Principais Conclusões
- A Anthropic estabeleceu sua faixa de preço para o IPO entre US$ 70 e US$ 78 por ação. Um investidor no Reddit calcula que isso representa de 35x a 39x as vendas passadas, comparado com 53x da Palantir.
- Uma empresa de IA que está crescendo mais rápido e listando com um múltiplo de vendas menor que o da Palantir torna o prêmio da Palantir mais difícil de defender.
- Analistas esperam que o crescimento da receita da Palantir desacelere de cerca de 91% este ano para 53% em 2027. A receita da Anthropic no primeiro semestre foi cerca de 14 vezes maior do que a do ano anterior.
- A Palantir é lucrativa e a Anthropic ainda não é. A primeira previsão da Palantir para 2027, esperada para o início de fevereiro, é o próximo teste.
A Anthropic definiu sua faixa de preço para o IPO esta semana, e a matemática é desconfortável para a Palantir Technologies (PLTR).
O laboratório de IA oferecerá 825 milhões de ações a US$ 70 a US$ 78 cada, de acordo com seu arquivamento atualizado. Ela planeja listar na Nasdaq sob o ticker ANT na próxima semana. Um usuário no subreddit r/ValueInvesting do Reddit fez as contas e resumiu assim:
"Em sua faixa de preço do IPO, a Anthropic custaria menos que a Palantir em vendas, mas quase 3x a Nvidia."
O usuário coloca a Anthropic em 35x a 39x as vendas passadas, comparado com 53x para a Palantir e 13x para a Nvidia (NVDA). Para os acionistas da Palantir, o topo dessa lista é um lugar desconfortável para se estar.
Os investidores também farão essa comparação. No Squawk Pod da CNBC, um apresentador argumentou que um preço mais baixo para a Anthropic puxa as avaliações para baixo em toda a área de IA. Lo Toney, da Plexo Capital, respondeu que a listagem "coloca alguma pressão sobre essas outras empresas", já que os investidores vão "usar a Anthropic como referência". Ele estava falando sobre laboratórios privados como a OpenAI, mas os acionistas da Palantir recebem a mesma referência na próxima semana.
O TIKR acompanha 33 analistas sobre a Palantir. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a Palantir, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Palantir
O prêmio da Palantir é construído sobre crescimento
O negócio da Palantir ainda está a todo vapor. A receita do terceiro trimestre subiu 96% para US$ 2,31 bilhões, e a empresa elevou sua previsão de receita para 2026 para US$ 8,53 bilhões. Mesmo assim, a ação está 19% abaixo de seu fechamento recorde em 9 de outubro. Parte do motivo é que o valor dos novos contratos que ela assinou cresceu apenas 6% para US$ 2,92 bilhões no trimestre, após um crescimento de 49% no segundo trimestre. A administração culpou contratos mais curtos.
Analistas esperam que o crescimento da receita da Palantir desacelere a partir daqui:
Isso representa cerca de 91% de crescimento este ano, depois 53% em 2027 e 47% em 2028. Ainda são números excelentes, mas estão muito longe do ritmo pelo qual os investidores têm pagado.
A Anthropic está crescendo muito mais rápido
Os próprios números da Anthropic estão em outro nível. Seu S-1 mostra US$ 16,3 bilhões de receita no primeiro semestre de 2026, cerca de 14 vezes os US$ 1,16 bilhão que ela obteve um ano antes. A receita apenas do segundo trimestre foi de US$ 11,6 bilhões, acima dos US$ 4,7 bilhões do primeiro trimestre. Nesse ritmo, seu múltiplo sobre as vendas do próximo ano seria ainda menor do que a figura passada do usuário.
Nem toda ação de IA sai perdendo, porém. A Nvidia está em 13x vendas na lista do usuário. Ela também é uma das sete empresas que estão comprando US$ 26 bilhões em ações da Anthropic ao preço do IPO em uma colocação privada. Portanto, o preço da Anthropic coloca os prêmios de software como o da Palantir sob pressão, muito mais do que um fabricante de chips precificado a uma fração de qualquer um deles.
Os lucros da Palantir já estão precificados
Claro, os múltiplos de vendas favorecem a Anthropic. A Palantir transformou 47% de sua receita do segundo trimestre em lucro operacional pelo GAAP, e reteve 55% da receita como fluxo de caixa livre nos 12 meses até junho. A Anthropic registrou uma perda operacional de US$ 693 milhões no primeiro semestre de 2026 e uma perda líquida de US$ 80,7 bilhões. A maior parte dessa perda foi uma despesa não monetária de US$ 72,4 bilhões vinculada à sua valorização crescente.
Mas os investidores já pagam à Palantir por esses lucros, e ainda mais. Seu P/L projetado caiu bastante, e ainda assim é elevado:
A Palantir negocia a 74x os lucros projetados. Isso está abaixo de sua média de três anos de 130x e longe de seu pico de 270x no final de outubro de 2025, mas ainda bem acima de seu mínimo de 55x em janeiro de 2024. Os analistas continuaram elevando suas estimativas de lucro enquanto o múltiplo caía, então isso são os investidores decidindo quanto vale o crescimento da Palantir. A Anthropic lhes dá uma alternativa de crescimento mais rápido a um múltiplo de vendas menor, e mais um motivo para pagar menos.
Do meu ponto de vista, o múltiplo da Palantir tem mais espaço para cair do que para se recuperar até que seu crescimento possa ficar ao lado do da Anthropic. O próximo teste é a primeira previsão de receita da Palantir para 2027, esperada com seu relatório do quarto trimestre no início de fevereiro, comparada com os US$ 13,1 bilhões de receita de 2027 que os analistas esperam. Claro, a Anthropic ainda não precificou, e uma primeira negociação bem acima de US$ 78 empurraria seu múltiplo de vendas de volta para perto do da Palantir.
Então, quanto vale realmente a ação da Palantir?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Palantir poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street, ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Palantir gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
