Principais Conclusões
- As ações da Gen Digital subiram 13% hoje após a receita do segundo trimestre fiscal crescer 12% e a empresa elevar sua perspectiva para o ano inteiro.
- Seu segmento de Soluções Baseadas em Confiança cresceu 26%, e seu CEO disse que a Gen não está trabalhando em uma grande aquisição.
- A MoneyLion compete com Chime e Dave por clientes de adiantamento de dinheiro, e ambas reportam em 4 de novembro.
- Mesmo após o salto, a Gen negocia bem abaixo de seu P/L forward médio de cinco anos.
Gen Digital (GEN) subiu 13% hoje em um trimestre de superação e elevação de previsões.
A maior parte do crescimento veio do segmento de Soluções Baseadas em Confiança da Gen, que cresceu 26% e inclui proteção de identidade e os negócios de empréstimos e marketplace da MoneyLion. Os adiantamentos Instacash da MoneyLion disputam os mesmos clientes do dia a dia que Chime Financial (CHYM) e Dave (DAVE), que reportam em 4 de novembro.
A Superação e Elevação da Gen
Aqui está o trimestre, que terminou em 2 de outubro:
- A receita subiu 12% para US$ 1,37 bilhão, acima do consenso de US$ 1,34 bilhão.
- O EPS não-GAAP subiu 19% para US$ 0,74, acima do consenso de US$ 0,72.
- A previsão de receita para o ano inteiro foi elevada para US$ 5,47-5,52 bilhões, de US$ 5,38-5,48 bilhões, acima do consenso de US$ 5,44 bilhões. A previsão de EPS foi elevada para US$ 2,93-2,98, de US$ 2,87-2,97.
Na conferência de resultados do T2, o CEO Vincent Pilette disse que "não estamos trabalhando em uma aquisição transformadora hoje".
Isso é bem-vindo de uma empresa com US$ 8,1 bilhões em dívida. Mais da metade de seus US$ 753 milhões de fluxo de caixa livre do primeiro semestre retornou aos acionistas na forma de recompra de ações e dividendos.
Dois Negócios, Duas Velocidades
Cyber Safety (Norton e Avast) cresceu 5% para US$ 858 milhões, com uma margem recorde de 62%. Soluções Baseadas em Confiança cresceu 26% para US$ 511 milhões, com margem de 30%. Essa mistura é a troca: a metade de crescimento mais rápido ganha menos da metade da margem, e é por isso que a margem operacional não-GAAP da Gen caiu para 50,1% de 51,1%, mesmo com a receita crescendo 12%.
Juntos, eles mantiveram a receita trimestral subindo, para US$ 1,37 bilhão de US$ 1,22 bilhão há um ano:
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Um Indicador para Chime e Dave
Os pequenos adiantamentos de dinheiro da MoneyLion também são o negócio da Chime e da Dave, e até junho, ambas estavam crescendo rapidamente. A receita da Chime subiu 27%, e suas originações MyPay atingiram US$ 4,5 bilhões. As originações ExtraCash da Dave subiram 27% para US$ 2,3 bilhões.
Seus relatórios de 4 de nov. cobrem os mesmos meses que o trimestre da Gen, e suas originações MyPay e ExtraCash mostrarão se a demanda por adiantamentos está se mantendo em todo o grupo. A Gen não forneceu um número comparável para o Instacash, então seus 26% não são uma comparação direta com os delas.
Por que a Gen Digital Ainda Parece Barata
O P/L forward da Gen era de apenas 7,8x no fechamento de quarta-feira, contra uma média de cinco anos de 11x:
Ao preço de hoje, está em cerca de 9x. Uma empresa crescendo EPS a 19% não deveria negociar a um múltiplo de um dígito, mesmo com o crescimento migrando para sua metade de margem mais baixa. Sem um grande negócio na mesa, o dinheiro continua fluindo de volta aos acionistas. O próximo teste é a previsão de receita do terceiro trimestre fiscal da Gen, de US$ 1,37-1,39 bilhão, e se as Soluções Baseadas em Confiança continuam crescendo sem puxar a margem para baixo ainda mais.
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