Principais Conclusões
- O Goldman Sachs reiterou seu preço-alvo de $1.250 para a Micron, 70% acima do fechamento de 9 de novembro, enquanto o Bank of America retirou a Micron de sua lista US 1 de escolhas principais.
- Os bancos estão mais próximos do que parecem: o Goldman classifica a Micron como Neutra, e o Bank of America manteve sua classificação de Compra.
- A 4,2x o lucro futuro, a Micron está precificada para um pico, e cerca de $33,5 bilhões de suas obrigações contratuais divulgadas devem se tornar receita dentro de 12 meses.
A Micron Technology (MU) caiu 29% no mês até 9 de novembro enquanto Wall Street discutia se seus lucros recordes são um novo piso ou um pico. Então, dois bancos se pronunciaram.
O analista do Goldman Sachs, James Schneider, reiterou seu preço-alvo de $1.250, 70% acima do fechamento de segunda-feira em $733,15, citando "a alta probabilidade de forte geração de caixa livre nos próximos trimestres". A manchete do Yahoo Finance chamou a Micron de "uma compra gritante nos níveis de avaliação atuais".
Na terça-feira, o Bank of America retirou a Micron, a Nvidia e a Lam Research de sua lista US 1 de escolhas principais sem dizer o motivo.
Os Bancos Concordam Mais do que Parece
O Goldman ainda classifica a Micron como Neutra. Schneider disse que seu risco/retorno está "se tornando mais atraente", o que está muito longe de ser gritante. O Bank of America manteve as classificações de Compra para as três ações.
A verdadeira divergência é sobre quanto tempo os lucros da Micron vão durar. A vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato alimentou temores de limites para novos data centers, e analistas do UBS dizem que pausas na construção poderiam ameaçar cerca de 30% das adições esperadas de capacidade de data centers nos EUA em 2028.
A Micron Está Precificada para um Pico
O consenso tem o LPA normalizado mais que dobrando, do recorde de $75,52 no ano fiscal de 2026 para $176,50 no ano fiscal de 2027, e depois $207,76 no ano fiscal de 2028. A cifra do ano fiscal de 2027 está 18% acima desde o final de junho, e a do ano fiscal de 2028 está 27% acima.
Em 9 de novembro, a ação era negociada a 4,2x o lucro futuro, abaixo de todas as leituras de final de trimestre dos últimos cinco anos e próxima de seus níveis de 2017 e 2018, quando o último ciclo de memória atingiu o pico. Após aquele pico, o LPA GAAP caiu 79% em dois anos, de $11,51 no ano fiscal de 2018 para $2,37 no ano fiscal de 2020.
O TIKR Acompanha 49 Analistas na Micron. Quantos Dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das classificações de Compra, Manter e Vender para a Micron, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas para a Micron
A Micron Já Esteve Aqui Antes
A receita quase caiu pela metade no ano fiscal de 2023, para $15,5 bilhões, ante $30,8 bilhões, e a margem bruta GAAP oscilou de 45% para negativos 9%. A receita então disparou para um recorde de $133,2 bilhões no ano fiscal de 2026.
A administração diz que este ciclo é diferente devido a 26 acordos de take-or-pay com clientes. Mas, em 3 de setembro, a Micron esperava que cerca de um quarto de seus aproximadamente $134 bilhões em obrigações de desempenho remanescentes se tornassem receita nos próximos 12 meses. Isso é cerca de $33,5 bilhões, contra os $275,5 bilhões que os analistas esperam para o ano fiscal de 2027. Esse valor precifica volumes comprometidos a preços mínimos e exclui acordos sem preços fixos ou faixas de preço, bem como contratos com prazo original de um ano ou menos.
Tais acordos já foram flexibilizados antes. Jukan, uma conta de semicondutores no X, apontou que outras fabricantes de chips permitiram que clientes adiassem volumes comprometidos uma vez que a demanda caiu.
O Goldman Tem o Lado Melhor Nisso
A 4,2x, o preço já assume que essas estimativas não vão durar. Mesmo o preço-alvo de $1.250 do Goldman é apenas cerca de 6x o LPA estimado para o ano fiscal de 2028.
O fluxo de caixa livre foi de $59,0 bilhões no ano fiscal de 2026, contra $16,7 bilhões somados nos nove anos anteriores. Ela mantinha $73,5 bilhões em caixa e investimentos no final do ano fiscal, cerca de $12,7 bilhões disso em depósitos de clientes a receber entre 2029 e 2031, e pode começar a recomprar até $35,16 bilhões em ações em 9 de dezembro.
A cautela do Bank of America também faz sentido. Nova capacidade chega em 2027 e 2028, incluindo a fábrica da Micron em Idaho, e os analistas esperam que a margem bruta caia de 87,0% no ano fiscal de 2027 para 65,5% até o ano fiscal de 2030.
A este preço, a Micron não precisa que os lucros recordes durem. Precisa apenas que eles caiam menos do que caíram após 2018, e o caixa e o programa de recompra amortecem a espera.
O Relatório de Dezembro da Micron é o Próximo Teste
A Micron reporta os resultados do primeiro trimestre fiscal em dezembro. A administração projetou uma receita de $61,5 bilhões, mais ou menos $1,5 bilhão, com uma margem bruta não-GAAP de cerca de 86,25%. Um resultado acima das expectativas com margens mantidas apoiaria o lado do Goldman; qualquer cliente adiando volumes contratados apoiaria os pessimistas.
Então, Qual é o Valor Real da Ação da Micron?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Micron poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
