de $5,8 bilhões incluindo dívida.
- Com o preço da ação apenas alguns pontos percentuais abaixo da oferta, os compradores de hoje têm pouco potencial de alta restante e carregam o risco de a transação não se concretizar.
- A transação deve ser concluída no primeiro semestre de 2027, após os acionistas votarem a favor e os reguladores aprovarem.
As ações da Option Care Health (OPCH) dispararam cerca de 33% na terça-feira após a provedora de infusão domiciliar concordar em ser comprada pela empresa de private equity CD&R e pela McKesson (MCK) por $32,05 por ação em dinheiro.
O acordo, anunciado antes da abertura de terça-feira, valora a Option Care em cerca de $5,8 bilhões incluindo dívida. Isso representa um prêmio de aproximadamente 37% em relação ao fechamento de segunda-feira.
O que exatamente aconteceu
A CD&R será dona de cerca de 51% da Option Care, e a McKesson investirá cerca de $1,4 bilhão pelos outros 49%. O acordo também estabelece um caminho para a McKesson comprar a participação da CD&R posteriormente, se certas condições forem atendidas e os reguladores aprovarem.
O CEO John C. Rademacher chamou isso de "um ótimo resultado para a Option Care Health e nossos acionistas".
Para quem já possuía a ação antes de hoje, é difícil argumentar o contrário.
O acordo define o preço agora
A partir de agora, o preço da ação da Option Care segue o acordo. A ação está [cerca de 3%] abaixo da oferta de $32,05, e a transação deve ser concluída no primeiro semestre de 2027. É uma recompensa pequena por esperar até nove meses, e isso indica que o mercado vê poucos problemas regulatórios pela frente.
Antes da notícia, a ação estava barata em comparação com seu próprio histórico. Na segunda-feira, ela era negociada a 9,1 vezes o EBITDA futuro (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Isso estava próximo de seu mínimo de cinco anos de 8,5x em maio e bem abaixo de sua média de 14,5x...
Mesmo após o salto de hoje, está em cerca de [12x], ainda abaixo dessa média.
Os analistas esperam um crescimento de receita de cerca de 2% este ano, depois cerca de 7% em 2027 e 8% em 2028, atingindo $6,6 bilhões...
O presidente e CEO da McKesson, Brian Tyler, disse que a empresa quer investir onde pode ajudar a mover o cuidado "para ambientes comunitários de menor custo, em ou mais perto de casa".
O que vem a seguir
Os acionistas ainda precisam votar, e os reguladores ainda precisam aprovar o acordo. A Option Care retirou suas previsões e não realizará uma conferência com os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro.
Os detentores obtiveram uma saída sólida. Para quem compra hoje, porém, os [cerca de 3%] que restam são uma pequena recompensa pelo risco de o acordo desmoronar e a ação recuar em direção ao nível de segunda-feira.
É claro, uma revisão regulatória mais lenta tornaria esse pequeno retorno ainda mais magro.
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