Principais estatísticas das ações da Hartford Insurance
- Desempenho na semana passada: +0.7%
- Intervalo de 52 semanas: $107,5 a $144,5
- Preço atual: US$ 141
O que aconteceu?
O Hartford Insurance Group(HIG) está sendo negociado a US$ 141,06, apenas 2,4% abaixo de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 144,50, já que o ROE de 19,4% dos lucros básicos informado na teleconferência de resultados do quarto trimestre e o retorno total de 355% em uma década, destacado pelo analista do BofA Joshua Shanker em 10 de fevereiro, que superou a Travelers, Chubb, CNA e Cincinnati Financial em aproximadamente 100 pontos percentuais, reenquadram o HIG como o composto mais consistente do setor de P/C.
Para impulsionar a reavaliação, o Presidente e CEO Christopher Swift apresentou duas alienações separadas de ações ordinárias em 4 e 6 de fevereiro, enquanto a CFO Beth Costello confirmou na Conferência de Serviços Financeiros do BofA Securities, em 10 de fevereiro, que as recompras trimestrais de ações estão aumentando para US$ 450 milhões a partir do primeiro trimestre, sinalizando uma profunda convicção da administração na história do retorno de capital.
O motor por trás dessa convicção é uma impressão de ganhos essenciais no quarto trimestre de US$ 1,1 bilhão, a US$ 4,06 por ação diluída, ancorada por um índice combinado subjacente de seguro empresarial de 88,5% para o ano inteiro, um aumento de 30% no prêmio vinculado de E&S e uma receita líquida de investimentos que aumentou 17%, chegando a US$ 832 milhões, com retornos de LP anualizados de 11,4%.
Além dos números, o mercado está reavaliando ativamente o preço da HIG, que deixou de ser uma empresa de seguros madura para se tornar uma empresa de capitalização impulsionada pela tecnologia, já que uma década de investimento em plataforma na Guidewire, Duck Creek e fluxos de trabalho que priorizam a IA produziu a classificação digital nº 1 da Keynova para pequenas empresas por sete anos consecutivos e um perfil de retorno de 10 anos que agora comanda um prêmio estrutural sobre todos os pares comparáveis.
O presidente e CEO Christopher Swift declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "eu poderia ver o índice abaixo de 30% nos próximos dois anos ou até o final de 2017", contextualizando uma trajetória de índice de despesas de seguro empresarial que, combinada com uma meta de seguro pessoal abaixo de 25%, estabelece uma expansão significativa da margem, assim como a Prevail Agency, que passa a ter 30 estados.
Reforçando ainda mais a convicção institucional, o analista Joshua Shanker, do BofA Securities, destacou o retorno de 355% da HIG em 10 anos na conferência de 10 de fevereiro, comparando-o diretamente com os cerca de 255% registrados pela Travelers, Chubb, CNA e Cincinnati Financial, enquadrando a Hartford como a empresa com desempenho estrutural claramente superior em um setor que enfrenta amplos ventos contrários à disrupção da IA.
Em um horizonte de 3 a 5 anos, a combinação do Hartford de um programa de resseguro contra catástrofes de US$ 1,9 bilhão, recompras trimestrais de US$ 450 milhões, a expansão nacional da Prevail Agency e uma infraestrutura que prioriza a IA já incorporada em sinistros, subscrição e operações posiciona a HIG para ampliar seu fosso competitivo precisamente quando seus pares subcapitalizados terão mais dificuldades para igualar sua escala de investimento em tecnologia.
A opinião de Wall Street sobre as ações da HIG
A decisão da Hartford de aumentar as recompras trimestrais para US$ 450 milhões a partir do primeiro trimestre, declarar um dividendo de US$ 0,60 por ação e projetar US$ 2,9 bilhões em dividendos de empresas operacionais para 2026 confirma diretamente que a administração vê o preço atual como uma oportunidade de implantação de capital ativo e não como um teto.
Por trás da história do retorno de capital, os fundamentos mostram uma empresa que atingiu o pico de crescimento, mas manteve as margens, já que o EBIT do ano inteiro de 2025 aumentou 24% para US$ 5,0 bilhões com uma margem EBIT de 17,6%, enquanto as estimativas para 2026 projetam uma modesta compressão do EBIT para US$ 4,94 bilhões com uma margem ainda forte de 16,6%, juntamente com um EPS estável de US$ 13,42.
Wall Street mantém uma posição cautelosamente construtiva, com 7 compras, 4 superações e 12 retenções entre 23 analistas, enquanto o preço-alvo médio de US$ 150,85 implica um aumento de 6,9% em relação ao preço atual de US$ 141,06, sugerindo que os analistas estão mantendo a convicção durante um período de crescimento brando, em vez de atualizar agressivamente para um novo impulso.
A diferença entre a meta baixa do analista, de US$ 135, e a alta, de US$ 163, é significativa, com a hipótese de baixa dependendo da deterioração da tendência de perdas por acidentes e da persistência da inflação social, enquanto a hipótese de alta exige que a expansão de 30 estados da Prevail Agency e o crescimento conhecido de 45% a 50% das vendas de Benefícios para Funcionários se traduzam em uma reaceleração sustentada da receita até 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
Dado o ROE de 19,4% dos lucros básicos, a aceleração das recompras e um pipeline de dividendos de US$ 2,9 bilhões das empresas operacionais, o modelo de caso médio da TIKR, que precifica a HIG em US$ 216,78 com um retorno total de 53,7% e uma TIR anualizada de 9,3% em 5,8 anos, reflete uma história de composição confiável para o capital paciente, em vez de uma negociação de impulso de curto prazo.
O risco mais importante é a estagnação do crescimento futuro do LPA em 0,0% para 2026, à medida que o lucro líquido se normaliza de US$ 3,85 bilhões para US$ 3,71 bilhões, e qualquer deterioração adicional da tendência de perdas por sinistros ou aceleração da inflação social poderia comprimir as margens mais rapidamente do que as melhorias do índice de despesas orientadas por IA que a administração está almejando até o final de 2027.
A US$ 141,06, a HIG parece razoavelmente avaliada no curto prazo, mas modestamente subvalorizada em um horizonte de 3 a 5 anos, com o lançamento nacional da Prevail Agency, recompras trimestrais de US$ 450 milhões e metas de índice de despesas abaixo de 30% para o Seguro Empresarial servindo como os principais pontos de inflexão que determinarão se a ação fechará a lacuna para a meta média dos analistas de US$ 150,85.
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