Principais Conclusões
- As ações da Venture Global subiram 6,3% após a Reuters informar que a QatarEnergy está em negociações avançadas para comprar pelo menos 3 milhões de toneladas métricas de GNL por ano da Venture Global em um contrato de longo prazo.
- Um acordo assinado adicionaria um grande comprador de longo prazo, mas seu efeito nas estimativas depende do preço, do cronograma de entrega e de quais volumes ele cobre.
- A Venture Global já havia contratado 91% de suas cargas de 2026, e os analistas esperam que a receita atinja US$ 22,5 bilhões até 2028.
- A ação foi negociada a 7,9x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira, abaixo de sua média de um ano de 9,0x, e nenhuma das empresas confirmou as negociações.
Venture Global (VG) as ações estão em alta de 6,3% hoje após um relatório de que ela pode ter conquistado um cliente de peso.
Após o fechamento de quinta-feira, a Reuters informou que a QatarEnergy está em negociações avançadas com a Venture Global sobre um contrato de longo prazo para comprar GNL.
O que exatamente aconteceu
Três pessoas com conhecimento das negociações disseram à Reuters que o acordo cobriria pelo menos 3 milhões de toneladas métricas de GNL por ano. Nenhuma das empresas confirmou as negociações.
É um pedido grande. Em todo o segundo trimestre, os novos e expandidos acordos de fornecimento da Venture Global totalizaram pouco mais de 2 milhões de toneladas por ano.
O comprador importa tanto quanto o tamanho. A QatarEnergy é uma das maiores exportadoras de GNL do mundo e, na quinta-feira, assinou um acordo de 4 milhões de toneladas por ano com a Cheniere Energy (LNG) válido de 2031 a 2054.
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Este ano já está comprometido
Um acordo como este poderia melhorar a visibilidade da receita de longo prazo. Quando a Venture Global divulgou seus resultados do segundo trimestre em 11 de agosto, ela havia contratado 91% de suas cargas de 2026 a uma taxa média de liquefação de US$ 5,05 por MMBtu. Suas previsões assumem US$ 12,50 a US$ 13,50 para as cargas que ainda não vendeu.
Um contrato de longo prazo troca parte do potencial de alta no mercado à vista por anos de taxas estáveis, a receita que uma construtora de GNL precisa para financiar nova capacidade.
Os analistas já esperam que a receita suba de US$ 13,8 bilhões em 2025 para US$ 22,5 bilhões em 2028, mesmo com uma queda em 2027.
Um acordo com o Catar adicionaria volume contratado, mas seu efeito nas estimativas dependeria do preço, do cronograma de entrega e de quais volumes ele cobre.
A ação ainda está barata
Wall Street já estava se aquecendo antes do relatório. Na terça-feira, o Wells Fargo elevou a recomendação da Venture Global para Overweight (sobrepeso) de Equal Weight (peso igual) e aumentou seu preço-alvo para US$ 21, de US$ 15.
As ações foram negociadas a 7,9x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira. Isso está abaixo de sua média de um ano de 9,0x e longe dos 19x que atingiram em março.
Mesmo após o salto de hoje, a ação é negociada a cerca de 8,4x.
A expansão não é barata, no entanto. A Venture Global ainda gasta mais caixa do que gera enquanto constrói o CP2, e no início deste mês assinou acordos de energia e rede com a GE Vernova (GEV) e a Baker Hughes (BKR) no valor de cerca de US$ 17,2 bilhões se todos os pedidos forem adiante.
Um movimento de 6,3% com a perspectiva de um grande cliente de longo prazo parece razoável, talvez até modesto. Se for assinado, um comprador do porte da QatarEnergy torna o desconto mais difícil de justificar.
No entanto, nada foi assinado ainda. O próximo teste real é o relatório do terceiro trimestre da Venture Global no próximo mês.
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