Principais Conclusões
- As ações da Micron subiram 5,2% para $977 após o forte aumento de lucro da SK Hynix e sua previsão de que a demanda por memória superará a oferta até 2030.
- A receita do quarto trimestre fiscal saltou 379% para $54,2 bilhões, com uma margem bruta de 86,8%, e a Micron projetou $61,5 bilhões para o próximo trimestre.
- A ação é negociada a 5,3x o lucro futuro porque os investidores ainda precificam a memória como um ciclo que eventualmente se inverte.
- O relatório de 16 de dezembro mostrará se a margem bruta se mantém perto de 86% à medida que os custos de capex e mão de obra aumentam.
Micron Technology (MU) subiu 5,2% para $977 na quarta-feira, e o impulso veio de Seul.
SK Hynix (A000660) registrou um forte aumento de lucro e previu que a demanda por memória continuará superando a oferta até 2030. Quando seu maior concorrente diz que a escassez tem mais quatro anos pela frente, sua ação tende a receber uma onda de compras.
A Micron não precisava do lembrete. Seus próprios números do final de setembro já eram extraordinários para os padrões do setor de memória.
Ainda assim, a ação permanece cerca de 22% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $1.255. Os investidores continuam tratando cada trimestre recorde como um possível pico.
Seul confirma os números da Micron
O quarto trimestre fiscal da Micron, encerrado em 3 de setembro, reescreveu os recordes:
- A receita subiu 379% para $54,2 bilhões, acima do consenso de $51 bilhões.
- O LPA ajustado de $33,42 superou a estimativa de $31,60.
- A margem bruta atingiu 86,8%, ante 44,7% no ano anterior.
A receita anual totalizou $133,2 bilhões, alta de 256%. E a projeção foi ainda maior: $61,5 bilhões de receita no próximo trimestre, mais ou menos $1,5 bilhão, contra um consenso de $57 bilhões.
"A Micron entregou resultados recordes no ano fiscal de 2026, e esperamos um ano fiscal de 2027 ainda mais forte", disse o CEO Sanjay Mehrotra no comunicado.
Veja como a margem se expandiu rapidamente…
A margem bruta quase dobrou em quatro trimestres, e a Micron projetou cerca de 86,25% para o próximo trimestre.
Vendido antes do ano começar
Mais de 75% da produção da Micron para 2027 já está comprometida. Os compromissos de longo prazo com clientes subiram para $32 bilhões, ante $22 bilhões em junho.
A administração espera que oferta e demanda estejam "muito mais apertadas" nos anos fiscais de 2027 e 2028 do que em 2026. Também afirma que ainda não consegue ver quando o mercado se reequilibrará.
Os preços explicam os lucros. Os preços da DRAM subiram cerca de 180% no ano fiscal de 2026 e os da NAND cerca de 200%, então um fabricante de memória agora obtém uma margem bruta mais gorda do que a Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), que registrou 66,4% no último trimestre.
Então, o que o mercado espera daqui para frente?
Se a SK Hynix estiver certa sobre 2030, os anos mais distantes dessas estimativas parecem muito baixos.
O TIKR acompanha 49 analistas da Micron. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Venda para a Micron, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Micron
O ciclo ainda define o múltiplo
A $977, a Micron é negociada a 5,3x o lucro futuro e 4,0x o EV/EBITDA futuro. Esse é o preço de lucros que o mercado espera que encolham.
Os fabricantes de memória coreanos recebem o mesmo tratamento:
As ações de memória permaneceram com múltiplos de um dígito durante todo este boom, então o desconto reflete a história do setor.
Os custos também estão subindo. A Micron planeja cerca de $11,5 bilhões em capex no primeiro trimestre e $25 bilhões no primeiro semestre, enquanto as despesas operacionais sobem cerca de $2,5 bilhões para o ano.
A mão de obra é o item mais novo. Após pressão dos sindicatos de Taiwan, a Micron lançou um bônus trimestral global vinculado aos lucros, pago metade em dinheiro e metade em ações. O sindicato de Taichung aceitou a estrutura, mas o sindicato de Taoyuan realizou uma greve de um dia e exige 15% transparentes do lucro operacional.
Minha opinião: A Micron é a forma mais limpa de se expor à escassez de memória, e 5,3x o lucro deixa ampla margem para erro. Ainda assim, uma demanda de 15% de participação nos lucros mostra que margens recordes atraem reivindicações de funcionários, clientes e concorrentes que adicionam capacidade. Eu continuaria detendo-a enquanto os contratos cobrirem 2027.
A Micron divulga os resultados do primeiro trimestre fiscal em 16 de dezembro. Observe se a margem bruta fica próxima da projeção de 86,25% e se os compromissos de longo prazo crescem além de $32 bilhões.
Então, qual é o valor real da ação da Micron?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Micron poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não possui posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
