Principais Conclusões
- Musk diz que a Tesla reembolsará muitos depósitos do Cybertruck porque não consegue atender todos os pedidos antes do fechamento da linha em cerca de oito meses. Dois dias antes, ele havia anunciado um turno extra para tentar finalizar todos os pedidos.
- A picape é uma parte pequena do negócio de veículos da Tesla: a Tesla produziu apenas 7.004 veículos fora do Model 3 e Model Y no 3T, enquanto seu segmento automotivo, incluindo serviços e outras receitas, gerou US$ 25,17 bilhões.
- Analistas esperam que o EPS normalizado suba 88% para US$ 3,24 até 2028. Ao preço de fechamento de sexta-feira de US$ 358, isso representa cerca de 111 vezes os lucros projetados para daqui a dois anos.
- Isso coloca o retorno de abandonar o Cybertruck no Cybercab. O primeiro teste real será o relatório do quarto trimestre da Tesla no final de janeiro.
Tesla (TSLA) está abrindo mão de vendas do Cybertruck que, segundo ela, poderia ter realizado. Elon Musk postou no X na segunda-feira, 9 de novembro, que a Tesla "terá que devolver os depósitos para muitas pessoas" porque não consegue atender todos os pedidos pendentes antes do fechamento da linha no Texas em cerca de oito meses.
Isso vem após seu post de sábado anunciando um turno extra para tentar liquidar todos os pedidos pendentes, quando ele já havia alertado que o backlog era maior do que a Tesla poderia produzir antes de desmontar a linha. O processo de encerramento em si veio na sexta-feira, com o espaço da Gigafactory Texas sendo destinado ao Cybercab, o robô-táxi de dois lugares da Tesla.
Musk Diz que a Demanda Não É o Problema
Musk enquadrou os reembolsos como uma decisão de capacidade. A taxa de pedidos "excede em muito nossa taxa de produção", escreveu ele, e rejeitou relatos de que a picape dá prejuízo. Seu argumento é que a complexidade do Cybertruck custa à Tesla mais em produção perdida do Cybercab do que a picape gera.
Ele não disse quantos depósitos serão devolvidos ou qual o valor total, e a Tesla não publicou nada sobre o assunto.
O que os números mostram é quão pequena é a picape. A Tesla produziu 7.004 veículos fora do Model 3 e Model Y no terceiro trimestre, um grupo que inclui o Cybertruck, enquanto seu segmento automotivo gerou US$ 25,17 bilhões.
Perder algumas de algumas milhares de picapes por trimestre mal é registrado contra um segmento automotivo de US$ 25 bilhões por trimestre. Devolver depósitos apenas devolve dinheiro que a Tesla já devia. O custo real são as vendas da picape que ela abre mão, e o que ela ganha em troca é a questão maior.
O que o Mercado Já Espera
Analistas esperam um EPS normalizado de US$ 1,72 em 2026, subindo para US$ 2,16 em 2027 e US$ 3,24 em 2028, um aumento de 88% em dois anos.
Mesmo com essa projeção para 2028, a ação da Tesla ao preço de fechamento de sexta-feira de US$ 358 negocia a cerca de 111 vezes os lucros projetados para daqui a dois anos. Musk espera que o Robotaxi comece a aparecer nos resultados a partir do segundo trimestre de 2027, então 2028, quando as estimativas saltam 50%, é o ano em que o Cybercab tem que carregar a empresa.
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Conclusão
Pelos números, trocar pedidos do Cybertruck por produção do Cybercab é a decisão correta. A picape é pequena demais para importar, e Musk diz que o tempo da linha vale mais no Cybercab. Mas isso torna a decisão uma aposta. A 111 vezes os lucros de 2028, a ação já precifica o sucesso do Cybercab, e cada depósito devolvido é a Tesla apostando mais pesado nesse resultado. O primeiro teste real virá com o relatório do quarto trimestre no final de janeiro, quando a Tesla apresentará seus planos para 2027.
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