Principais estatísticas das ações da Eli Lilly
- Preço atual: US$ 1.065,00
- Meta de rua (média): ~$1,211
- Meta de caso médio da TIKR: ~$ 2.029
- Potencial de retorno total (médio): ~91%
- TIR anualizada: ~15% / ano
- Reação dos lucros do primeiro trimestre de 2026: +3.07% (4/30/26)
- Redução máxima: 23.64% (8/8/25)
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito) >>>
O que aconteceu?
Eli Lilly and Company (LLY) acaba de produzir dados de estudos sobre obesidade que nenhum desenvolvedor de medicamentos jamais produziu antes, e as ações subiram cerca de 1%.
Em 21 de maio, a Lilly anunciou que a retatrutide, seu agonista experimental do receptor de hormônio triplo (um medicamento que tem como alvo três hormônios metabólicos separados simultaneamente), proporcionou uma perda de peso média de 28,3% em 80 semanas no estudo TRIUMPH-1 de Fase 3. Quase metade dos participantes com a dose mais alta perdeu pelo menos 30% do peso corporal, um limite que a Lilly citou como historicamente associado à cirurgia bariátrica, de acordo com um simpósio do NIH de 2014 publicado no JAMA Surgery. Esses são resultados iniciais que ainda não foram revisados por pares.
Para fins de contexto: a semaglutide obteve 14,9% de perda de peso no estudo STEP 1. A tirzepatide, a molécula do Zepbound da Lilly, alcançou até 22,5% no SURMOUNT-1. Os 28,3% da retatrutida estão em uma categoria totalmente diferente.
Os dados eram históricos. A reação do mercado foi silenciosa. É nessa lacuna que os investidores precisam pensar.
O que o mercado já havia precificado
Os investidores esperavam resultados sólidos da TRIUMPH-1 há meses. A chamada de lucros do primeiro trimestre, em 30 de abril, havia sinalizado explicitamente esse estudo como o próximo grande catalisador, e as ações já haviam se recuperado acentuadamente de suas baixas no acumulado do ano após uma grande batida nos lucros.
O que o mercado talvez não tenha modelado totalmente é a forma deliberada com que a gerência mapeou o papel comercial da retatrutida antes da chegada dos resultados. Na teleconferência do primeiro trimestre, Ken Custer, Presidente da Lilly Cardiometabolic Health, descreveu um portfólio construído em torno da escolha do paciente: Zepbound para usuários de GLP-1 injetável, Foundayo (orforglipron) para pacientes que preferem uma pílula diária sem restrições alimentares, retatrutide para pacientes que buscam a maior redução de peso e eloralintide (um agonista seletivo do receptor de amilina na Fase 3) para pacientes que precisam de um mecanismo não-GLP-1 ou querem uma terapia complementar. Quatro mecanismos, quatro populações de pacientes, uma plataforma de fabricação.
Esse não é um medicamento de reserva. É a pedra angular de uma arquitetura de portfólio deliberada que a gerência descreveu antes mesmo de os dados de eficácia serem divulgados.
Veja as estimativas históricas e futuras para as ações da Eli Lilly (é grátis!) >>>
Os dados do estudo e o que vem a seguir
O TRIUMPH-1 incluiu 2.339 adultos com obesidade ou sobrepeso e pelo menos uma comorbidade relacionada ao peso, sem diabetes tipo 2. Todas as três doses testadas atingiram o desfecho primário e os principais desfechos secundários em 80 semanas. Com 12 mg, os participantes perderam uma média de 70,3 libras, sendo que 45,3% alcançaram pelo menos 30% de perda de peso corporal. Uma extensão para os participantes com IMC de 35 ou mais mostrou uma perda média de 85 libras (30,3%) em 104 semanas. Mesmo a dose mais baixa de 4 mg, que exigiu apenas uma única etapa de escalonamento, produziu uma perda de peso média de 19% com uma taxa de descontinuação inferior à do placebo.
O TRIUMPH-1 é o primeiro de quatro estudos de registro. O TRIUMPH-2 estuda a retatrutide no diabetes tipo 2 e na obesidade. O TRIUMPH-3, provavelmente o mais significativo do ponto de vista comercial, avalia o medicamento em pacientes com doença cardiovascular estabelecida, o segmento que libera o maior volume de cobertura de pagadores. Leituras adicionais de subgrupos para osteoartrite de joelho e apneia do sono serão apresentadas separadamente.
Os dados cardiovasculares são o ponto central. Para fins de comparação, o GLP-1 Foundayo oral da Lilly demonstrou um risco 23% menor de eventos cardiovasculares importantes (desfecho secundário MACE-3) em comparação com a insulina glargina no estudo ACHIEVE-4, de acordo com o Dr. Daniel Skovronsky, diretor científico e de produtos, na teleconferência de resultados do primeiro trimestre. Um resultado TRIUMPH-3 igualmente forte para a retatrutida expandiria substancialmente sua cobertura de pagadores no segmento de pacientes de maior prioridade.
O negócio por trás do pipeline
Antes que o retatrutide se torne um gerador de receita, a franquia existente precisa continuar funcionando. E está tendo. O CFO Lucas Montarce confirmou na teleconferência do primeiro trimestre que o Mounjaro e o Zepbound geraram US$ 12,8 bilhões em receita global combinada no primeiro trimestre de 2026, adicionando US$ 6,7 bilhões de crescimento ano a ano. A Lilly aumentou a orientação para o ano inteiro de 2026 para US$ 82 a US$ 85 bilhões, com o ponto médio implicando um crescimento de receita de 28% em relação a 2025.
Fora dos Estados Unidos, Patrik Jonsson, presidente da Lilly International, confirmou que a Mounjaro detinha mais de 53% de participação de mercado em mais de 55 países. No Brasil e na Coreia, a participação é de cerca de 60%. Quando o semaglutide genérico entrou na Índia, as prescrições do Mounjaro foram cerca de 10% mais altas nas semanas seguintes, sugerindo que o perfil de agonista duplo do tirzepatide tem uma vantagem clínica genuína sobre o semaglutide em escala.
O lançamento da Foundayo é precoce, mas sequenciado. Ilya Yuffa, presidente da Lilly USA, confirmou na teleconferência do primeiro trimestre que mais de 20.000 pacientes haviam começado a tomar o medicamento até o final de abril, sendo que 80% eram novos na classe GLP-1. O acesso comercial em dois dos três principais gerentes de benefícios farmacêuticos (PBMs, empresas que negociam a cobertura de medicamentos para as seguradoras) foi confirmado para meados de maio. O acesso ao Medicare Parte D por meio do programa GLP-1 Bridge começa em 1º de julho de 2026, com um copagamento mensal de US$ 50. A publicidade completa na TV direta ao consumidor será lançada no terceiro trimestre. Cada um deles é um desbloqueio de acesso datado.
Em relação à fabricação, a Lilly anunciou um investimento adicional de US$ 4,5 bilhões em Indiana em 6 de maio, elevando o total de compromissos de expansão de capital em Indiana desde 2020 para mais de US$ 21 bilhões, como parte de um compromisso mais amplo de fabricação nos EUA que excede US$ 50 bilhões desde 2020.
A LLY está subvalorizada hoje?
Atualmente, a LLY é negociada a 22,58x NTM EV/EBITDA, em comparação com a Merck a 10,01x e a Novo Nordisk a 9,85x, de acordo com a página de concorrentes da TIKR. Esse prêmio é real e requer uma justificativa. A justificativa é o crescimento: As estimativas de consenso da TIKR mostram uma CAGR de receita futura de 2 anos de cerca de 23%, contra um crescimento de um dígito para a maioria dos pares farmacêuticos de grande capitalização.
O P/L da NTM já foi reduzido de 35,55x em março de 2025 para 28,63x hoje, de acordo com a TIKR, de modo que o mercado não ficou cego para o risco de execução. Os ursos estão certos de que a compressão adicional de múltiplos é o principal risco. Se a rampa de prescrição da Foundayo decepcionar no terceiro trimestre ou o TRIUMPH-3 ficar abaixo das expectativas, o P/L se contrairá ainda mais, mesmo que o negócio subjacente continue crescendo, e os retornos de curto prazo serão prejudicados.
Na teleconferência do primeiro trimestre, o CEO David Ricks abordou diretamente a questão dos preços. Toda vez que a Lilly reduz o preço do GLP-1, o volume se expande de uma forma não linear em comparação com os produtos farmacêuticos tradicionais. O aumento de 10% nas prescrições do Mounjaro após a entrada do semaglutide genérico na Índia e cerca de 45% do total de prescrições do Zepbound no primeiro trimestre provenientes de pacientes que pagam por conta própria são evidências de que a demanda sensível ao preço é real e responsiva. O mercado está 6% abaixo da alta de 52 semanas da LLY, de US$ 1.133,95, e ainda não creditou totalmente o que o TRIUMPH-1 acabou de provar.
Veja o desempenho da Eli Lilly em relação a seus pares no TIKR (é gratuito!) >>>
Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 1.065,00
- Meta de médio prazo da TIKR: ~$2.029,00
- Potencial de retorno total: ~91%
- TIR anualizada: ~15% / ano
O caso médio do TIKR usa um CAGR de receita de cerca de 12% e uma margem de lucro líquido de cerca de 43% durante o período de previsão. Os dois principais impulsionadores de receita são a expansão global contínua do Mounjaro e do Zepbound, que as estimativas de consenso da TIKR mostram um crescimento de US$ 65,2 bilhões na receita total de 2025 para aproximadamente US$ 98 bilhões em 2027, e a rampa comercial do Foundayo até a segunda metade de 2026. O impulsionador da margem é a alavancagem operacional: A margem de desempenho não-GAAP da Lilly atingiu 50% no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 7 pontos percentuais em relação ao ano anterior, enquanto financiava 42 programas ativos de Fase 3. Enquanto isso, as estimativas de consenso sobre a TIKR mostram um crescimento do fluxo de caixa livre de aproximadamente US$ 9,0 bilhões em 2025 para cerca de US$ 28,7 bilhões em 2027.
O principal risco é a compressão do múltiplo de avaliação. O lado negativo não é uma empresa quebrada. Trata-se de uma reavaliação das ações em relação aos múltiplos de seus pares, enquanto os fundamentos permanecem sólidos, o que ainda pode significar retornos de curto prazo estáveis ou negativos. O lado positivo é quando a retatrutide obtém aprovação comercial, o TRIUMPH-3 desbloqueia uma ampla cobertura de pagadores cardiovasculares e a rampa de prescrição da Foundayo se acelera no terceiro e quarto trimestres, o que forçaria revisões significativas para cima das estimativas de consenso de longo prazo.
Conclusão
O TRIUMPH-1 abriu o capítulo regulatório para a retatrutida. O próximo ponto de dados que realmente move a tese de investimento é o TRIUMPH-3, o estudo de resultados cardiovasculares esperado para o segundo semestre de 2026. O limite que importa: a redução de eventos cardiovasculares é significativa o suficiente para obter ampla cobertura de pagadores no segmento de pacientes com obesidade de maior volume. Um resultado positivo forçaria os modelos de receita de consenso a serem reconstruídos para cima. Uma decepção pressionaria o prêmio de avaliação que a Lilly carrega atualmente sobre seus pares farmacêuticos de grande capitalização.
Observe o TRIUMPH-3 no segundo semestre de 2026. Se os dados forem entregues, US$ 1.065 parecerão um bom ponto de entrada. Se não forem satisfatórios, o prêmio múltiplo atual se tornará difícil de defender.
Você deve investir na Eli Lilly?
A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números. A TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Pesquise a Eli Lilly e você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar Eli Lilly juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Analisar a Eli Lilly no TIKR gratuitamente →
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
