Principais Pontos
- A ação da GE Vernova está 24% abaixo de sua máxima de 30 de junho, e em 29 de outubro a Susquehanna manteve sua classificação Positiva com um preço-alvo de $1.250, 38% acima do preço atual.
- O argumento da Susquehanna se baseia em turbinas a gás: 122 gigawatts sob contrato após o terceiro trimestre, a preços mais altos.
- A $1.250, a GE Vernova negociaria a cerca de 55x os lucros futuros, sua média de um ano, contra 38x no fechamento de 28 de outubro, e as estimativas dos analistas mal mudaram desde junho.
- O alvo parece alcançável se as estimativas se mantiverem, e o relatório do quarto trimestre no final de janeiro mostrará se os contratos de gás atingiram os 130 gigawatts que a gestão espera.
GE Vernova (GEV) superou as estimativas e elevou sua previsão para 2026 em 28 de outubro, e a ação ainda está 24% abaixo de sua máxima de 30 de junho. A Susquehanna mantém sua confiança: em 29 de outubro, a firma manteve sua classificação Positiva e um preço-alvo de $1.250, 38% acima do preço atual.
Um resultado abaixo, um susto com IA e uma superação confusa
A queda começou em julho, quando a receita do segmento Power no segundo trimestre cresceu 14% organicamente, abaixo da própria previsão da empresa de 15%-17%.
Em seguida, a ação caiu quase 11% em um dia em 22 de outubro, quando as ações de infraestrutura de IA foram vendidas após os resultados da Meta.
No relatório de 28 de outubro, a GE Vernova ampliou suas perdas esperadas no segmento Wind para $400-$500 milhões e disse que os pedidos de gás do quarto trimestre terão um preço menor por quilowatt. Também concordou em comprar a Trench Group por $9 bilhões, metade financiada com nova dívida.
O argumento da Susquehanna: mais gás, a preços melhores
O analista da Susquehanna, Charles Minervino, ajustou seu alvo de $1.270 para baixo. Seu argumento se baseia no gás: a GE Vernova assinou 11 gigawatts (GW) de novos contratos de gás no terceiro trimestre, elevando para 122 GW sob contrato, a preços mais de 20% acima dos pedidos do quarto trimestre de 2025.
No comunicado de resultados, Strazik prometeu mais: "Agora esperamos que nosso backlog exceda $200 bilhões no quarto trimestre, com margens melhoradas, e que terminemos 2026 com pelo menos 130 GW de equipamentos a gás sob contrato."
O TIKR acompanha 37 analistas na GE Vernova. Quantos dizem "Comprar"?
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$1.250 só precisa do múltiplo usual da ação
Os 37 analistas que cobrem a GE Vernova elevaram seu consenso de preço-alvo para $1.217, ante $678 há um ano:
Nem todas as firmas são tão otimistas. Em 29 de outubro, o J.P. Morgan reduziu seu alvo para $1.035, e o Citi, que classifica a ação como Neutra, ajustou o seu para $1.000.
No entanto, os lucros por trás desses alvos se mantiveram bem, com o LPA normalizado esperado para mais que dobrar entre 2026 e 2028:
(O número de 2025 carrega um benefício fiscal único de $2,9 bilhões.) As estimativas para 2027 e 2028 mal se moveram desde junho, e a previsão elevada não dá aos analistas motivo para cortá-las.
Portanto, a queda veio do múltiplo. A GE Vernova fechou em 28 de outubro a 38x os lucros futuros, seu nível mais baixo no último ano:
Divida os $1.250 da Susquehanna pelos $22,88 por ação que os analistas esperam nos próximos doze meses, e você obtém cerca de 55x, exatamente em sua média de um ano.
Tudo se resume ao gás
A média de um ano foi estabelecida enquanto as ações de energia para IA estavam em alta, e a estimativa de receita dos analistas para 2028, de cerca de $61 bilhões, já está acima da própria meta da gestão de pelo menos $56 bilhões.
Minha opinião: acho que os $1.250 da Susquehanna parecem alcançáveis se as estimativas se mantiverem e o múltiplo subir de volta para sua média de um ano. No final de janeiro, o relatório do quarto trimestre nos dirá se a GE Vernova realmente terminou o ano com os 130 GW que Strazik prometeu.
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