Principais Conclusões
- A NVIDIA caiu 9% hoje, enquanto a venda de chips pós-eleições intermediárias se aprofundou, e Everpure, Applied Digital e Ciena caíram ainda mais.
- As previsões da NVIDIA já excluem as vendas de data centers na China, então o novo risco é uma construção mais lenta nos EUA e regras de IA mais duras.
- Analistas esperam que o LPA da NVIDIA mais do que dobre até o ano fiscal de 2029, mas seu P/L futuro está no menor nível em cinco anos.
- A venda parece exagerada, e o relatório da NVIDIA em 17 de novembro é o primeiro teste da demanda nos EUA.
A NVIDIA (NVDA) caiu 9% hoje, o segundo dia de uma queda brusca de chips que começou depois que os democratas conquistaram ambas as casas do Congresso na terça-feira, alimentando temores de regras de IA mais duras.
O cientista de IA Gary Marcus resumiu no X: "Um verdadeiro massacre."
A Everpure (P) caiu 17%, pois as ações de armazenamento afundaram com a chance de uma construção de IA mais lenta.
A China já estava fora
A Reuters informou que cerca de 600.000 chips H200 da NVIDIA destinados à China estão parados. Mas a administração já assume nenhuma receita de computação de data centers na China em suas perspectivas.
A nova preocupação é em casa: clientes sediados nos EUA representaram 69,3% da receita da NVIDIA no ano encerrado em janeiro de 2026.
Esse medo atingiu toda a construção. A Applied Digital (APLD) caiu 17% com preocupações sobre licenças de data centers, e a Ciena (CIEN) caiu 16% junto com as ações de rede para IA.
Os analistas não estão cortando
Os analistas esperam que o LPA normalizado da NVIDIA suba de $9,31 no ano fiscal de 2027 (o ano até janeiro de 2027) para $21,34 dois anos depois:
A estimativa para o ano fiscal de 2028 subiu 25% desde o final de junho. Nenhuma nova regra de IA foi escrita ainda.
No entanto, a NVIDIA era negociada a 17x os lucros futuros em 2 de novembro. Esse é seu menor nível em cinco anos e menos da metade de sua média de 36x:
Ao preço de hoje, está em cerca de 16x.
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17 de novembro é o primeiro teste real
A receita quase triplicou desde o trimestre de outubro de 2024, para $96,2 bilhões no trimestre encerrado em 26 de julho:
A administração projetou $108 bilhões, mais ou menos 2%, para o trimestre de outubro que reportará em 17 de novembro, e diz que a oferta limita seu crescimento até janeiro de 2028. Enquanto a demanda superar a oferta, licenças mais lentas mudam para onde os chips da NVIDIA vão antes de mudar quantos ela vende.
Portanto, eu preferiria estar comprando aqui, e ASE, Everpure, Ciena e Applied Digital têm mais terreno para recuperar se os números da NVIDIA se sustentarem.
Claro, se as perspectivas da NVIDIA ficarem abaixo do esperado, ou o Congresso avançar mais rápido nas regras de IA do que eu espero, essa queda pode continuar.
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