Principais Conclusões
- A ação da Hut 8 caiu 11% na última semana após a receita do terceiro trimestre de US$ 71,1 milhões ficar abaixo das estimativas.
- Ambos os campi de data centers de IA estão dentro do cronograma, e a administração espera financiá-los sem emissão de novas ações.
- Seu programa de recompra de US$ 250 milhões teve um preço médio de cerca de US$ 75 por ação, bem acima do preço atual da ação.
- Até mesmo a mais baixa das novas metas dos analistas da semana está bem acima da cotação atual, uma oportunidade de compra para investidores pacientes.
A ação da Hut 8 (HUT) caiu 11% na última semana. A maior parte da queda ocorreu após seu relatório do terceiro trimestre, divulgado antes da abertura do mercado na quarta-feira.
Um resultado abaixo onde menos importa
A receita ficou em US$ 71,07 milhões, abaixo dos US$ 77,22 milhões esperados pelos analistas. Quase toda ela, US$ 68,4 milhões, veio da mineração de bitcoin e de serviços em nuvem, incluindo um negócio tradicional de nuvem que a Hut 8 agora vendeu. Nada veio dos contratos de locação dos data centers de IA, que ainda não começaram. Isso muda assim que as locações entrarem em operação. O consenso projeta receita de US$ 582 milhões em 2027 e US$ 1,3 bilhão em 2028:
Ambos os campi ainda estão dentro do cronograma
Antes do relatório, a questão era se ambos os campi ainda estavam dentro do cronograma. O CEO Asher Genoot disse que estão. O primeiro data hall do River Bend está previsto para o segundo trimestre de 2027. A segunda fase do Beacon Point segue um ano depois. E "esperamos que esses projetos sejam financiados integralmente no nível do projeto, sem exigir emissão de ações ou dívida com recurso na controladora", disse ele. A Hut 8 encerrou setembro com cerca de US$ 6,6 bilhões em caixa e investimentos, incluindo caixa restrito. Sua linha de crédito de US$ 1,07 bilhão estava não utilizada.
O recompra já parece caro
A Hut 8 vendeu cerca de 3.102 bitcoins para recomprar 3.338.479 ações por US$ 250 milhões, ou cerca de US$ 75 cada. A ação fechou na sexta-feira cerca de 30% abaixo desse valor. Eu diria que essa foi uma troca cara por enquanto. Mas o recompra não afetou o financiamento dos campi. E com a autorização elevada para US$ 1,0 bilhão, quaisquer ações que a Hut 8 comprar a partir de agora saem muito mais baratas.
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O Wall Street ainda vê muito potencial de alta
Os analistas reduziram suas metas ao longo da semana. A KBW foi para US$ 92 de US$ 154, a Northland para US$ 75 de US$ 120 e a B. Riley para US$ 132 de US$ 134. As três mantiveram classificações otimistas. Os 22 analistas que cobrem a Hut 8 têm uma meta média de US$ 143. No fechamento de sexta-feira, a ação era negociada a 15x as vendas futuras, contra uma média de 24x no último ano e 42x no pico de junho:
Conclusão: Eu compraria. A meta de US$ 75 da Northland ainda está 42% acima do fechamento de sexta-feira, e os contratos de locação por trás da tese otimista não mudaram. No entanto, Genoot chamou o primeiro data hall do River Bend de a primeira obrigação que vence. Qualquer atraso lá enviaria as metas para baixo novamente.
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