Principais Conclusões
- A ação da Datadog caiu 36% em relação ao seu máximo de outubro, mais recentemente após uma previsão para o quarto trimestre que mostrou receita estável em relação ao terceiro trimestre.
- A Needham repetiu sua classificação de Compra e seu preço-alvo de $300 na quarta-feira, 59% acima do fechamento e próximo do preço-alvo consenso de $296.
- A previsão assume que o maior cliente da Datadog pague apenas seu compromisso mínimo, e mesmo assim a administração elevou sua previsão de lucros para 2026.
- A Datadog parece barata em relação à sua própria história, e a ação pode atingir $300 dentro de um ano se as estimativas para 2027 se confirmarem e o uso de seu maior cliente de IA se estabilizar.
Datadog (DDOG) caiu 36% em relação ao seu máximo de outubro após a previsão para o quarto trimestre de quarta-feira mostrar quase nenhum crescimento em relação ao terceiro trimestre. A ação caiu 14,4% no dia, fechando a $188,72.
A Needham não está recuando. Ela reiterou sua classificação de Compra e o preço-alvo de $300 na quarta-feira, 59% acima desse fechamento.
Um Cliente, Um Trimestre Plano
A Datadog já vinha caindo no final de outubro, quando os temores sobre gastos com IA atingiram as ações de nuvem.
Na quarta-feira, a receita do terceiro trimestre subiu 35%, para $1,20 bilhão, acima do limite superior da própria faixa da administração. O crescimento dos clientes fora de seu grupo de IA acelerou pelo quinto trimestre consecutivo, para os altos 20%.
Mas a Datadog projetou a receita do quarto trimestre entre $1,19 bilhão e $1,20 bilhão. Isso é estável em relação ao terceiro trimestre e representa um crescimento de 25% a 26% em relação ao ano anterior. Seu maior cliente, uma empresa de IA, reduziu seu uso no terceiro trimestre. O CFO David Obstler disse na teleconferência que "nossa previsão para o Q4 contempla a receita deles em seu compromisso mínimo".
Vários grandes clientes de IA também renovaram antecipadamente, comprometendo-se a gastar mais em troca de preços melhores, e isso pressiona a receita no curto prazo. Excluindo o maior cliente, a previsão implica crescimento nos baixos a médios 30%.
A Needham Está Mantendo os $300
A Needham elevou seu preço-alvo para $300, de $260, em agosto, após o segundo trimestre, e o manteve durante a queda. Isso está bem ao lado do preço-alvo consenso de $296. A BTIG manteve sua classificação de Compra na quarta-feira, mas cortou seu preço-alvo para $260, de $289.
Os $300 Fazem Sentido?
O preço-alvo consenso subiu de $169 para $296 no último ano, com os preços-alvo atualmente variando de $158 a $350.
As estimativas de lucros também subiram. Os analistas esperam um LPA normalizado de $2,53 este ano, acima dos $2,42 de três meses atrás, depois $2,98 em 2027 e $3,76 em 2028.
A nova previsão da administração para 2026, de $2,73 a $2,75 em LPA não-GAAP, está acima desses $2,53, então o relatório de quarta-feira dá aos analistas motivo para elevar seus números.
Com base nessas estimativas pré-relatório, os $300 da Needham equivalem a 113x os $2,65 por ação que os analistas esperam para os próximos 12 meses, acima da média de cinco anos da ação de 104x.
Essa média inclui 2021, quando o múltiplo ultrapassou 500x. Com base nas mesmas estimativas, a Datadog era negociada a cerca de 71x no fechamento de quarta-feira. Um preço-alvo de um ano é julgado com base nos lucros de um ano a partir de agora, e até lá esses serão principalmente os de 2028. Contra os $3,76 que os analistas esperam para aquele ano, $300 equivalem a cerca de 80x, bem abaixo da média.
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Barata para a Datadog, Com Uma Ressalva
A ressalva é a concentração. O maior cliente pode gastar qualquer valor acima de seu mínimo, e as renovações antecipadas mostram que os maiores compradores de IA podem obter preços mais baixos à medida que crescem.
Ainda assim, estou com a Needham. A Datadog elevou sua previsão de lucros, seu negócio principal está crescendo mais rápido do que há um ano, e a ação custa menos do que costuma custar. A queda foi longe demais.
O próximo teste é a previsão para 2027, esperada com os resultados do quarto trimestre em fevereiro. Se essa previsão mostrar crescimento apesar do corte do maior cliente, $300 entram em vista. Outro início plano a afastaria ainda mais.
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