Principais Pontos
- As ações da Intuitive Surgical caíram 6% hoje após o crescimento de procedimentos da Vinci nos EUA desacelerar para 10% no terceiro trimestre, mesmo com receita de US$ 3,05 bilhões e EPS ajustado de US$ 3,00 superando as estimativas.
- A Intuitive está reduzindo a receita por procedimento com instrumentos e acessórios em 3%-5% para conquistar mais procedimentos benignos de alto volume, e suas margens podem sustentar essa troca.
- A empresa estreitou sua perspectiva de crescimento de procedimentos da Vinci para 2026 para 14%-15% e registrou uma provisão de US$ 450 milhões para acordo antitruste.
- O teste será se o crescimento de procedimentos nos EUA se recupera em 2027 conforme os cortes de preço surtem efeito.
Intuitive Surgical (ISRG) está caindo 6% hoje, mesmo com seus resultados do terceiro trimestre, divulgados após o fechamento de terça-feira, superando receita e lucro.
O problema foi nos EUA. Na teleconferência de resultados, o analista da Wells Fargo Larry Biegelsen apontou que o crescimento de 10% nos procedimentos da Vinci nos EUA foi o "mais baixo que vimos desde a COVID".
O que exatamente aconteceu
- A receita subiu 22% para US$ 3,05 bilhões, e o EPS ajustado de US$ 3,00 superou o consenso de US$ 2,64.
- Os procedimentos mundiais da Vinci cresceram 14%: 10% nos EUA e 20% no resto do mundo.
- A Intuitive estreitou sua perspectiva de crescimento de procedimentos da Vinci para 2026 para 14%-15%, ante 13,5%-15,5%, e espera ficar mais próxima do ponto médio.
- Registrou uma provisão de US$ 450 milhões para acordo antitruste, que ainda precisa de aprovação judicial.
A venda em massa já superou em muito essa provisão. O preço é a história mais importante.
O TIKR acompanha 34 analistas da Intuitive Surgical. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Venda para a Intuitive Surgical, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Intuitive Surgical
A Intuitive está comprando volume
A administração disse que ações de preço futuras reduzirão a receita por procedimento com instrumentos e acessórios da Vinci em 3%-5% quando estiverem totalmente implementadas. A empresa afirma que os cortes visam procedimentos benignos de alto volume onde o custo impede a adoção.
Instrumentos e acessórios geraram US$ 1,80 bilhão no último trimestre, alta de 18%, então esta é uma concessão real. Mas o CFO Jamie Samath deixou claro: "Acreditamos que uma adoção mais ampla cria mais valor de longo prazo do que a receita por procedimento no curto prazo."
A Intuitive pode bancar a troca. Sua margem bruta se manteve entre 66% e 69% por cinco anos...
...e acabou de elevar sua perspectiva de margem bruta ajustada para 2026 para 68,7%-69,3%, ante 68%-69%.
A aposta só funciona se o volume crescer mais rápido do que os preços caem. Os analistas esperam que a receita continue subindo cerca de 12% ao ano em 2027 e 2028.
Eu não ficaria surpreso se essas estimativas caírem um pouco devido aos cortes de preço. Mas os hospitais ainda estão adicionando robôs: a Intuitive instalou 546 sistemas da Vinci no trimestre, ante 427 um ano antes. E Samath disse que a desaceleração nos EUA correspondeu ao que a empresa esperava em julho, dado o crescimento de 16% no mesmo trimestre do ano passado.
Precificada bem abaixo de seu múltiplo habitual
No fechamento de terça-feira, a Intuitive era negociada a 37,5x o lucro futuro, contra uma média de cinco anos de 54,5x...
...e a queda de hoje a leva para mais perto de 35x. (Biegelsen manteve sua recomendação Overweight e reduziu seu preço-alvo em apenas US$ 1, para US$ 486.)
Minha opinião: com instalações subindo 28%, isso parece uma pausa no crescimento nos EUA, e as margens da Intuitive podem sustentar os cortes de preço. Neste múltiplo, a venda em massa parece exagerada.
Claro, a administração não espera que o volume extra apareça imediatamente. O crescimento de procedimentos nos EUA em 2027 mostrará se a aposta valeu a pena.
Então, quanto vale realmente a ação da Intuitive Surgical?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Intuitive Surgical poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Intuitive Surgical gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
