Principais Conclusões
- O Presidente Executivo da Kinder Morgan, Richard Kinder, comprou 500.000 ações em 6 de novembro por $15 milhões, com a ação 14% abaixo de sua máxima de 52 semanas.
- A compra adiciona apenas cerca de 0,2% à sua participação, então é um voto de confiança de alguém que já tem bilhões na ação.
- O pipeline de projetos da Kinder Morgan atingiu um recorde de $14,4 bilhões no último trimestre, mas a administração diz que parte dos ganhos de 2026 não se repetirá, e os analistas esperam que o lucro por ação caia em 2027.
- A 19x o lucro futuro, próximo à sua média de cinco anos, os números da ação apoiam sua compra, embora o preço-alvo médio da 'Street' exija um múltiplo mais rico do que a ação costuma obter.
Kinder Morgan (KMI) O Presidente Executivo Richard D. Kinder comprou 500.000 ações de sua empresa na sexta-feira, 6 de novembro, a um preço médio de $29,99, ou $15 milhões no total, de acordo com um Formulário 4 arquivado no mesmo dia. Ele fez a compra com a ação 14% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $34,81, estabelecida em maio.
Resultados recordes, com um asterisco
A Kinder Morgan reportou seu melhor terceiro trimestre de todos os tempos em 21 de outubro. O LPA ajustado subiu 21% em relação ao ano anterior, para $0,35. A empresa também adicionou $5,4 bilhões em novos projetos, elevando seu pipeline para um recorde de $14,4 bilhões. E a administração agora espera que o LPA ajustado de 2026 supere seu orçamento de $1,36 em mais de 13%.
No entanto, parte disso não se repetirá. Na teleconferência do terceiro trimestre, a administração disse que cerca de $225 milhões do desempenho superior de 2026 vieram de itens que podem não se repetir, como a Tempestade de Inverno Fern e a rescisão de um contrato de terminais. A CEO Kim Dang foi direta: "'26, por ter alguns desses itens, será um ano difícil de replicar."
Os analistas esperam que o lucro por ação recue em 2027 e depois volte a crescer em 2028:
Não vejo nada no trimestre que deva pressionar essas estimativas para baixo. A queda vem da saída dos itens não recorrentes, e os dois maiores novos gasodutos só entrarão em operação em 2030.
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Uma pequena fatia de uma enorme participação
Após a compra, Kinder possui 246.712.353 ações, então a compra aumentou sua participação em cerca de 0,2%. Ao preço de $29,99 que ele pagou, essa participação vale cerca de $7,4 bilhões, ou aproximadamente 11% da empresa. Comparado a isso, $15 milhões é pouco.
Ainda assim, um presidente executivo comprando com seu próprio dinheiro vale a pena ser observado (aqui está como acompanhar as ações que os 'insiders' estão comprando). Na teleconferência, Kinder apresentou seu caso para a empresa: "Para mim, é difícil pensar em uma estratégia melhor que combine crescimento consistente com risco mínimo."
$29,99 faz sentido?
Kinder pagou quase exatamente o preço de fechamento de 6 de novembro, quando a ação era negociada a 19x o lucro futuro:
Isso está ligeiramente acima de sua média de cinco anos de 18x. Portanto, ele pagou um preço justo por um negócio que está crescendo seus lucros.
A 'Street' está mais animada. Seu preço-alvo médio subiu de $31,16 há um ano para $37,50:
Isso está 25% acima do que Kinder pagou. Mas $37,50 equivale a aproximadamente 24x o lucro esperado para os próximos 12 meses. Isso está próximo do topo da faixa de cinco anos da ação, para lucros que devem cair no próximo ano. Parece generoso para mim.
A compra de Kinder se sustenta
Conclusão: os números apoiam a compra de Kinder. Ele pagou próximo ao múltiplo usual da ação por um pipeline recorde e um LPA que os analistas esperam que suba de $1,30 em 2025 para $1,65 em 2028. O risco é o gasto. Dang espera gastos de capital de cerca de $4 bilhões por ano nos próximos anos, e o fluxo de caixa livre após gastos de capital e dividendos foi de apenas $230 milhões até setembro. A compra de um 'insider' é apenas um sinal. O próximo teste real é o orçamento de 2027 da Kinder Morgan, no qual a administração está trabalhando agora e que mostrará quanto do desempenho superior deste ano desaparecerá.
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