Principais Conclusões
- O Scotiabank reiterou seu preço-alvo de $26 para a SoFi Technologies em 9 de novembro. Isso representa um potencial de alta de 59% em relação ao preço atual, com a ação 49% abaixo de sua máxima de um ano atrás.
- A SoFi elevou sua perspectiva para 2026 e forneceu uma previsão de $0,90 de LPA (lucro por ação) para 2027, e a estimativa dos analistas para 2027 subiu para corresponder.
- O alvo do Scotiabank equivale a cerca de 31x os lucros futuros, contra cerca de 20x no último fechamento, enquanto a SoFi planeja com aumentos de juros que reduzem o valor dos empréstimos que mantém.
- O preço-alvo médio da "Wall Street" de $21 parece ser o destino mais provável para o próximo ano, e a reunião do Fed em 9 de dezembro e os resultados do quarto trimestre no final de janeiro são os próximos testes.
SoFi Technologies (SOFI) está 49% abaixo de sua máxima de um ano atrás, apesar de um trimestre de superação de expectativas e revisão para cima. O Scotiabank acha que o mercado está errado: em 9 de novembro, reiterou sua classificação "Sector Outperform" e seu preço-alvo de $26, 59% acima do preço atual.
As taxas de juros foram na direção errada
A SoFi vendeu $1,5 bilhão em novas ações a $27,50 em dezembro de 2025, sua segunda captação do ano. Em março, o vendedor a descoberto Muddy Waters a acusou de subestimar suas perdas com empréstimos, o que a SoFi chamou de "factualmente incorreto e enganoso".
Então as taxas de juros se moveram contra a SoFi. "Nossa orientação original para 2026 assumia 2 cortes de juros. Em vez disso, já tivemos um aumento de juros", disse o CEO Anthony Noto na conferência de resultados do terceiro trimestre da SoFi em 27 de outubro.
Isso prejudica porque a SoFi mantém a maior parte de seus empréstimos a valor justo: $9 bilhões de seus $12,6 bilhões em empréstimos pessoais do terceiro trimestre foram para seu próprio balanço. O CFO Chris Lapointe disse que taxas mais altas reduziram a marcação a mercado de seus empréstimos em mais de $800 milhões, embora cerca de $734 milhões em ganhos com hedge tenham compensado a maior parte.
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O Scotiabank acredita que 2027 é o piso
O analista do Scotiabank, Lance Jessurun, elevou seu preço-alvo para $26, de $25, em 28 de outubro. A receita líquida ajustada da SoFi subiu 44% para $1,4 bilhão, e ela elevou sua perspectiva para 2026 mesmo assim. Ela também forneceu uma previsão um trimestre antes do previsto, de $0,90 de LPA em 2027, com crescimento de receita de 27%, em um plano que já assume dois aumentos de juros.
O Scotiabank disse que essas cifras de 2027 provavelmente são um piso, a menos que a economia mude materialmente. Lapointe acrescentou que o plano não precisa de novas ações: "nenhuma captação de capital é assumida ou necessária".
A SoFi pode lucrar seu caminho até $26?
A "Wall Street" está menos certa: os 25 analistas que cobrem a SoFi têm um preço-alvo médio de $21, 27% acima do preço atual, abaixo dos $26 de um ano atrás:
No entanto, as estimativas estão se movendo na direção do Scotiabank. Os analistas agora esperam $0,90 de LPA em 2027, acima dos $0,82 de um mês atrás, e $1,14 em 2028:
No último fechamento, a SoFi era negociada a cerca de 20x os $0,84 por ação que os analistas esperam para os próximos 12 meses. Os $26 do Scotiabank equivalem a cerca de 31x. A SoFi teve uma média de cerca de 33x no último ano. Esse ano começou com a ação acima de $30 e, em janeiro, um plano construído sobre dois cortes de juros.
Mais perto de $21 do que de $26
A concessão de empréstimos gerou cerca de $807 milhões dos $1,4 bilhão da receita líquida ajustada da SoFi no terceiro trimestre, e cada aumento de juros reduz o valor dos empréstimos que a SoFi mantém.
O Scotiabank está certo sobre o negócio: a SoFi continua superando seus próprios números, e as estimativas estão subindo para corresponder. Mas um ganho de 59% em um ano exige que os investidores paguem o que pagavam quando a SoFi esperava cortes de juros, enquanto ela planeja com aumentos. Eu esperaria que a SoFi chegasse mais perto dos $21 da "Wall Street".
A reunião do Fed em 9 de dezembro é o próximo teste para essas marcações de empréstimos, seguido pelos resultados do quarto trimestre no final de janeiro. Uma manutenção das taxas em dezembro e um quarto trimestre que mantenha os $0,90 intactos tornariam $26 muito mais fáceis de acreditar.
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