Principais conclusões sobre as ações da Broadcom
- A Broadcom divulgou receita recorde no segundo trimestre de US$ 22,2 bilhões, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- O lucro operacional atingiu US$ 14,9 bilhões, com uma margem operacional de 49%, acima dos 38% registrados no ano anterior.
- A receita com semicondutores para IA atingiu US$ 10,8 bilhões, representando 49% da receita total do segundo trimestre.
- O modelo da TIKR avalia as ações da Broadcom em aproximadamente US$ 1.094 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 178% em relação ao preço atual.
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A Broadcom acaba de registrar receita de US$ 22,2 bilhões no segundo trimestre, com a demanda por IA superando as remessas
A Broadcom (AVGO) divulgou receita fiscal recorde de US$ 22,2 bilhões no segundo trimestre fiscal, em junho de 2026, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado por um segmento de semicondutores de IA que cresce mais rapidamente do que qualquer outra linha de negócios em sua história.
A Broadcom projeta e fornece aceleradores de IA personalizados chamados XPUs (circuitos integrados específicos para aplicações, desenvolvidos para um único tipo de carga de trabalho) e chips de rede que conectam esses aceleradores a grandes clusters de computação.
A receita com semicondutores de IA atingiu US$ 10,8 bilhões no segundo trimestre, representando quase metade da receita total da empresa em um único trimestre.
O CEO Hock Tan afirmou, durante a teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre, que a demanda está longe de diminuir: “Os pedidos de semicondutores para IA ultrapassaram US$ 30 bilhões, contra os US$ 10,8 bilhões que entregamos.”
A empresa firmou contratos de longo prazo com o Google, a Anthropic, a OpenAI e a Meta, abrangendo várias gerações de chips personalizados e infraestrutura de rede até 2028 e além.
Para o terceiro trimestre, a Broadcom projetou uma receita de semicondutores para IA de US$ 16 bilhões, o que representaria um crescimento de mais de 200% em relação ao mesmo período do ano anterior apenas nesse segmento.
A receita com semicondutores não relacionados à IA, de US$ 4,2 bilhões, também apresentou recuperação, subindo 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com pedidos que ultrapassaram US$ 6 bilhões, sinalizando uma recuperação cíclica nesse segmento.
O software de infraestrutura, impulsionado pela plataforma de computação em nuvem VCF 9.1 da VMware, contribuiu com US$ 7,2 bilhões no segundo trimestre e tem previsão de atingir US$ 8,9 bilhões no terceiro trimestre.
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A margem operacional da AVGO acaba de atingir 49%, enquanto as despesas operacionais permaneceram praticamente estáveis
O lucro operacional da Broadcom atingiu US$ 14,9 bilhões no último trimestre, o maior valor da história da empresa.
As margens operacionais expandiram-se para 49%, um aumento acentuado em relação aos 38% registrados no mesmo período do ano anterior, representando um dos maiores ganhos de margem ano a ano nos últimos trimestres.
As despesas operacionais totais, de US$ 6,02 bilhões, permaneceram praticamente estáveis em relação aos US$ 5,92 bilhões do trimestre comparável anterior, mesmo com a receita tendo crescido quase pela metade.
O lucro bruto cresceu para US$ 16,89 bilhões, com as margens brutas mantendo-se em 76%, em linha com o nível do ano anterior, apesar da proporção crescente da receita com semicondutores, que apresenta margens estruturalmente mais baixas do que o segmento de software.
Os gastos com P&D mantiveram-se próximos de US$ 3 bilhões, inalterados em relação aos últimos trimestres, confirmando que a Broadcom não está sacrificando a disciplina de custos para impulsionar o crescimento.
A diferença entre a margem bruta e a margem operacional diminuiu significativamente: com margens operacionais de 49% contra margens brutas de 76%, a empresa está convertendo cerca de dois terços do lucro bruto em lucro operacional, uma proporção que melhora quando as despesas operacionais permanecem contidas nesse nível.
A Broadcom lidera a MRVL e a QCOM e fica atrás apenas da NVDA em margens operacionais no trimestre mais recente
A margem operacional da Broadcom atingiu 49% no último trimestre, colocando-a à frente da Qualcomm (QCOM), com 22%, e da Marvell Technology (MRVL), com 14%, ficando atrás apenas da NVIDIA (NVDA), com 66%.
A NVIDIA mantém a liderança em margem, mas a trajetória da Broadcom é a história mais impressionante: a AVGO passou de 32% para 49% ao longo de oito trimestres, enquanto a Qualcomm oscilou em uma faixa estreita e a Marvell passou grande parte do mesmo período na casa dos 10%.
A margem operacional de 14% da Marvell, em comparação com os 49% da Broadcom, reflete o custo de uma empresa que ainda investe pesadamente na expansão de suas redes de IA, sem a camada de receita de software que protege a estrutura de despesas operacionais da Broadcom.
A margem de 22% da Qualcomm situa-se aproximadamente onde a Broadcom se encontrava há três anos, antes que a integração da VMware e a expansão dos semicondutores de IA reduzissem o índice de custos no nível consolidado.
A margem operacional de 66% da NVIDIA continua sendo a referência no setor, mas é resultado de um monopólio de GPUs em cargas de trabalho de treinamento — um mecanismo de margem estruturalmente diferente do modelo de semicondutores personalizados e software recorrente operado pela Broadcom.
As ações da Broadcom estão subvalorizadas? A meta de US$ 1.094 da TIKR indica que a trajetória das margens ainda tem espaço para crescer
O modelo da TIKR avalia a Broadcom em aproximadamente US$ 1.094 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 178% em relação ao preço atual de US$ 393, ou aproximadamente 26% ao ano.
A alavancagem operacional já estabelecida na demonstração de resultados é o mecanismo do qual a meta depende mais diretamente.
A receita está crescendo mais rapidamente do que as despesas operacionais (opex) e, se essa relação se mantiver à medida que as remessas de semicondutores para IA dobrarem no segundo semestre do ano fiscal de 2026 e continuarem em 2027, o lucro operacional terá espaço estrutural para crescer a uma taxa que justifique a meta.
A condição exigida pelo modelo não é especulativa: trata-se da mesma disciplina de custos que a demonstração de resultados já demonstrou ao longo de vários trimestres consecutivos.
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A Broadcom paga dividendos?
A Broadcom paga um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,65 por ação, e o conselho autorizou um programa de recompra de ações no valor de US$ 10 bilhões até dezembro de 2026, oferecendo dois mecanismos distintos de retorno de capital paralelamente ao seu crescimento.
