Principais Pontos
- As ações da D-Wave Quantum caíram 18% hoje, junto com Rigetti Computing e IonQ, sem nenhuma notícia específica da D-Wave por trás da queda.
- As ações de computação quântica estão sendo negociadas como apostas de alta beta no risco tecnológico, e a venda de chips de quarta-feira se estendeu para quinta.
- A D-Wave precisa de US$ 36,5 milhões de receita no segundo semestre para atingir a estimativa dos analistas de US$ 42,5 milhões para 2026.
- A IBM lançou hoje uma plataforma de correção de erros quânticos com o Oak Ridge National Laboratory, um lembrete de quão profundos são os bolsos dos concorrentes da D-Wave.
D-Wave Quantum (QBTS) caiu 18% esta manhã, e não estava sozinha: Rigetti Computing (RGTI) está em queda de 18%, e IonQ (IONQ) está em queda de 15%.
O único título real sobre computação quântica da manhã veio de uma empresa muito maior. IBM (IBM) disse que ela e a AMD lançaram uma plataforma de correção de erros quânticos com o Oak Ridge National Laboratory, vinculada à Missão Quantum Genesis do Departamento de Energia.
A computação quântica é negociada como uma grande aposta
A D-Wave não divulgou nenhuma notícia. A pressão veio das ações de chips: Intel, Nvidia e AMD estenderam uma venda que começou na quarta-feira, após as vitórias maiores do que o esperado dos democratas nas eleições de meio de mandato.
As ações de computação quântica queimam caixa, e os investidores estão pagando hoje por receita que está a anos de distância, então elas são negociadas como apostas de alta beta no humor do setor de tecnologia. Em outubro, a D-Wave chegou a cair quando a IonQ precificou uma venda de ações de US$ 2 bilhões.
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A receita ainda precisa aparecer
Os analistas esperam que a receita da D-Wave suba acentuadamente a partir de uma base pequena:
Isso coloca muito peso no quarto trimestre. A D-Wave obteve US$ 5,9 milhões no primeiro semestre de 2026, então o segundo semestre precisa de US$ 36,5 milhões. A administração espera que ambas as entregas de sistemas deste ano ocorram no quarto trimestre, incluindo a máquina de US$ 20 milhões da Florida Atlantic University. E a receita ficou abaixo do consenso nos últimos três trimestres consecutivos.
Nada hoje deveria mover essas estimativas. O próximo relatório da D-Wave poderia.
Antes da queda de hoje, a D-Wave era negociada a 58x vendas futuras, bem abaixo de sua média de três anos de 152x:
Ainda é um preço elevado para uma receita de US$ 3,08 milhões no segundo trimestre. A D-Wave tinha US$ 546,2 milhões em caixa e títulos em 30 de junho, então não está sob pressão hoje, embora tenha queimado US$ 79,0 milhões de fluxo de caixa livre no primeiro semestre.
A IBM tem bolsos muito mais fundos
A notícia da IBM é um problema de longo prazo para a D-Wave. A IBM gerou US$ 7,8 bilhões de fluxo de caixa livre nos primeiros nove meses de 2026, e agora está trabalhando com um laboratório nacional em correção de erros. A D-Wave está atacando o mesmo problema com seu programa de modelo de portas, que tem como alvo 2032. A D-Wave conseguiu financiamento do Departamento de Comércio em setembro. Ela pode conseguir trabalho do Departamento de Energia também?
A IonQ vai primeiro
Do meu ponto de vista, D-Wave, Rigetti e IonQ caíram porque os investidores recuaram do risco tecnológico, e os acionistas não aprenderam nada de novo sobre o negócio da D-Wave hoje. Eles aprenderão mais quando a IonQ divulgar seus resultados hoje, e em 10 de novembro, quando a D-Wave terá que mostrar que ambas as entregas do quarto trimestre estão no caminho certo. Se uma delas escorregar para 2027, a queda de hoje pode parecer pequena.
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