Principais Conclusões
- A ação da AppLovin subiu cerca de 27% em 5 de nov. após a receita do terceiro trimestre crescer 55% para US$ 2,18 bilhões e a previsão para o quarto trimestre superar as expectativas.
- A Wedbush manteve sua classificação Outperform e elevou seu preço-alvo para US$ 600, cerca de 74% acima do preço atual.
- Sobre o lucro por ação de consenso de 2028 de US$ 24,27, US$ 600 resulta em cerca de 25x, alinhado com o múltiplo forward médio de 5 anos da ação.
- O múltiplo não é o ponto de estiramento na chamada da Wedbush. O lucro é, e a administração não promete quando os próximos ganhos do modelo chegarão.
AppLovin (APP) está subindo cerca de 27% hoje, negociando a cerca de US$ 345, após resultados recordes do terceiro trimestre em 4 de nov. Mesmo após o salto, as ações estão cerca de 53% abaixo de seu fechamento máximo de dezembro de 2025.
A Wedbush reiterou sua classificação Outperform na manhã seguinte e elevou seu preço-alvo para US$ 600, de US$ 560, cerca de 74% acima de onde a ação negocia agora.
Por que a Ação da AppLovin Caiu Primeiro
O crescimento da AppLovin vem em etapas, cada vez que seus modelos de anúncios melhoram. No segundo trimestre, essas etapas estagnaram. A receita subiu 4,4% em relação ao primeiro trimestre, o menor de seus últimos cinco ganhos sequenciais, e o CEO Adam Foroughi disse na chamada de agosto que o "ritmo de melhoria significativa do modelo da empresa foi mais leve que o normal".
O impulso além dos jogos também encontrou uma parede. Foroughi disse que a AppLovin ainda não conseguia colocar um vídeo de 30 a 60 segundos de alta qualidade "nas mãos de um anunciante prontamente". A UBS reduziu seu alvo para US$ 414 de US$ 790 em 28 de out., citando crescimento mais lento do consumidor, e uma ação coletiva de valores mobiliários alega que a AppLovin enganou os investidores sobre seus modelos de IA e ferramentas de vídeo.
Os Modelos da AppLovin Estão Entregando Novamente
A receita do terceiro trimestre superou o topo da previsão em cerca de US$ 100 milhões, pois um lançamento parcial de novos modelos impulsionou o crescimento em jogos para quase 50%. O gasto dos anunciantes de consumo cresceu em triplos dígitos em relação ao ano anterior.
A previsão para o quarto trimestre de US$ 2,365 bilhões a US$ 2,395 bilhões veio bem acima dos US$ 2,25 bilhões que os analistas esperavam, e o conselho adicionou US$ 3,2 bilhões ao recompra de ações.
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Os US$ 600 da Wedbush Fazem Sentido?
A rua estava se movendo na direção oposta antes do relatório. O alvo de consenso caiu de US$ 649 há um ano para US$ 448, e os US$ 600 da Wedbush estão 34% acima dele:
Os analistas ainda esperam que o lucro suba a cada ano, de US$ 16,65 por ação em 2026 para US$ 24,27 em 2028:
Essas estimativas vieram antes de uma previsão para o quarto trimestre muito acima das expectativas, então elas têm mais espaço para subir do que para cair.
No fechamento de 2 de nov., a AppLovin negociava a 12x o lucro futuro, contra uma média de 5 anos de 25x:
Um alvo de 12 meses deve ser julgado sobre o lucro de um ano à frente. Sobre o LPA de 2028, US$ 600 é cerca de 25x, exatamente nessa média. Os US$ 448 da rua são cerca de 18x, e os US$ 345 de hoje são cerca de 17x o lucro de 2027.
O Relatório de Fevereiro da AppLovin é o Verdadeiro Teste
A Wedbush não está pedindo um múltiplo esticado, apenas o normal da ação, então o debate é sobre o lucro. Isso torna US$ 600 alcançáveis, mas eu não contaria com tudo isso dentro de um ano. Foroughi disse na chamada do 3T que a empresa "não promete o ritmo" dos ganhos do modelo.
Os resultados do quarto trimestre, esperados em fevereiro, vêm primeiro. Receita perto do topo da previsão de US$ 2,395 bilhões, e estimativas de 2027 subindo acima de US$ 20,01, colocariam a ação no caminho da Wedbush.
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