Principais Conclusões
- A MARA Holdings subiu 13% hoje com um programa de recompra de ações de US$ 500 milhões e o pagamento de US$ 750 milhões de dívida lastreada em bitcoin.
- A receita do terceiro trimestre caiu 35%, e a maior parte do lucro de US$ 632,1 milhões foi um ganho não realizado com bitcoin.
- A Riot Platforms e a CleanSpark já assinaram contratos de longo prazo de IA, mas os dois contratos-alvo da MARA podem escorregar para o ano que vem.
- Um contrato assinado e o fechamento da Long Ridge são o que se deve observar.
A MARA Holdings (MARA) está em alta de 13% hoje após seu relatório do terceiro trimestre, que veio acompanhado de um programa de recompra de ações de US$ 500 milhões e um pagamento de dívida de US$ 750 milhões.
A carta aos acionistas da MARA diz que sua estratégia agora é "maximizar o valor de cada megawatt" que controla. A Riot Platforms (RIOT) e a CleanSpark (CLSK) estão um passo à frente nesse aspecto.
A maior parte do lucro foi um ganho com bitcoin
A receita caiu 35%, para US$ 164,2 milhões, porque o bitcoin minerado pela MARA valia 37% menos do que um ano antes. O lucro líquido saltou para US$ 632,1 milhões, mas US$ 885,3 milhões dos resultados do trimestre foram um ganho não realizado com seu bitcoin.
Antes do relatório, os analistas esperavam que a receita caísse este ano e se recuperasse em 2027:
A MARA precisaria de cerca de US$ 209 milhões no quarto trimestre para atingir os US$ 723 milhões que os analistas esperam para 2026, mais do que registrou em qualquer um dos últimos quatro trimestres. Portanto, eu esperaria que essa estimativa fosse revisada para baixo.
A MARA limpou seu balanço patrimonial
Após o fim do trimestre, a MARA vendeu 13.597 bitcoins por cerca de US$ 1,1 bilhão e pagou os US$ 750 milhões que havia tomado emprestados usando suas moedas como garantia para pagar pela Long Ridge, uma usina de energia em Ohio que ainda está comprando. Menos de 5% de seu bitcoin agora está emprestado ou dado como garantia. O conselho então aprovou até US$ 500 milhões em recompras de ações, quase um quinto do valor de mercado da MARA no fechamento de segunda-feira. Mas os detentores das notas conversíveis da MARA ainda podem exigir o pagamento de US$ 924,1 milhões em 2027.
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A Riot e a CleanSpark já têm inquilinos
A MARA está "visando assinar dois contratos de locação até o final do ano", mas alerta que "esse prazo pode escorregar para o ano que vem". A Long Ridge obteve aprovação federal na semana passada, e a MARA espera que o negócio seja concluído nas próximas semanas.
A Riot está sofrendo a mesma pressão: sua receita de mineração caiu para US$ 116,0 milhões, ante US$ 160,8 milhões no terceiro trimestre. Mas na semana passada, a Riot assinou um contrato de locação de 15 anos de seu campus de 910 megawatts em Corsicana com um laboratório de IA de fronteira, valendo cerca de US$ 28 bilhões ao longo do período inicial.
A CleanSpark está em queda de 1% hoje. Sua receita caiu 30,5% no trimestre encerrado em 30 de junho, mas ela tem um contrato de locação de 20 anos, de US$ 6,6 bilhões, assinado em Sandersville, Geórgia.
A recompra de ações e o pagamento da dívida foram os movimentos certos. Mas a MARA é a única sem um contrato de locação, e até que assine um, eu chamaria o salto de hoje de um rali de alívio. Claro, se a Long Ridge for concluída no prazo e um contrato de locação for fechado até 31 de dezembro, a MARA se recupera rapidamente.
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