Principais Conclusões:
- A Nebius e a Iren negociam a múltiplos de receita futura quase idênticos, 8,92 vezes versus 8,97 vezes, mesmo que a Nebius seja o negócio maior e que escala mais rápido.
- As estimativas de consenso mostram a receita da Nebius crescendo de $3,35 bilhões em 2026 para $53,23 bilhões até 2030, enquanto a receita da Iren deve crescer de $720 milhões para $14,61 bilhões no mesmo período.
- A gestão de ambas as empresas afirma que a demanda está superando a oferta, com a Nebius citando mais de $40 bilhões em backlog contratado e a Iren dizendo que toda a sua capacidade operacional já está totalmente contratada.
Agora ao Vivo: Descubra quanto potencial de alta suas ações favoritas podem ter usando o novo Modelo de Valuation da TIKR (É gratuito)>>>
A infraestrutura de IA se tornou um dos trades mais lotados de Wall Street, e dois nomes continuam aparecendo nessa conversa: Nebius Group N.V. (NBIS) e Iren Limited (IREN).
Nenhuma das empresas dá lucro ainda. Ambas estão gastando bilhões de dólares construindo data centers para alimentar o apetite mundial por poder computacional de IA. E ambas viram suas ações oscilarem violentamente enquanto os investidores tentam descobrir qual delas tem a melhor chance de se tornar a próxima grande vencedora em infraestrutura de nuvem.
Então, em qual delas o mercado realmente confia mais? A resposta não é encontrada apenas em um preço-alvo. Ela aparece nas previsões de receita, nos padrões de gastos e em quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de vendas.
O que a Nebius e a Iren realmente fazem
A Nebius começou como o braço de IA e computação em nuvem do Yandex, às vezes chamado de resposta russa ao Google, antes de se separar para se tornar uma empresa de capital aberto.
Hoje, ela constrói infraestrutura de nuvem com GPU, essencialmente enormes data centers repletos de chips da Nvidia que empresas de IA alugam por hora para treinar e executar seus modelos.
A Iren tem uma história de origem muito diferente. Ela começou como uma empresa de mineração de Bitcoin, usando energia renovável barata para operar computadores que resolvem problemas matemáticos complexos para recompensas em criptomoedas.
Agora, ela está fazendo uma forte virada para a IA, convertendo locais de mineração e construindo novos campi para hospedar clusters de GPU para clientes de IA.
Ambas as empresas são efetivamente proprietárias do boom da IA. Elas garantem energia, constroem data centers e alugam capacidade computacional para laboratórios de IA, empresas e até para a própria Nvidia.
Esqueça os lucros, foque nisso em vez disso
Métricas tradicionais de ações, como índices preço/lucro, não funcionam bem aqui porque nenhuma das empresas é consistentemente lucrativa ainda. Isso é normal para negócios em modo de expansão pesada.
Em vez disso, os analistas se apoiam em um critério diferente: quão rápido a receita deve crescer, se as margens estão melhorando conforme a escala aumenta, quanto dinheiro está sendo queimado para financiar a construção e o valor da empresa em relação à receita, conhecido como EV/Receita.
Este último diz o quão cara uma ação está em relação às vendas que ela realmente gera, o que importa muito mais do que os lucros quando uma empresa ainda está escalando.
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (Grátis com a TIKR) >>>
O que Wall Street espera para a receita
As estimativas de consenso compiladas pela TIKR.com mostram que ambas as empresas devem crescer acentuadamente até o final da década, embora partindo de pontos de partida muito diferentes.
A Nebius deve crescer sua receita de $3,35 bilhões em 2026 para $53,23 bilhões até 2030, de acordo com dados da TIKR.com. Isso é um salto de aproximadamente dezesseis vezes em quatro anos.
A Iren, que opera em um ano fiscal terminando em 30 de junho, deve crescer sua receita de $720 milhões no ano fiscal de 2026 para $14,61 bilhões até o ano fiscal de 2030, segundo estimativas da TIKR.com, um salto de cerca de vinte vezes.
Ambas as empresas também devem continuar queimando muito dinheiro até a segunda metade da década, enquanto despejam dinheiro em GPUs e construção, embora os dados da TIKR.com mostrem que essa queima deve diminuir conforme a receita aumenta, particularmente para a Nebius até 2030.
A avaliação conta sua própria história
É aqui que as coisas ficam interessantes. Apesar de tamanhos e trajetórias de crescimento muito diferentes, as duas ações são precificadas de forma quase idêntica com base na receita futura.
A Nebius atualmente negocia a 8,92 vezes a receita futura, em comparação com uma média histórica de 5,98 vezes, de acordo com dados de avaliação da TIKR.com.
A Iren negocia a 8,97 vezes a receita futura, versus sua própria média histórica de 4,04 vezes.
Ambas as ações já negociaram bem acima e abaixo desses níveis. A Nebius oscilou até 31,11 vezes a receita e até -0,07 vezes, enquanto a Iren variou de 17,47 vezes até 0,56 vezes, mostram os dados da TIKR.com.
Esse tipo de volatilidade reflete o quão incertos os investidores ainda estão sobre como essa história de infraestrutura de IA se desenrolará no final.
Veja o que os analistas pensam sobre a ação IREN agora (Grátis com a TIKR) >>>
O que a gestão está dizendo aos investidores
Os executivos de ambas as empresas soam confiantes, mesmo reconhecendo a escala do que estão construindo.
Na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026 da Nebius, realizada em 12 de agosto de 2026, a empresa disse que a receita do grupo cresceu 454% em relação ao ano anterior, para $582 milhões, com a receita anualizada (run-rate) atingindo $3 bilhões, um aumento de quase seis vezes em relação ao ano anterior.
A gestão apontou para mais de $40 bilhões em backlog contratado e disse que fechou quatro acordos separados valendo mais de $1 bilhão cada durante o trimestre, todos de empresas de IA competindo por capacidade.
A Iren contou uma história semelhante em sua teleconferência do terceiro trimestre fiscal de 2026, realizada em 7 de maio de 2026. A empresa disse que havia garantido 5 gigawatts de capacidade de energia e assinado um contrato de nuvem de IA de $3,4 bilhões e cinco anos com a Nvidia, parte de uma parceria mais ampla na qual a Nvidia está investindo $2,1 bilhões diretamente na expansão da Iren.
A gestão enfatizou que toda a sua capacidade operacional já estava totalmente contratada, o que significa que a demanda está superando o que ela pode construir fisicamente.
A conclusão para os investidores
No momento, Wall Street está precificando a Nebius e a Iren quase da mesma forma com base no múltiplo de receita, mesmo que a Nebius seja o negócio maior e que escala mais rápido em termos de dólares. Isso sugere que os investidores veem risco e oportunidade comparáveis em ambos os nomes, apenas embalados de forma diferente: uma uma construtora nativa de IA em nuvem, a outra uma mineradora de Bitcoin se reinventando.
Nenhuma das apostas é para os fracos de coração. Ambas as empresas estão queimando dinheiro sério, e ambas estão apostando que a escassez atual de infraestrutura de IA dura tempo suficiente para justificar os gastos. Por enquanto, o mercado parece disposto a dar a ambas as empresas o benefício da dúvida.
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (Grátis com a TIKR) >>>
Quanto Potencial de Alta a Ação Nebius Tem Daqui em Diante?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou sobrevalorizada.
Veja o verdadeiro valor de uma ação em menos de 60 segundos (Grátis com a TIKR) >>>
Procurando Novas Oportunidades?
- Veja quais ações os investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma tudo-em-um e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você virar… mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, carteiras dos principais investidores globais e muito mais com a TIKR.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos da TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
