Principais Conclusões
- As ações da CrowdStrike caíram 10% enquanto investidores vendiam ações de IA, e a empresa não teve nenhuma notícia para explicar a queda.
- Palo Alto Networks, Zscaler e Cloudflare caíram junto, pois o mercado vendeu cibersegurança como um grupo.
- O P/L forward da CrowdStrike está muito acima de sua média de cinco anos, enquanto as estimativas de lucro mal subiram.
- Seu relatório de 1º de dezembro precisa mostrar que a demanda impulsionada por IA é duradoura.
CrowdStrike (CRWD) afundou 10% hoje sem nenhuma notícia própria, enquanto o Nasdaq-100 caía 5% e os investidores desfaziam a tese de IA. Palo Alto Networks (PANW), Zscaler (ZS) e Cloudflare (NET) foram vendidas junto.
É um fim difícil para uma boa semana para os negócios da CrowdStrike. Na terça-feira, ela lançou um botão de desligamento para agentes de IA desonestos e concordou em comprar duas startups de segurança para agentes de IA, Fiddler e Dreadnode, por cerca de $495 milhões combinados, de acordo com o The Wall Street Journal.
Analistas mal aumentaram seus números
Analistas esperam que a receita cresça 25% para $6,01 bilhões no ano que termina em janeiro de 2027, depois cerca de 22% a 23% ao ano após isso.
Nada na queda de hoje deveria mover essas estimativas. Mas elas mal se moveram durante todo o ano: o consenso de LPA para cada um dos próximos três anos fiscais subiu no máximo 5% no último ano, enquanto a ação disparou 114% em 2026 até segunda-feira.
Portanto, os investidores estão pagando muito mais pelos mesmos lucros. A CrowdStrike era negociada a 171x os lucros forward no fechamento de quarta-feira, contra uma média de cinco anos de 113x.
Ao preço de hoje, está em cerca de 156x.
A demanda é real: a nova ARR líquida saltou 51% para um recorde de $332,8 milhões no trimestre encerrado em 31 de julho.
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Barata ou cara, cibersegurança foi vendida
A Palo Alto caiu 8% a 84x os lucros forward, e também está procurando por segurança para agentes de IA: o The Information relatou que ela está em negociações para comprar a Clutch Security por cerca de $500 milhões. Seu relatório de 18 de novembro dará aos investidores um motivo para olhar além de dias como este?
A Zscaler caiu 9% mesmo tendo entrado hoje com queda de cerca de um terço no último ano, a 46x os lucros forward. A diferença é que seu múltiplo já caiu bastante, e o da CrowdStrike não.
A Cloudflare caiu 11% a 179x os lucros forward, e ela reporta após o fechamento de hoje contra a previsão de $736 milhões a $737 milhões de receita do terceiro trimestre.
A venda atingiu muito além do software. Bloom Energy (BE) afundou 17%, mesmo após a NTT DATA anunciar um acordo de células a combustível de 900 MW com a Bloom esta manhã.
O que eu observaria em 1º de dezembro
A cerca de 156x os lucros forward, a CrowdStrike ainda tem um longo caminho para cair até sua média se a tese de IA continuar sendo desfeita. Eu não chamaria isso de uma oportunidade de compra ainda.
A administração prevê $343 milhões a $347 milhões de nova ARR líquida para o trimestre de outubro. Um resultado acima das expectativas e outro aumento da previsão anual ajudariam a justificar o prêmio. Qualquer coisa menos, e eu esperaria que o múltiplo continue caindo.
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