Principais Conclusões
- As ações da Lucid subiram 12% hoje depois que o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita adicionou US$ 1,75 bilhão ao seu empréstimo, elevando a liquidez pro forma para US$ 3,75 bilhões.
- Os resultados do terceiro trimestre ficaram abaixo das estimativas, mas a Lucid reduziu seu consumo de caixa trimestral em 30% em relação ao segundo trimestre, para US$ 1,04 bilhão.
- O empréstimo financia a Lucid até a produção do modelo Midsize no final de 2027, uma boa notícia para a Uber, compradora de robôs-táxi, enquanto a Rivian já vende seu SUV médio R2.
- O Midsize precisa chegar no prazo: se atrasar novamente, a Lucid precisará de mais dinheiro.
As ações da Lucid Group (LCID) estão 12% mais altas hoje depois que o Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita, seu maior acionista, adicionou US$ 1,75 bilhão ao empréstimo a prazo com saque diferido da Lucid.
O CEO Silvio Napoli disse que a transformação da Lucid "está começando a mostrar progresso", e os números de caixa confirmam isso. São boas notícias para a Uber (UBER), que está contando com a Lucid para robôs-táxi, e um parâmetro de comparação para a Rivian (RIVN), que está acelerando a produção de seu próprio SUV médio.
O empréstimo dá à Lucid um ano de fôlego
A receita do terceiro trimestre de US$ 350 milhões, alta de 4% em relação ao ano anterior, ficou abaixo dos US$ 407 milhões esperados pelos analistas, segundo a LSEG, e as ações caíram após o fechamento de segunda-feira. Os analistas esperam que as vendas quintupliquem aproximadamente de 2025 a 2028 conforme a produção do Midsize acelera:
O resultado abaixo das expectativas coloca a estimativa de US$ 1,55 bilhão para este ano em risco, mas os anos posteriores dependem do Midsize.
Os investidores se importaram mais com o consumo de caixa, que caiu 30% em relação ao segundo trimestre, para US$ 1,04 bilhão. É a primeira melhora após três trimestres consecutivos de consumo mais profundo:
Nesse ritmo, os US$ 2,0 bilhões de liquidez da Lucid duram cerca de dois trimestres, menos do que o tempo até a produção do Midsize no segundo semestre de 2027. Os US$ 1,75 bilhão do PIF estendem isso para cerca de três trimestres e meio, até o quarto trimestre de 2027, segundo a Lucid. Claro, a nova dívida do PIF tem prioridade sobre os acionistas ordinários.
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Boas notícias para a Uber, um parâmetro para a Rivian
A Uber se comprometeu a comprar pelo menos 35.000 veículos da Lucid, a maioria deles robôs-táxi Midsize, e investiu US$ 500 milhões. A Lucid diz que atingiu todos os marcos previstos até o terceiro trimestre com a Uber e a Nuro. Um empréstimo que a financia até o Midsize torna esse pedido muito mais seguro.
A Rivian queimou aproximadamente o mesmo em seu próprio terceiro trimestre, US$ 1,12 bilhão, mas tem US$ 7,1 bilhões de liquidez pro forma, e o R2 já é seu veículo mais vendido. Seu próximo relatório precisa mostrar o R2 reduzindo esse consumo.
Barata, e agora financiada
Mesmo após o salto de hoje, a Lucid negocia perto do fundo de sua faixa de cinco anos em relação às vendas futuras:
O múltiplo fechou segunda-feira em 0,7x, contra uma média de cinco anos de 10x, e está hoje em cerca de 0,8x. Os investidores duvidavam que a Lucid pudesse se financiar até o Midsize, e o PIF acabou de cobrir a lacuna. Acho que o salto é merecido. Mas se o Midsize atrasar novamente, a Lucid precisará de mais dinheiro antes de vender uma única unidade.
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