Principais Conclusões para a Ação TJX em Agosto de 2026
- Superação Acima do Planejado: A TJX reportou um LPA ajustado do 2T de $1,22, alta de 11% em relação ao ano anterior, com um ganho de vendas comparáveis (comps) consolidado de 4% que superou o plano, mesmo com a Marmaxx entregando um comp de apenas 1%.
- Elevação das Previsões: A administração elevou a previsão de LPA ajustado para o ano todo para $5,15 a $5,20, alta de 9% a 10% em relação ao ano anterior, e aumentou a perspectiva de margem pré-imposto anual para 12,0% a 12,1%.
- Expansão do Crescimento de Lojas: A TJX aumentou sua meta de longo prazo de lojas em 500 unidades, para 7.500, e planeja acelerar o crescimento anual de lojas para 4% a partir do próximo ano, adicionando 300 locais da T.J. Maxx e Marshalls e 200 locais da HomeGoods ao seu horizonte de execução.
- Admissão de Falha na Execução: O CEO Ernie Herrman chamou a desaceleração da Marmaxx de "totalmente autoinfligida e sob nosso controle", apontando para erros no mix de mercadorias, e não qualquer pressão competitiva ou de preços.
A ação TJX acabou de absorver um trimestre misto e ainda saiu com uma previsão elevada. Essa tensão entre uma divisão carro-chefe tropeçando e uma perspectiva anual elevada é exatamente o que os investidores precisam ver claramente antes de decidir o que os resultados significam. Veja como os números do 2T da ação TJX se comparam no TIKR gratuitamente →
Ação TJX Supera Tropeço da Marmaxx com Força da HomeGoods e Canadá
A TJX (TJX) reportou resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 em 19 de agosto de 2026, com vendas comparáveis (comps) consolidadas subindo 4%, acima do plano da própria empresa. O lucro por ação diluído ajustado ficou em $1,22, alta de 11% em relação ao ano anterior e bem acima do que a administração havia previsto. A força não veio de forma uniforme em todo o negócio. A Marmaxx, a divisão T.J. Maxx e Marshalls que ancora a TJX, registrou um ganho de comp de apenas 1%, impulsionado inteiramente por um ticket médio mais alto, enquanto as transações caíram ligeiramente.
As outras três divisões carregaram o trimestre. A HomeGoods entregou um aumento de comp de 7%, com a margem de lucro do segmento subindo 240 pontos-base para 12,4%, impulsionada pelo crescimento tanto no tráfego quanto no ticket médio. A TJX Canadá teve comp de 6%, e a TJX Internacional, que cobre Europa e Austrália, teve comp de 7% com margem do segmento subindo 210 pontos-base para 7,3%. Essa divergência foi o que a administração passou a conferência explicando. O CFO John Klinger atribuiu a divisão parcialmente à favorabilidade relacionada a tarifas elevando a margem de mercadorias, empurrando a margem bruta ajustada para 31,4%, alta de 70 pontos-base em relação ao ano anterior.
Herrman foi direto sobre o que deu errado na Marmaxx. Abordando a defasagem na conferência de resultados do 2T, ele disse que o problema se resumia a "não ter as mercadorias certas nas lojas certas na hora certa", acrescentando que a equipe está "convencida de que os problemas foram autoinfligidos e estão sob nosso controle." Essa admissão é importante porque descarta a explicação alternativa pela qual os investidores muitas vezes buscam primeiro: pressão competitiva ou fraqueza nos preços. A administração mediu o desempenho de comp em lojas próximas a concorrentes diretos de off-price versus lojas mais distantes e não encontrou diferença, reforçando que a lacuna é de execução, e não perda de participação de mercado.
A resposta apareceu na previsão. A TJX elevou a previsão de margem de lucro pré-imposto ajustada para o ano todo para 12,0% a 12,1%, alta de 30 a 40 pontos-base em relação aos 11,7% do ano anterior, e aumentou a previsão de LPA ajustado anual para uma faixa de $5,15 a $5,20, alta de 9% a 10% em relação aos $4,73 do ano anterior. A administração também expandiu sua meta de longo prazo de lojas em 500 unidades, para 7.500 lojas, com 300 locais adicionais da T.J. Maxx e Marshalls e 200 locais adicionais da HomeGoods, e planeja acelerar o crescimento anual de unidades para 4% a partir do próximo ano. Herrman disse esperar que a melhoria da Marmaxx se consolide "até a temporada de vendas de fim de ano".
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TIKR Valoriza Ação TJX em $209, Precificando uma Recuperação da Marmaxx
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação TJX em $209 até janeiro de 2031, implicando um retorno total de 44% em relação ao preço atual de $145, ou 9% anualizado ao longo de 4,4 anos.
Esse retorno anualizado está acima do que um varejista maduro com crescimento de baixo dígito normalmente oferece, refletindo a combinação da TJX de expansão constante de margem e uma contagem de lojas acelerada, em vez de depender apenas das vendas comparáveis. A suposição de crescimento de receita de caso médio do modelo de 5% e a suposição de margem de lucro líquido de 9,5% estão ambas ao alcance do que a TJX acabou de entregar, dado que HomeGoods, Canadá e Internacional registraram comps entre 6% e 7% neste trimestre.
O alvo é alcançável porque a conferência de resultados mostrou que a defasagem da Marmaxx está isolada e já está sendo corrigida, enquanto três das quatro divisões da TJX estão capitalizando a taxas bem acima das suposições de base do modelo. Um aumento de 500 lojas na meta de crescimento de unidades de longo prazo adiciona uma alavanca de crescimento estrutural que o modelo não precisava no trimestre passado para justificar seu perfil de retorno.
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