Principais Conclusões
- A Marvell Technology caiu mais 14% hoje na venda de ações de IA pós-eleição.
- A Marvell está pagando sua aquisição pendente de óptica com ações, então cada dólar que suas ações perdem reduz US$ 4,50 da oferta por ação.
- Analistas esperam que o EPS normalizado da Marvell mais do que dobre até o ano que termina em janeiro de 2028.
- O relatório do terceiro trimestre da Marvell, no início de dezembro, é o próximo teste.
Marvell Technology (MRVL) caiu mais 14% hoje, depois de ter caído 7% na quarta-feira, conforme a venda de ações de IA pós-eleição entrou no segundo dia.
Os democratas, que defendem regras mais rígidas para a IA, venceram tanto a Câmara quanto o Senado.
Acionistas da Lumentum sofrem o impacto
Na segunda-feira, a Marvell concordou em comprar a Lumentum por 4,5 ações da Marvell por ação da Lumentum. Portanto, cada dólar que a ação da Marvell perde reduz US$ 4,50 da oferta. No fechamento de segunda-feira, a oferta valia cerca de US$ 771. Após mais dois dias de venda, está bem abaixo de US$ 700, abaixo de onde a Lumentum negociava antes que as conversas fossem relatadas.
A transação não deve ser concluída até o primeiro semestre de 2028.
Os investidores também estão vendendo redes ópticas como um grupo: Ciena (CIEN) caiu 14%. Sua receita subiu 37% para US$ 1,67 bilhão em seu trimestre encerrado em 1º de agosto, e seu relatório de dezembro mostrará se os provedores de nuvem continuam fazendo pedidos após a eleição.
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O plano da Marvell não mudou
Os analistas esperam que o EPS normalizado suba de US$ 2,84 no ano encerrado em janeiro de 2026 para US$ 7,36 no ano que termina em janeiro de 2028:
A Marvell negociava a 30x os lucros futuros no fechamento de segunda-feira, abaixo de sua média de cinco anos de 33x, e a queda de hoje a leva a um múltiplo ainda menor:
A política agora faz parte do trade de IA
O plano da administração para o exercício fiscal de 2031 assume que os gastos de capital com data centers crescem cerca de 35% ao ano até 2030, e um Congresso que deseja regras mais rígidas para a IA poderia desacelerar isso. Mas, para os próximos dois anos, a administração diz que já tem a demanda e o fornecimento.
Do meu ponto de vista, os investidores estão precificando um impacto político anos antes que ele possa atingir os números da Marvell. Com menos de 30x os lucros futuros, a ação parece uma compra. Os acionistas da Lumentum estão em uma posição mais difícil.
Claro, uma previsão fraca para o quarto trimestre no início de dezembro daria aos ursos um argumento de negócios para acompanhar o político.
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