Principais estatísticas das ações da MPC
- Desempenho no acumulado do ano: 29%
- Intervalo de 52 semanas: $115 a $216
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 250
- Aumento implícito: 19%
Avalie suas ações favoritas, como a Marathon Petroleum, com 5 anos de previsões de analistas usando o novo Modelo de Avaliação da TIKR (é gratuito) >>>
O que aconteceu?
As ações da Marathon Petroleum Corporation subiu cerca de 29% no acumulado do ano, sendo recentemente negociada perto de US$ 210 por ação e mantendo-se perto do topo de sua faixa de US$ 115 a US$ 216 em 52 semanas.
A alta reflete lucros mais fortes do que o esperado, a ampliação dos diferenciais de petróleo bruto azedo e a crescente confiança de que as margens de refino podem permanecer resistentes até 2026.
As ações subiram porque a empresa apresentou uma clara superação dos lucros e reforçou sua capacidade de capturar a forte economia do refino.
A Marathon informou um lucro por ação ajustado de US$ 4,07 no quarto trimestre, com aproximadamente US$ 3,5 bilhões de EBITDA ajustado. A utilização do refino atingiu 95% no trimestre, e a captura de margem para o ano inteiro ficou em 105%.
O segmento de Refino e Marketing gerou US$ 2 bilhões de EBITDA ajustado no quarto trimestre, enquanto o fluxo de caixa do ano inteiro das operações, excluindo o capital de giro, totalizou US$ 8,7 bilhões. A alta utilização, a forte execução comercial e a melhoria dos descontos de petróleo bruto pesado sustentaram a visão de que a geração de caixa continua durável.
A chamada de resultados desta semana reforçou essa narrativa. A CEO Maryann Mannen disse que a empresa "apresentou resultados que ressaltam a força de nossos negócios e o impulso à frente", ao mesmo tempo em que delineou planos para investir cerca de US$ 700 milhões em capital de refino em 2026, quase 20% a menos em relação ao ano anterior.
Espera-se que os projetos de Key Garyville aumentem a produção de petróleo bruto em 30.000 barris por dia e adicionem 10.000 barris por dia de capacidade de gasolina de grau de exportação até o final de 2027.
A MPLX também anunciou US$ 2,4 bilhões de capital de crescimento focado em infraestrutura de gás natural e NGL e continua a visar um crescimento de distribuição de 12,5%, o que implica mais de US$ 3,5 bilhões de futuras distribuições anuais em dinheiro para a MPC.
A atividade institucional permaneceu ativa. A Vestmark Advisory Solutions reduziu sua participação em 93,1%, enquanto a Rafferty Asset Management cortou 7,4% e o US Bancorp DE reduziu sua posição em 4,6%. A Vanguard reduziu 1,3%, mas ainda detém 38.344.677 ações no valor de cerca de US$ 7,39 bilhões, representando aproximadamente 12,76% da empresa.
Ao mesmo tempo, a Mitsubishi UFJ Asset Management aumentou sua participação em 2,4%, para 610.186 ações avaliadas em cerca de US$ 117,6 milhões, e o Journey Advisory Group elevou sua posição em 634,9%.
A participação institucional está próxima de 76,77%, indicando a continuidade do patrocínio de empresas de grande porte, mesmo com os fundos individuais reequilibrando a exposição.
A MPC está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): (0,5%)
- Margens operacionais: 6.1%
- Múltiplo P/E de saída: 12,9x
Espera-se que a receita se normalize após as condições de pico do refino, mas o caso central de investimento se concentra na durabilidade da margem, em vez da expansão da receita.
A Marathon opera um dos sistemas de refino mais complexos da América do Norte, com aproximadamente 50% de sua carteira de petróleo bruto vinculada a barris azedos.
Quando os diferenciais de petróleo azedo aumentam em US$ 1, a gerência estima um benefício de aproximadamente US$ 500 milhões em ganhos anuais, destacando como a flexibilidade da matéria-prima pode influenciar significativamente os resultados.
A captura e a utilização da margem de refino continuam sendo os principais fatores para 2026. Com os gastos de capital em refino reduzidos em quase 20% ano a ano e concentrados em atualizações que aumentam o valor, os investimentos incrementais são projetados para melhorar a confiabilidade e expandir a produção de alto valor, em vez de adicionar capacidade especulativa.
Os projetos em Garyville e El Paso têm como objetivo aumentar a eficiência da produção e a produção de gasolina de grau de exportação, fortalecendo a colocação de produtos nos mercados globais.
O crescimento do midstream também apóia a perspectiva. A MPLX planeja investir US$ 2,4 bilhões em capital de crescimento em 2026, com 90% direcionado para Serviços de Gás Natural e NGL.
O crescimento da distribuição de 12,5% nos próximos dois anos implica mais de US$ 3,5 bilhões em distribuições anuais em dinheiro para a MPC, o que ajuda a financiar dividendos, gastos de capital e recompras de ações.
A cerca de US$ 210 por ação, em comparação com um valor modelado de US$ 250, a ação implica um aumento de aproximadamente 19% com base em suposições de margem normalizada.
O desempenho em 2026 dependerá em grande parte da sustentabilidade do spread de crack, dos diferenciais do petróleo cru azedo, da demanda de exportação e da capacidade da empresa de converter a alta utilização em fluxo de caixa livre consistente.
Nos níveis atuais, a Marathon Petroleum parece modestamente subvalorizada, com retornos futuros impulsionados pela estrutura da margem de refino e pela alocação disciplinada de capital, em vez de um crescimento agressivo da receita.
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (grátis com TIKR) >>>
Quanto as ações da MPC podem subir daqui para frente?
Os investidores podem estimar o preço potencial das ações da Marathon Petroleum, ou o valor de qualquer ação, em menos de um minuto, usando a ferramenta New Valuation Model da TIKR.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
